Sobrecobertura
O que é sobrecobertura?
Over-hedge é uma estratégia de gerenciamento de risco que usa uma posição de compensação que excede o tamanho da posição original que está sendo coberta. O resultado pode ser uma posição lÃquida na direção oposta da posição inicial.
O over-hedging pode ser inadvertido ou proposital.
Entendendo o Over-Hedge
Quando over-hed, o hedge colocado é de um valor maior do que a posição subjacente inicialmente detida por aquele que entra no hedge. A posição over-hedge basicamente fixa um preço para mais bens, commodities ou tÃtulos do que o necessário para proteger a posição. Quando um é over-hed, isso afeta a capacidade de lucrar com a posição original.
Exemplo de sobrecobertura
O over-hedging no mercado de futuros pode ser uma questão de adequação inadequada do tamanho do contrato à necessidade. Por exemplo, digamos que uma empresa de gás natural celebrou um contrato futuro de janeiro para vender 25.000 mm de unidades térmicas britânicas (mmbtu) a US$ 3,50/mmbtu. No entanto, a empresa tem apenas um estoque de 15.000 mmbtu que eles estão tentando proteger. Devido ao tamanho do contrato futuro, a empresa agora tem contratos futuros em excesso que totalizam 10.000 mmbtu.
Esses 10.000 mmbtu em over-hedging na verdade abrem a empresa ao risco, pois se torna um investimento especulativo se eles não tiverem a entrega subjacente em mãos quando o contrato vencer. Eles teriam que sair e comprá-lo no mercado aberto para obter lucro ou prejuÃzo, dependendo do preço do gás natural durante esse perÃodo.
Qualquer queda no preço do gás natural seria coberta pelo hedge, protegendo o preço do estoque da empresa, e a empresa obteria um lucro adicional entregando o excesso a um preço de contrato maior do que pode comprar no mercado. Um aumento no preço do gás natural, no entanto, faria com que a empresa faturasse menos do que o valor de mercado em seu estoque e teria que gastar ainda mais para suprir o excesso comprando-o pelo preço mais alto.
O over-hedging é muitas vezes feito por engano; mas para muitas empresas, a falta de qualquer hedge é um risco muito maior.
Sobre-cobertura versus sem cobertura
Como mostrado acima, o over-hedging pode realmente criar risco adicional em vez de removê-lo. O over-hedging é essencialmente a mesma coisa que o under-hedging, pois ambos são usos impróprios da estratégia de hedge.
Existem, é claro, situações em que um hedge mal configurado é melhor do que nenhum hedge. No cenário de gás natural acima, a empresa fixa seu preço para todo o seu estoque e então especula sobre os preços de mercado por engano. Em um mercado em baixa, o over-hedging ajuda a empresa, mas o ponto importante é que a falta de hedge significaria uma perda profunda em todo o estoque da empresa.
##Destaques
Over-hedging ocorre quando é estabelecida uma posição de compensação que excede a posição original.
Assim como o under-hedging, o over-hedging geralmente é um uso ineficiente de uma estratégia de hedge.
Intencional ou não, o over-hedging resulta em uma posição lÃquida oposta à original.
