Curva de Phillips
O que é a Curva de Phillips?
A curva de Phillips é um conceito econômico desenvolvido por A. W. Phillips afirmando que a inflação e o desemprego têm uma relação estável e inversa. A teoria afirma que com o crescimento econômico vem a inflação, que por sua vez deve levar a mais empregos e menos desemprego. No entanto, o conceito original foi de certa forma refutado empiricamente devido à ocorrência de estagflação na década de 1970, quando havia altos níveis de inflação e desemprego.
Entendendo a Curva de Phillips
O conceito por trás da curva de Phillips afirma que a mudança no desemprego dentro de uma economia tem um efeito previsível sobre a inflação de preços. A relação inversa entre desemprego e inflação é representada como uma curva côncava e inclinada para baixo, com a inflação no eixo Y e o desemprego no eixo X. O aumento da inflação diminui o desemprego e vice-versa. Alternativamente, o foco na diminuição do desemprego também aumenta a inflação e vice-versa.
A crença na década de 1960 era de que qualquer estímulo fiscal aumentaria a demanda agregada e iniciaria os seguintes efeitos. A demanda por mão de obra aumenta, o número de trabalhadores desempregados diminui e as empresas aumentam os salários para competir e atrair um grupo de talentos menor. O custo corporativo dos salários aumenta e as empresas repassam esses custos aos consumidores na forma de aumentos de preços.
Esse sistema de crenças fez com que muitos governos adotassem uma estratégia de "stop-go" onde uma meta de taxa de inflação era estabelecida e as políticas fiscais e monetárias eram usadas para expandir ou contrair a economia para atingir a meta de taxa. No entanto, o trade-off estável entre inflação e desemprego quebrou na década de 1970 com o aumento da estagflação, colocando em questão a validade da curva de Phillips.
Em 27 de agosto de 2020, o Federal Reserve anunciou que não aumentará mais as taxas de juros devido ao desemprego cair abaixo de um determinado nível se a inflação permanecer baixa. Também mudou sua meta de inflação para uma média, o que significa que permitirá que a inflação suba um pouco acima de sua meta de 2% para compensar os períodos em que estava abaixo de 2%.
A Curva de Phillips e a Estagflação
A estagflação ocorre quando uma economia experimenta crescimento econômico estagnado, alto desemprego e alta inflação de preços. Esse cenário, é claro, contradiz diretamente a teoria por trás da curva de Philips. Os Estados Unidos nunca experimentaram estagflação até a década de 1970, quando o aumento do desemprego não coincidiu com o declínio da inflação. Entre 1973 e 1975, a economia dos EUA registrou seis trimestres consecutivos de queda do PIB e, ao mesmo tempo, triplicou sua inflação.
Expectativas e a Curva de Phillips de Longo Prazo
O fenômeno da estagflação e a quebra da curva de Phillips levaram os economistas a se aprofundarem no papel das expectativas na relação entre desemprego e inflação. Como trabalhadores e consumidores podem adaptar suas expectativas sobre as taxas de inflação futuras com base nas taxas atuais de inflação e desemprego, a relação inversa entre inflação e desemprego só pode ser mantida no curto prazo.
Quando o banco central aumenta a inflação para reduzir o desemprego, pode causar um deslocamento inicial ao longo da curva de Phillips de curto prazo, mas à medida que as expectativas de trabalhadores e consumidores sobre a inflação se adaptam ao novo ambiente, no longo prazo, a curva de Phillips em si pode avançar. Este é especialmente pensado para ser o caso em torno da taxa natural de desemprego ou NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment),. que representa essencialmente a taxa normal de desemprego friccional e institucional na economia. Assim, no longo prazo, se as expectativas podem se adaptar às mudanças nas taxas de inflação, então a curva de Phillips de longo prazo se assemelha a uma linha vertical na NAIRU; a política monetária simplesmente aumenta ou diminui a taxa de inflação após as expectativas de mercado terem se concretizado.
No período de estagflação, trabalhadores e consumidores podem até começar a esperar racionalmente que as taxas de inflação aumentem assim que tomarem conhecimento de que a autoridade monetária planeja iniciar uma política monetária expansionista. Isso pode causar um deslocamento para fora na curva de Phillips de curto prazo mesmo antes que a política monetária expansionista tenha sido executada, de modo que mesmo no curto prazo a política tem pouco efeito na redução do desemprego e, com efeito, a curva de Phillips de curto prazo também se torna uma linha vertical na NAIRU.
##Destaques
A curva de Phillips afirma que a inflação e o desemprego têm uma relação inversa. Inflação mais alta está associada a desemprego mais baixo e vice-versa.
A curva de Phillips foi um conceito usado para orientar a política macroeconômica no século 20, mas foi questionada pela estagflação da década de 1970.
Compreender a curva de Phillips à luz das expectativas do consumidor e do trabalhador mostra que a relação entre inflação e desemprego pode não se sustentar no longo prazo, ou mesmo potencialmente no curto prazo.
