Cobertura excesiva
驴Qu茅 es la sobrecobertura?
La sobrecobertura es una estrategia de gesti贸n de riesgos que utiliza una posici贸n de compensaci贸n que supera el tama帽o de la posici贸n original que se est谩 cubriendo. El resultado puede ser una posici贸n neta en la direcci贸n opuesta a la posici贸n inicial.
La cobertura excesiva puede ser inadvertida o intencional.
Comprender la cobertura excesiva
Cuando se sobrecobertura, la cobertura puesta es por un monto mayor que la posici贸n subyacente inicialmente mantenida por el que entra en la cobertura. La posici贸n sobrecobertura esencialmente fija un precio para m谩s bienes, materias primas o valores de los necesarios para proteger la posici贸n. Cuando uno tiene una cobertura excesiva, afecta la capacidad de beneficiarse de la posici贸n original.
Ejemplo de cobertura excesiva
La cobertura excesiva en el mercado de futuros puede ser una cuesti贸n de hacer coincidir incorrectamente el tama帽o del contrato con la necesidad. Por ejemplo, supongamos que una empresa de gas natural celebr贸 un contrato de futuros en enero para vender unidades t茅rmicas brit谩nicas (mmbtu) de 25.000 mm a 3,50 $/mmbtu. Sin embargo, la firma solo tiene un inventario de 15,000 mmbtu que est谩n tratando de cubrir. Debido al tama帽o del contrato de futuros, la empresa ahora tiene contratos de futuros en exceso que ascienden a 10,000 mmbtu.
Esos 10.000 mmbtu en sobrecobertura en realidad exponen a la empresa al riesgo, ya que se convierte en una inversi贸n especulativa si no tienen el producto subyacente disponible cuando vence el contrato. Tendr铆an que salir y obtenerlo en el mercado abierto para obtener una ganancia o una p茅rdida dependiendo de lo que haga el precio del gas natural durante ese per铆odo de tiempo.
Cualquier ca铆da en el precio del gas natural estar铆a cubierta por la cobertura, protegiendo el precio de inventario de la empresa, y la empresa obtendr铆a una ganancia adicional al entregar el exceso a un precio de contrato superior al que puede comprar en el mercado. Sin embargo, un aumento en el precio del gas natural har铆a que la compa帽铆a ganara menos del valor de mercado en su inventario y luego tendr铆a que gastar a煤n m谩s para cumplir con el exceso compr谩ndolo al precio m谩s alto.
La cobertura excesiva a menudo se realiza por error; pero para muchas empresas, la falta de cobertura es un riesgo mucho mayor.
Sobrecobertura frente a no cobertura
Como se muestra arriba, la cobertura excesiva en realidad puede crear un riesgo adicional en lugar de eliminarlo. La cobertura excesiva es esencialmente lo mismo que la cobertura insuficiente en el sentido de que ambos son usos inadecuados de la estrategia de cobertura.
Hay, por supuesto, situaciones en las que una cobertura mal configurada es mejor que ninguna cobertura. En el escenario de gas natural anterior, la empresa asegura su precio para todo su inventario y luego especula sobre los precios de mercado por error. En un mercado a la baja, la cobertura excesiva ayuda a la empresa, pero el punto importante es que la falta de cobertura significar铆a una gran p茅rdida en todo el inventario de la empresa.
Reflejos
La sobrecobertura se produce cuando se establece una posici贸n de compensaci贸n que supera la posici贸n original.
Al igual que la cobertura insuficiente, la cobertura excesiva es generalmente un uso ineficiente de una estrategia de cobertura.
Ya sea intencional o no, la sobrecobertura da como resultado una posici贸n neta opuesta a la original.
