Phillips Curve

Hvað er Phillips kúrfan?

Phillips kúrfan er efnahagslegt hugtak þróað af AW Phillips þar sem fram kemur að verðbólga og atvinnuleysi hafi stöðugt og öfugt samband. Kenningin heldur því fram að með hagvexti fylgi verðbólga, sem aftur ætti að leiða til fleiri starfa og minna atvinnuleysis. Upprunalega hugtakið hefur hins vegar verið nokkuð afsannað með reynslu vegna þess að stöðnun varð á áttunda áratugnum, þegar mikil verðbólga og atvinnuleysi var.

Að skilja Phillips-ferilinn

Hugmyndin á bak við Phillips kúrfuna segir að breyting á atvinnuleysi innan hagkerfis hafi fyrirsjáanleg áhrif á verðbólgu. Andhverft samband atvinnuleysis og verðbólgu er lýst sem niðurhallandi, íhvolfur ferill, með verðbólgu á Y-ás og atvinnuleysi á X-ás. Aukin verðbólga dregur úr atvinnuleysi og öfugt. Að öðrum kosti eykur áhersla á að minnka atvinnuleysi einnig verðbólgu og öfugt.

Trúin á sjöunda áratugnum var sú að hvaða áreiti sem er í ríkisfjármálum myndi auka heildareftirspurn og hafa eftirfarandi áhrif. Eftirspurn eftir vinnuafli eykst, hópur atvinnulausra starfsmanna minnkar í kjölfarið og fyrirtæki hækka laun til að keppa og laða að minni hæfileikahóp. Launakostnaður fyrirtækja hækkar og fyrirtæki velta þeim kostnaði yfir á neytendur í formi verðhækkana.

Þetta trúarkerfi varð til þess að margar ríkisstjórnir tóku upp „stopp-fara“ stefnu þar sem verðbólgumarkmið var komið á og ríkisfjármála- og peningamálastefna var notuð til að stækka eða draga saman hagkerfið til að ná markmiðinu. Hins vegar rofnaði stöðugt jafnvægi milli verðbólgu og atvinnuleysis á áttunda áratug síðustu aldar með aukningu stagflation, sem dregur í efa réttmæti Phillips-kúrfunnar.

Þann 27. ágúst 2020 tilkynnti Seðlabankinn að hann muni ekki lengur hækka vexti vegna atvinnuleysis sem fer niður fyrir ákveðið mark ef verðbólga haldist lág. Það breytti einnig verðbólgumarkmiði sínu í meðaltal, sem þýðir að það mun leyfa verðbólgu að hækka nokkuð yfir 2% markmiðinu til að bæta upp tímabil þegar hún var undir 2%.

Phillips kúrfan og stagflation

Verðstöðvun á sér stað þegar hagkerfi býr við stöðnun hagvaxtar, mikið atvinnuleysi og mikla verðbólgu. Þessi atburðarás stangast auðvitað beint á við kenninguna á bak við Philips-ferilinn. Bandaríkin urðu aldrei fyrir stöðnun fyrr en á áttunda áratugnum, þegar aukið atvinnuleysi fór ekki saman við minnkandi verðbólgu. Á árunum 1973 til 1975 sýndi bandarískt hagkerfi sex ársfjórðunga samfellt minnkandi landsframleiðslu og þrefaldaði um leið verðbólgu sína.

Væntingar og langhlaups Phillips kúrfan

Fyrirbærið stagflation og niðurbrot á Phillips kúrfunni urðu til þess að hagfræðingar horfðu dýpra á hlutverk væntinga í samhengi atvinnuleysis og verðbólgu. Vegna þess að launþegar og neytendur geta aðlagað væntingar sínar um verðbólgu í framtíðinni miðað við núverandi verðbólgu og atvinnuleysi gæti hið öfuga samband verðbólgu og atvinnuleysis aðeins staðist til skamms tíma litið.

Þegar seðlabankinn eykur verðbólgu í því skyni að ýta atvinnuleysi lægra, getur það valdið fyrstu breytingu eftir skammtíma Phillips kúrfunni, en þar sem væntingar starfsmanna og neytenda um verðbólgu laga sig að nýju umhverfi, til lengri tíma litið, mun Phillips kúrfan. sjálft getur færst út á við. Sérstaklega er talið að þetta eigi við um eðlilegt hlutfall atvinnuleysis eða NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment),. sem í meginatriðum táknar eðlilegt hlutfall núnings- og stofnanaatvinnuleysis í hagkerfinu. Svo til lengri tíma litið, ef væntingar geta lagað sig að breytingum á verðbólgu, þá líkist langtíma Phillips kúrfan og lóðrétt lína við NAIRU; peningamálastefnan einfaldlega hækkar eða lækkar verðbólguna eftir að væntingar markaðarins hafa gengið upp.

Á tímum stöðnunar geta launþegar og neytendur jafnvel farið að búast við skynsamlegum hætti að verðbólga aukist um leið og þeir verða varir við að peningamálayfirvöld hyggist ráðast í þensluhvetjandi peningastefnu. Þetta getur valdið tilfærslu út á við á skammtíma Phillips kúrfunni jafnvel áður en þensluhvetjandi peningastefnan hefur verið framkvæmd, þannig að jafnvel til skamms tíma hefur stefnan lítil áhrif til að lækka atvinnuleysi og í raun skammtíma Phillips kúrfan. verður einnig lóðrétt lína við NAIRU.

Hápunktar

Phillips kúrfan segir að verðbólga og atvinnuleysi hafi öfugt samband. Meiri verðbólga tengist minna atvinnuleysi og öfugt.
Phillips kúrfan var hugtak sem notað var til að leiðbeina þjóðhagsstefnu á 20. öld, en var dregin í efa með stöðnuninni á áttunda áratugnum.
Skilningur á Phillips-kúrfunni í ljósi væntinga neytenda og starfsmanna sýnir að samband verðbólgu og atvinnuleysis gæti ekki staðist til lengri tíma litið, eða jafnvel hugsanlega til skemmri tíma litið.