Übersicherung
Was ist Übersicherung?
Over-Hedging ist eine Risikomanagementstrategie, bei der eine Gegenposition verwendet wird, die die Größe der ursprünglichen abzusichernden Position übersteigt. Das Ergebnis kann eine Nettoposition in der entgegengesetzten Richtung der Ausgangsposition sein.
Eine Übersicherung kann unbeabsichtigt oder beabsichtigt sein.
Over-Hedging verstehen
Bei einer Übersicherung wird eine höhere Absicherung vorgenommen als die zugrunde liegende Position, die ursprünglich von demjenigen gehalten wird, der die Absicherung eingeht. Die übersicherte Position sichert im Wesentlichen einen Preis für mehr Waren, Rohstoffe oder Wertpapiere , als zum Schutz der Position erforderlich sind. Wenn man zu stark abgesichert ist, wirkt sich dies auf die Fähigkeit aus, von der ursprünglichen Position zu profitieren.
Beispiel für Übersicherung
Eine übermäßige Absicherung auf dem Futures-Markt kann darauf zurückzuführen sein, dass die Kontraktgröße nicht richtig auf den Bedarf abgestimmt ist. Nehmen wir zum Beispiel an, ein Erdgasunternehmen hat einen Januar- Futures-Kontrakt abgeschlossen,. um 25.000 mm British Thermal Units (mmbtu) zu 3,50 $/mmbtu zu verkaufen. Das Unternehmen hat jedoch nur einen Bestand von 15.000 mmbtu, den es abzusichern versucht. Aufgrund der Größe des Futures-Kontrakts verfügt das Unternehmen nun über überschüssige Futures-Kontrakte in Höhe von 10.000 mmbtu.
Diese 10.000 mmbtu an Übersicherung setzen das Unternehmen tatsächlich einem Risiko aus, da es zu einer spekulativen Investition wird, wenn es bei Fälligkeit des Vertrags nicht die zugrunde liegende Leistung in der Hand hat. Sie müssten rausgehen und es auf dem freien Markt mit Gewinn oder Verlust kaufen, je nachdem, wie sich der Erdgaspreis in diesem Zeitraum entwickelt.
Jeder Rückgang des Erdgaspreises würde durch die Absicherung abgedeckt, wodurch der Bestandspreis des Unternehmens geschützt würde, und das Unternehmen würde einen zusätzlichen Gewinn erzielen, indem es die überschüssige Menge zu einem höheren Vertragspreis liefert, als es auf dem Markt kaufen kann. Ein Anstieg des Erdgaspreises würde jedoch dazu führen, dass das Unternehmen mit seinen Beständen weniger als den Marktwert verdient und dann noch mehr ausgeben müsste, um den Überschuss zu decken, indem es es zu dem höheren Preis kauft.
Eine Übersicherung erfolgt oft versehentlich; Für viele Unternehmen ist das Fehlen einer Absicherung jedoch ein weitaus größeres Risiko.
Übermäßige Absicherung versus keine Absicherung
Wie oben gezeigt, kann eine übermäßige Absicherung tatsächlich ein zusätzliches Risiko schaffen, anstatt es zu beseitigen. Eine Übersicherung ist im Wesentlichen dasselbe wie eine Untersicherung, da beide eine unangemessene Verwendung der Absicherungsstrategie sind.
Natürlich gibt es Situationen, in denen eine schlecht angelegte Absicherung besser ist als gar keine Absicherung. Im obigen Erdgasszenario legt das Unternehmen seinen Preis für seinen gesamten Bestand fest und spekuliert dann versehentlich auf Marktpreise. In einem rückläufigen Markt hilft die Übersicherung dem Unternehmen, aber der wichtige Punkt ist, dass das Fehlen einer Absicherung einen hohen Verlust für den gesamten Bestand des Unternehmens bedeuten würde.
Höhepunkte
Eine Übersicherung liegt vor, wenn eine Ausgleichsposition aufgebaut wird, die die ursprüngliche Position übersteigt.
Wie Under-Hedging ist Over-Hedging im Allgemeinen ein ineffizienter Einsatz einer Hedging-Strategie.
Ob beabsichtigt oder nicht, eine übermäßige Absicherung führt zu einer Nettoposition, die der ursprünglichen entgegengesetzt ist.
