Phillipskurve

Hva er Phillips-kurven?

Phillipskurven er et økonomisk konsept utviklet av A. W. Phillips som sier at inflasjon og arbeidsledighet har et stabilt og omvendt forhold. Teorien hevder at med økonomisk vekst følger inflasjon, som igjen bør føre til flere jobber og mindre arbeidsledighet. Imidlertid har det opprinnelige konseptet blitt noe motbevist empirisk på grunn av forekomsten av stagflasjon på 1970-tallet, da det var høye nivåer av både inflasjon og arbeidsledighet.

Forstå Phillips-kurven

Konseptet bak Phillips-kurven sier at endringen i arbeidsledighet i en økonomi har en forutsigbar effekt på prisveksten. Det omvendte forholdet mellom arbeidsledighet og inflasjon er avbildet som en nedoverskrånende, konkav kurve, med inflasjon på Y-aksen og arbeidsledighet på X-aksen. Økende inflasjon reduserer arbeidsledigheten,. og omvendt. Alternativt kan fokus på å redusere arbeidsledigheten også øke inflasjonen, og omvendt.

Troen på 1960-tallet var at enhver finanspolitisk stimulans ville øke den samlede etterspørselen og initiere følgende effekter. Etterspørselen etter arbeidskraft øker, mengden av arbeidsledige arbeidere reduseres deretter og bedrifter øker lønningene for å konkurrere og tiltrekke seg en mindre talentmasse. Bedriftskostnadene ved lønn øker og bedrifter overfører disse kostnadene til forbrukerne i form av prisøkninger.

Dette trossystemet fikk mange regjeringer til å vedta en "stop-go"-strategi der et mål for inflasjon ble etablert, og finans- og pengepolitikk ble brukt til å utvide eller trekke sammen økonomien for å oppnå målsatsen. Imidlertid brøt den stabile avveiningen mellom inflasjon og arbeidsledighet sammen på 1970-tallet med fremveksten av stagflasjon, noe som satte spørsmålstegn ved gyldigheten av Phillipskurven.

27. august 2020 kunngjorde Federal Reserve at den ikke lenger vil heve renten på grunn av at arbeidsledigheten faller under et visst nivå dersom inflasjonen forblir lav. Den endret også inflasjonsmålet til et gjennomsnitt, noe som betyr at det vil tillate inflasjonen å stige noe over målet på 2 % for å kompensere for perioder da den var under 2 %.

Phillipskurven og stagflasjon

Stagflasjon oppstår når en økonomi opplever stagnerende økonomisk vekst, høy arbeidsledighet og høy prisvekst. Dette scenariet motsier selvfølgelig direkte teorien bak Philips-kurven. USA opplevde aldri stagflasjon før på 1970-tallet, da økende arbeidsledighet ikke falt sammen med fallende inflasjon. Mellom 1973 og 1975 hadde den amerikanske økonomien seks kvartaler på rad med fallende BNP og tredoblet samtidig inflasjonen.

Forventninger og langsiktig Phillips-kurve

Fenomenet stagflasjon og sammenbruddet i Phillipskurven fikk økonomer til å se dypere på forventningenes rolle i forholdet mellom arbeidsledighet og inflasjon. Fordi arbeidere og forbrukere kan tilpasse sine forventninger om fremtidige inflasjonsrater basert på nåværende inflasjonsrater og arbeidsledighet, kan det omvendte forholdet mellom inflasjon og arbeidsledighet bare holde seg på kort sikt.

Når sentralbanken øker inflasjonen for å presse arbeidsledigheten ned, kan det føre til et innledende skifte langs den kortsiktige Phillipskurven, men ettersom arbeidernes og forbrukernes forventninger om inflasjon tilpasser seg det nye miljøet, vil Phillipskurven på lang sikt selv kan skifte fremover. Dette antas spesielt å være tilfellet rundt den naturlige arbeidsledigheten eller NAIRU (Non Accelerating Inflation Rate of Unemployment),. som i hovedsak representerer den normale frekvensen av friksjons- og institusjonell arbeidsledighet i økonomien. Så på lang sikt, hvis forventningene kan tilpasse seg endringer i inflasjonsratene, så ligner den langsiktige Phillips-kurven en vertikal linje ved NAIRU; Pengepolitikken hever eller senker ganske enkelt inflasjonsraten ettermarkedsforventningene har slått seg ut.

I perioden med stagflasjon kan arbeidere og forbrukere til og med begynne å rasjonelt forvente at inflasjonsratene vil øke så snart de blir klar over at pengemyndigheten planlegger å ta fatt på ekspansiv pengepolitikk. Dette kan føre til et utadgående skift i den kortsiktige Phillipskurven allerede før den ekspansive pengepolitikken er gjennomført, slik at selv på kort sikt har politikken liten effekt på å senke arbeidsledigheten, og faktisk den kortsiktige Phillipskurven. blir også en vertikal linje ved NAIRU.

##Høydepunkter

– Phillipskurven sier at inflasjon og arbeidsledighet har et omvendt forhold. Høyere inflasjon er forbundet med lavere arbeidsledighet og omvendt.

– Phillipskurven var et begrep som ble brukt for å lede makroøkonomisk politikk på 1900-tallet, men ble satt i tvil av stagflasjonen på 1970-tallet.

– Å forstå Phillipskurven i lys av forbrukernes og arbeidernes forventninger, viser at forholdet mellom inflasjon og arbeidsledighet kanskje ikke holder på lang sikt, eller til og med potensielt på kort sikt.