Copertura eccessiva
Che cos'è la copertura eccessiva?
L'over-hedging è una strategia di gestione del rischio che utilizza una posizione di compensazione che supera la dimensione della posizione originaria oggetto di copertura. Il risultato potrebbe essere una posizione netta nella direzione opposta alla posizione iniziale.
La copertura eccessiva può essere involontaria o intenzionale.
Capire la copertura eccessiva
In caso di overhedged, la copertura posta è di importo maggiore rispetto alla posizione sottostante inizialmente detenuta da chi entra in copertura. La posizione con copertura eccessiva blocca essenzialmente un prezzo per più beni, materie prime o titoli di quanto necessario per proteggere la posizione. Quando si è sovra-coperti, influisce sulla capacità di trarre profitto dalla posizione originale.
Esempio di copertura eccessiva
La copertura eccessiva nel mercato dei futures può essere una questione di adattamento improprio delle dimensioni del contratto alle esigenze. Ad esempio, supponiamo che un'azienda di gas naturale abbia stipulato un contratto futures di gennaio per vendere unità termiche britanniche da 25.000 mm (mmbtu) a $ 3,50/mmbtu. Tuttavia, l'azienda ha solo un inventario di 15.000 milioni di btu che stanno cercando di coprire. A causa delle dimensioni del contratto future, l'azienda ha ora contratti future in eccesso che ammontano a 10.000 mmbtu.
Quei 10.000 mmbtu di copertura eccessiva aprono effettivamente l'impresa al rischio, poiché diventa un investimento speculativo se non hanno in mano il risultato sottostante alla scadenza del contratto. Dovrebbero uscire e ottenerlo sul mercato aperto per un profitto o una perdita a seconda di ciò che fa il prezzo del gas naturale in quel periodo di tempo.
Qualsiasi calo del prezzo del gas naturale sarebbe coperto dalla copertura, proteggendo il prezzo di inventario della società, e la società otterrebbe un profitto aggiuntivo consegnando l'importo in eccesso a un prezzo contrattuale superiore a quello che può acquistare sul mercato. Un aumento del prezzo del gas naturale, tuttavia, vedrebbe l'azienda guadagnare meno del valore di mercato delle sue scorte e quindi dover spendere ancora di più per soddisfare l'eccesso acquistandolo al prezzo più alto.
La copertura eccessiva è spesso fatta per errore; ma per molte aziende la mancanza di copertura è un rischio molto più grande.
Copertura eccessiva contro nessuna copertura
Come mostrato sopra, la copertura eccessiva può effettivamente creare un rischio aggiuntivo piuttosto che rimuoverlo. La copertura eccessiva è essenzialmente la stessa cosa della copertura insufficiente in quanto entrambi sono usi impropri della strategia di copertura.
Ci sono, ovviamente, situazioni in cui una siepe mal impostata è meglio di nessuna siepe. Nello scenario del gas naturale di cui sopra, la società blocca il prezzo per l'intero inventario e quindi specula sui prezzi di mercato per errore. In un mercato in ribasso, la copertura eccessiva aiuta l'azienda, ma il punto importante è che la mancanza di una copertura significherebbe una grave perdita sull'intero inventario dell'azienda.
Mette in risalto
L'overhedging si verifica quando si stabilisce una posizione di compensazione che eccede la posizione originaria.
Come la copertura insufficiente, la copertura eccessiva è generalmente un uso inefficiente di una strategia di copertura.
Voluta o meno, l'overhedging determina una posizione nettamente opposta a quella originaria.
