Lebih Lindung Nilai
Apakah Itu Terlalu Lindung Nilai?
Over-hedging ialah strategi pengurusan risiko yang menggunakan kedudukan mengimbangi yang melebihi saiz kedudukan asal yang dilindung nilai. Hasilnya mungkin kedudukan bersih dalam arah yang bertentangan dengan kedudukan awal.
Terlalu lindung nilai mungkin tidak disengajakan atau bertujuan.
Memahami Over-Hedging
Apabila terlalu lindung nilai, lindung nilai yang diletakkan adalah untuk jumlah yang lebih besar daripada kedudukan asas yang pada mulanya dipegang oleh orang yang memasuki lindung nilai. Kedudukan terlalu lindung nilai pada dasarnya mengunci harga untuk lebih banyak barangan, komoditi atau sekuriti daripada yang diperlukan untuk melindungi kedudukan tersebut. Apabila seseorang dilindung nilai secara berlebihan, ia memberi kesan kepada keupayaan untuk mendapat keuntungan daripada kedudukan asal.
Contoh Lindung Nilai Terlebih
Terlalu lindung nilai dalam pasaran niaga hadapan boleh menjadi masalah yang tidak sepadan dengan saiz kontrak yang diperlukan. Sebagai contoh, katakan firma gas asli memeterai kontrak niaga hadapan Januari untuk menjual 25,000 mm unit haba British (mmbtu) pada $3.50/mmbtu. Walau bagaimanapun, firma itu hanya mempunyai inventori sebanyak 15,000 mmbtu yang mereka cuba lindung nilai. Disebabkan saiz kontrak niaga hadapan, firma itu kini mempunyai lebihan kontrak niaga hadapan yang berjumlah 10,000 mmbtu.
10,000 mmbtu dalam over-hedging sebenarnya membuka firma kepada risiko, kerana ia menjadi pelaburan spekulatif jika mereka tidak mempunyai penghantaran asas dalam tangan apabila kontrak tiba. Mereka perlu keluar dan mendapatkannya di pasaran terbuka untuk untung atau rugi bergantung kepada apa yang dilakukan oleh harga gas asli dalam tempoh masa itu.
Sebarang penurunan harga gas asli akan dilindungi oleh lindung nilai, melindungi harga inventori syarikat, dan syarikat akan mendapat keuntungan tambahan dengan menyerahkan jumlah lebihan pada harga kontrak yang lebih tinggi daripada apa yang boleh dibeli di pasaran. Walau bagaimanapun, kenaikan harga gas asli akan menyaksikan syarikat menghasilkan kurang daripada nilai pasaran pada inventorinya dan kemudian perlu berbelanja lebih untuk memenuhi lebihan itu dengan membelinya pada harga yang lebih tinggi.
Terlalu lindung nilai selalunya dilakukan secara tidak sengaja; tetapi bagi kebanyakan syarikat, kekurangan sebarang lindung nilai adalah risiko yang jauh lebih besar.
Terlalu Lindung Nilai berbanding Tanpa Lindung Nilai
Seperti yang ditunjukkan di atas, lebihan lindung nilai sebenarnya boleh mewujudkan risiko tambahan dan bukannya mengalihkannya. Terlalu lindung nilai pada asasnya adalah perkara yang sama seperti lindung nilai bawah kerana kedua-duanya adalah penggunaan strategi lindung nilai yang tidak betul.
Sudah tentu, terdapat situasi di mana lindung nilai yang ditetapkan dengan buruk adalah lebih baik daripada tiada lindung nilai sama sekali. Dalam senario gas asli di atas, syarikat mengunci harganya untuk keseluruhan inventorinya dan kemudian membuat spekulasi mengenai harga pasaran secara tidak sengaja. Dalam pasaran menurun, lebihan lindung nilai membantu syarikat, tetapi perkara penting ialah kekurangan lindung nilai akan bermakna kerugian besar pada keseluruhan inventori firma.
##Sorotan
Lindung nilai berlebihan berlaku apabila kedudukan mengimbangi ditetapkan yang melebihi kedudukan asal.
Seperti di bawah lindung nilai, lebih lindung nilai secara amnya merupakan penggunaan strategi lindung nilai yang tidak cekap.
Sama ada bertujuan atau tidak, lindung nilai berlebihan menghasilkan kedudukan bertentangan bersih dengan kedudukan asal.
