Curva de Phillips

¿Qué es la Curva de Phillips?

La curva de Phillips es un concepto económico desarrollado por AW Phillips que establece que la inflación y el desempleo tienen una relación estable e inversa. La teoría afirma que con el crecimiento económico viene la inflación, que a su vez debería conducir a más puestos de trabajo y menos desempleo. Sin embargo, el concepto original ha sido refutado empíricamente en cierta medida debido a la estanflación en la década de 1970, cuando había altos niveles tanto de inflación como de desempleo.

Comprender la curva de Phillips

El concepto detrás de la curva de Phillips establece que el cambio en el desempleo dentro de una economía tiene un efecto predecible en la inflación de precios. La relación inversa entre el desempleo y la inflación se representa como una curva cóncava con pendiente negativa, con la inflación en el eje Y y el desempleo en el eje X. El aumento de la inflación disminuye el desempleo,. y viceversa. Alternativamente, un enfoque en la disminución del desempleo también aumenta la inflación, y viceversa.

La creencia en la década de 1960 era que cualquier estímulo fiscal aumentaría la demanda agregada e iniciaría los siguientes efectos. La demanda laboral aumenta, la reserva de trabajadores desempleados disminuye posteriormente y las empresas aumentan los salarios para competir y atraer una reserva de talento más pequeña. El costo corporativo de los salarios aumenta y las empresas trasladan esos costos a los consumidores en forma de aumentos de precios.

Este sistema de creencias hizo que muchos gobiernos adoptaran una estrategia de "stop-go" en la que se establecía una tasa de inflación objetivo y se usaban políticas fiscales y monetarias para expandir o contraer la economía para lograr la tasa objetivo. Sin embargo, la compensación estable entre inflación y desempleo se rompió en la década de 1970 con el aumento de la estanflación, lo que puso en duda la validez de la curva de Phillips.

El 27 de agosto de 2020, la Reserva Federal anunció que ya no subirá las tasas de interés debido a que el desempleo cae por debajo de cierto nivel si la inflación se mantiene baja. También cambió su objetivo de inflación a un promedio, lo que significa que permitirá que la inflación suba un poco por encima de su objetivo del 2% para compensar los períodos en los que estuvo por debajo del 2%.

La curva de Phillips y la estanflación

La estanflación ocurre cuando una economía experimenta un crecimiento económico estancado, alto desempleo y alta inflación de precios. Este escenario, por supuesto, contradice directamente la teoría detrás de la curva de Philips. Estados Unidos nunca experimentó una estanflación hasta la década de 1970, cuando el aumento del desempleo no coincidió con la disminución de la inflación. Entre 1973 y 1975, la economía estadounidense registró seis trimestres consecutivos de disminución del PIB y al mismo tiempo triplicó su inflación.

Expectativas y la curva de Phillips a largo plazo

El fenómeno de la estanflación y la ruptura de la curva de Phillips llevaron a los economistas a profundizar en el papel de las expectativas en la relación entre desempleo e inflación. Debido a que los trabajadores y los consumidores pueden adaptar sus expectativas sobre las tasas de inflación futuras en función de las tasas actuales de inflación y desempleo, la relación inversa entre inflación y desempleo solo podría mantenerse a corto plazo.

Cuando el banco central aumenta la inflación para reducir el desempleo, puede provocar un desplazamiento inicial a lo largo de la curva de Phillips a corto plazo, pero a medida que las expectativas de los trabajadores y consumidores sobre la inflación se adaptan al nuevo entorno, a largo plazo, la curva de Phillips sí mismo puede desplazarse hacia el exterior. Se cree que este es especialmente el caso en torno a la tasa natural de desempleo o NAIRU (Tasa de desempleo sin aceleración de la inflación),. que representa esencialmente la tasa normal de desempleo friccional e institucional en la economía. Entonces, a largo plazo, si las expectativas pueden adaptarse a los cambios en las tasas de inflación, entonces la curva de Phillips a largo plazo se asemeja a una línea vertical en la NAIRU; la política monetaria simplemente aumenta o reduce la tasa de inflación después de que las expectativas del mercado se hayan resuelto.

En el período de estanflación, los trabajadores y los consumidores pueden incluso comenzar a esperar racionalmente que las tasas de inflación aumenten tan pronto como se den cuenta de que la autoridad monetaria planea embarcarse en una política monetaria expansiva. Esto puede provocar un desplazamiento hacia afuera de la curva de Phillips a corto plazo incluso antes de que se haya llevado a cabo la política monetaria expansiva, de modo que, incluso a corto plazo, la política tiene poco efecto en la reducción del desempleo y, en efecto, la curva de Phillips a corto plazo también se convierte en una línea vertical en la NAIRU.

Reflejos

• La curva de Phillips establece que la inflación y el desempleo tienen una relación inversa. Una mayor inflación se asocia con un menor desempleo y viceversa.

• La curva de Phillips fue un concepto utilizado para guiar la política macroeconómica en el siglo XX, pero fue cuestionado por la estanflación de la década de 1970.

• La comprensión de la curva de Phillips a la luz de las expectativas de los consumidores y los trabajadores muestra que la relación entre la inflación y el desempleo puede no mantenerse a largo plazo, o incluso potencialmente a corto plazo.