Llamada breve

¿Qué es una llamada corta?

Una llamada corta es una posición de opciones tomada como una estrategia comercial cuando un comerciante cree que el precio del activo subyacente a la opción caerá. Por lo tanto, se considera una estrategia comercial bajista.

Las llamadas cortas tienen un potencial de ganancias limitado y el riesgo teórico de pérdidas ilimitadas. Por lo general, solo los utilizan comerciantes e inversores experimentados.

Cómo funciona una llamada corta

Una estrategia de llamada corta es una de las dos formas simples en que los comerciantes de opciones pueden tomar posiciones bajistas. Se trata de vender opciones call,. o call. Las llamadas otorgan al titular de la opción el derecho a comprar el valor subyacente a un precio específico (el precio de ejercicio ) antes de que expire el contrato de opción.

El vendedor, o suscriptor, de la opción de compra recibe la prima que el comprador paga por la opción de compra. El vendedor debe entregar las acciones subyacentes al comprador de la llamada si el comprador ejerce la opción.

El éxito de la estrategia de llamadas cortas se basa en que el contrato de opción vence sin valor. De esa manera, el comerciante deposita la ganancia de la prima. La posición vencida se eliminará de su cuenta.

Para que esto suceda, el precio del valor subyacente debe caer por debajo del precio de ejercicio. Si lo hace, el comprador no ejercerá la opción.

Si el precio sube, la opción se ejercerá porque el comprador puede obtener las acciones al precio de ejercicio e inmediatamente venderlas al precio de mercado más alto para obtener una ganancia.

Para el vendedor, existe una exposición ilimitada durante el tiempo que la opción sea viable. Esto se debe a que el precio del valor subyacente podría subir por encima del precio de ejercicio durante este tiempo y seguir subiendo. La opción se ejercería en algún momento antes del vencimiento. Una vez que eso sucede, el vendedor tiene que ir al mercado y comprar las acciones al precio actual. Ese precio podría ser potencialmente mucho más alto que el precio de ejercicio que pagará el comprador.

Un vendedor de una call que aún no posee las acciones subyacentes de una opción está vendiendo una call corta desnuda. Para limitar las pérdidas, algunos comerciantes ejercerán una llamada corta mientras posean el valor subyacente. Esto se conoce como llamada cubierta. O, alternativamente, pueden simplemente cerrar su posición corta desnuda, aceptando una pérdida menor que la que perderían si se les asignara (ejerciera) la opción.

Ejemplo de una Llamada Corta

Digamos que las acciones de Humbucker Holdings cotizan cerca de $100 y tienen una fuerte tendencia alcista. Sin embargo, en base a una combinación de análisis fundamental y técnico, un comerciante cree que Humbucker está sobrevaluado. Sienten que, eventualmente, caerá a $50 por acción.

Con eso en mente, el comerciante decide vender una llamada con un precio de ejercicio de $110 y una prima de $1,00. Reciben un crédito de prima neta de $100 ($1,00 x 100 acciones).

De hecho, el precio de las acciones de Humbucker cae. Las llamadas caducan sin valor y sin ejercer. El comerciante puede disfrutar del monto total de la prima como ganancia. La estrategia funcionó.

Sin embargo, las cosas podrían salir mal. Los precios de las acciones de Humbucker podrían seguir subiendo en lugar de bajar. Esto crea un riesgo teóricamente ilimitado para el autor de la llamada.

Por ejemplo, digamos que las acciones suben a $200 en unos pocos meses. El tenedor de la llamada ejerce la opción y compra las acciones al precio de ejercicio de $90 dólares. Las acciones deben ser entregadas al titular de la llamada. El autor de la llamada ingresa al mercado, compra 100 acciones al precio de mercado actual de $200 por acción. Este es el resultado del comerciante:

Compre 100 acciones a $200 por acción = $20,000

Reciba $90 por acción del comprador = $9,000

La pérdida para el comerciante es de $20 000 - $9 000 = ($11 000)

El comerciante aplica una prima de $100 recibida por una pérdida total de ($10,900)

Las llamadas cortas pueden ser extremadamente riesgosas debido al potencial de pérdida si se ejercen y el escritor de llamadas cortas tiene que comprar las acciones que se deben entregar.

Llamadas cortas frente a puts largas

Como se mencionó anteriormente, una estrategia de llamada corta es una de las dos estrategias bajistas básicas que involucran opciones. El otro es comprar puts. Las opciones de venta otorgan al titular el derecho a vender un valor a un precio determinado dentro de un marco de tiempo específico. Ir en largo con opciones de venta, como dicen los comerciantes, también es una apuesta a que los precios caerán, pero la estrategia funciona de manera diferente.

Digamos que nuestro comerciante todavía cree que las acciones de Humbucker se dirigen hacia una caída. Optan por comprar una opción de venta con un precio de ejercicio de $90 por una prima de $1.00. El comerciante gasta $100 por el derecho a vender acciones a $90 incluso si el precio de mercado real cae a $50. Por supuesto, si la acción no cae por debajo de $90, el comerciante habrá perdido la prima pagada por la protección.

Reflejos

• Una llamada corta requiere que el vendedor entregue las acciones subyacentes al comprador si se ejerce la opción.

• Una opción de compra otorga al comprador de la opción el derecho a comprar acciones subyacentes al precio de ejercicio antes de que expire el contrato.

• El objetivo del comerciante que vende una opción call es ganar dinero con la prima y ver cómo la opción expira sin ningún valor.

• Cuando un inversor vende una opción de compra, la transacción se denomina llamada corta.

• Una llamada corta es una estrategia comercial bajista, que refleja una apuesta de que el valor subyacente a la opción bajará de precio.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Qué es una llamada breve?

Cuando los inversores venden una opción de compra, la transacción se denomina llamada corta. Corto es un término comercial que se refiere a la venta de un valor.

¿Cuál es el riesgo de una llamada corta desnuda?

Una llamada corta desnuda se refiere a una situación en la que los comerciantes venden opciones de compra pero aún no poseen los valores subyacentes que estarían obligados a entregar si el comprador ejerce las opciones de compra. Por lo tanto, el riesgo es que el precio de mercado del valor suba por encima del precio de ejercicio de la opción, el comprador ejerza la opción y los operadores deban ingresar al mercado para comprar los valores a un precio muy superior al que recibirán por ellos (el precio de ejercicio).

¿Por qué alguien vendería opciones de compra?

Los inversores que creen que el precio de un valor va a caer podrían vender llamadas sobre ese valor simplemente para obtener ingresos. En otras palabras, se beneficiarán solo de la prima que recibieron por vender la opción. Sin embargo, para que la estrategia tenga éxito, la opción tiene que expirar sin que el comprador la haya ejercido.