Yli Suojaus

Mitä on ylisuojaus?

Ylisuojaus on riskienhallintastrategia, jossa käytetään vastakohtaista positiota, joka ylittää suojattavan alkuperäisen position koon. Tuloksena voi olla nettoasema vastakkaisessa suunnassa alkuasentoon verrattuna.

Ylisuojaus voi olla tahatonta tai tarkoituksellista.

Ylisuojauksen ymmärtäminen

Ylisuojattuina suojauksen määrä on suurempi kuin suojauksen tekijän alun perin hallussa oleva suojaus. Ylisuojattu positio lukitsee olennaisesti hinnan useammalle tavaralle, hyödykkeelle tai arvopaperille , kuin mitä positioiden suojaaminen edellyttää. Kun suojaus on yli, se vaikuttaa kykyyn saada voittoa alkuperäisestä positiosta.

Esimerkki ylisuojauksesta

Futuurimarkkinoiden ylisuojaus voi olla kysymys sopimuksen koon sopimattomuudesta tarpeeseen. Oletetaan esimerkiksi, että maakaasuyritys teki tammikuun futuurisopimuksen myydäkseen 25 000 mm:n brittiläisiä lämpöyksiköitä (mmbtu) hintaan 3,50 dollaria/mmbtu. Yrityksellä on kuitenkin vain 15 000 mmbtu:n varasto, jota he yrittävät suojata. Futuurisopimuksen koosta johtuen yrityksellä on nyt ylimääräisiä futuurisopimuksia 10 000 mmbtu.

Tämä 10 000 mmbtu ylisuojaus avaa yrityksen riskeille, koska siitä tulee spekulatiivinen sijoitus, jos heillä ei ole taustalla olevaa tuotetta käsillä sopimuksen erääntyessä. Heidän täytyisi mennä ulos ja hankkia se avoimilla markkinoilla voittoa tai tappiota vastaan riippuen siitä, mitä maakaasun hinta tekee kyseisenä ajanjaksona.

Maakaasun hinnan lasku katettaisiin suojauksella, mikä suojaa yhtiön varastohintaa, ja yhtiö saisi lisävoittoa toimittamalla ylimääräisen määrän korkeammalla sopimushinnalla kuin mitä se pystyy ostamaan markkinoilta. Maakaasun hinnan nousu kuitenkin johtaisi siihen, että yritys tekisi varastostaan markkina-arvoa vähemmän ja joutuisi sitten käyttämään vielä enemmän ylijäämän täyttämiseen ostamalla sitä korkeammalla hinnalla.

Ylisuojaus tehdään usein vahingossa; mutta monille yrityksille suojauksen puute on paljon suurempi riski.

Ylisuojaus vs. ei suojausta

Kuten yllä näkyy, ylisuojaus voi itse asiassa luoda lisäriskiä sen sijaan, että se poistaisi sitä. Ylisuojaus on pohjimmiltaan sama asia kuin ali-suojaus siinä mielessä, että molemmat ovat suojausstrategian väärinkäyttöä.

Tietysti on tilanteita, joissa huonosti asennettu suojaus on parempi kuin ei suojausta ollenkaan. Yllä olevassa maakaasuskenaariossa yritys lukitsee hintansa koko varastolleen ja spekuloi sitten vahingossa markkinahinnoilla. Alasmarkkinoilla ylisuojaus auttaa yritystä, mutta tärkeä asia on, että suojauksen puute merkitsisi syvää tappiota yrityksen koko varastolle.

##Kohokohdat

• Ylisuojaus tapahtuu, kun muodostuu kompensoiva asema, joka ylittää alkuperäisen sijainnin.

• Kuten ali-suojaus, ylisuojaus on yleensä tehotonta suojausstrategian käyttöä.

• Tarkoitettu tai ei, ylisuojaus johtaa nettovastakohtaiseen asemaan alkuperäiseen nähden.