Appel court

Qu'est-ce qu'un appel court ?

Un appel court est une position d'options prise comme stratégie de trading lorsqu'un trader pense que le prix de l'actif sous-jacent à l'option va baisser. Par conséquent, il est considéré comme une stratégie de trading baissière.

Les appels courts ont un potentiel de profit limité et le risque théorique de perte illimitée. Ils ne sont généralement utilisés que par des traders et des investisseurs expérimentés.

Comment fonctionne un appel court

Une stratégie d'achat courte est l'une des deux façons simples dont les traders d'options peuvent prendre des positions baissières. Il s'agit de vendre des options d'achat,. ou des appels. Les appels donnent au détenteur de l'option le droit d'acheter le titre sous-jacent à un prix spécifié (le prix d'exercice ) avant l'expiration du contrat d'option.

Le vendeur, ou vendeur, de l'option d'achat reçoit la prime que l'acheteur paie pour l'achat. Le vendeur doit livrer les actions sous-jacentes à l'acheteur du call si l'acheteur exerce l'option.

Le succès de la stratégie d'appel court repose sur le contrat d'option expirant sans valeur. De cette façon, le commerçant encaisse le profit de la prime. La position expirée sera supprimée de leur compte.

Pour que cela se produise, le prix du titre sous-jacent doit tomber en dessous du prix d'exercice. Si c'est le cas, l'acheteur n'exercera pas l'option.

Si le prix augmente, l'option sera exercée car l'acheteur peut obtenir les actions au prix d'exercice et les vendre immédiatement au prix du marché plus élevé pour un profit.

Pour le vendeur, il y a une exposition illimitée pendant la durée pendant laquelle l'option est viable. En effet, le prix du titre sous-jacent pourrait dépasser le prix d'exercice pendant cette période et continuer à augmenter. L'option serait exercée à un moment donné avant l'expiration. Une fois que cela se produit, le vendeur doit se rendre sur le marché et acheter les actions au prix actuel. Ce prix pourrait potentiellement être beaucoup plus élevé que le prix d'exercice que l'acheteur paiera.

Un vendeur d'un call qui ne possède pas déjà les actions sous-jacentes d'une option vend un call short nu. Pour limiter les pertes, certains commerçants exerceront un appel court tout en possédant le titre sous-jacent. C'est ce qu'on appelle un appel couvert. Ou, alternativement, ils peuvent simplement fermer leur position courte nue, acceptant une perte inférieure à ce qu'ils perdraient si l'option était attribuée (exercée).

Exemple d'un appel court

Disons que les actions de Humbucker Holdings se négocient à près de 100 $ et sont dans une forte tendance à la hausse. Cependant, sur la base d'une combinaison d'analyses fondamentales et techniques, un trader estime que Humbucker est surévalué. Ils estiment que, éventuellement, il tombera à 50 $ par action.

Dans cet esprit, le trader décide de vendre un appel avec un prix d'exercice de 110 $ et une prime de 1,00 $. Ils reçoivent un crédit de prime net de 100 $ (1,00 $ x 100 actions).

Le prix des actions Humbucker baisse en effet. Les appels expirent sans valeur et non exercés. Le commerçant bénéficie du montant total de la prime en tant que profit. La stratégie a fonctionné.

Cependant, les choses pourraient plutôt mal tourner. Les cours des actions Humbucker pourraient continuer à monter plutôt que de baisser. Cela crée un risque théoriquement illimité pour l'auteur de l'appel.

Par exemple, supposons que les actions montent à 200 $ en quelques mois. Le titulaire de l'option d'achat exerce l'option et achète les actions au prix d'exercice de 90 dollars. Les actions doivent être livrées au détenteur de l'appel. L'auteur de l'appel entre sur le marché, achète 100 actions au prix actuel du marché de, il s'avère, 200 $ par action. Voici le résultat du trader :

Achetez 100 actions à 200 $ par action = 20 000 $

Recevez 90 $ par action de l'acheteur = 9 000 $

La perte pour le commerçant est de 20 000 $ - 9 000 $ = (11 000 $)

Le commerçant applique une prime de 100 $ reçue pour une perte totale de (10 900 $)

Les appels courts peuvent être extrêmement risqués en raison du potentiel de perte s'ils sont exercés et le vendeur de l'appel court doit acheter les actions qui doivent être livrées.

Appels courts contre longs puts

Comme mentionné précédemment, une stratégie d'appel à découvert est l'une des deux stratégies baissières de base impliquant des options. L'autre est l'achat de puts. Les options de vente donnent à leur détenteur le droit de vendre un titre à un certain prix dans un délai précis. Être long sur les puts, comme le disent les traders, est aussi un pari que les prix vont baisser, mais la stratégie fonctionne différemment.

Disons que notre trader croit toujours que l'action Humbucker se dirige vers une chute. Ils choisissent d'acheter une option de vente avec un prix d'exercice de 90 $ pour une prime de 1,00 $. Le commerçant dépense 100 $ pour le droit de vendre des actions à 90 $ même si le prix réel du marché tombe à 50 $. Bien sûr, si le stock ne descend pas en dessous de 90 $, le commerçant aura perdu la prime payée pour la protection.

Points forts

• Un short call oblige le vendeur à livrer les actions sous-jacentes à l'acheteur si l'option est exercée.

• Une option d'achat donne à l'acheteur de l'option le droit d'acheter des actions sous-jacentes au prix d'exercice avant l'expiration du contrat.

• Le but du trader qui vend un call est de gagner de l'argent avec la prime et de voir l'option expirer sans valeur.

• Lorsqu'un investisseur vend une option d'achat, la transaction est appelée short call.

• Un appel court est une stratégie de trading baissière, reflétant un pari que le titre sous-jacent à l'option baissera de prix.

FAQ

Qu'est-ce qu'un appel court ?

Lorsque les investisseurs vendent une option d'achat, la transaction est appelée un appel court. Court est un terme commercial qui fait référence à la vente d'un titre.

Quel est le risque d'un appel court nu ?

Un appel court nu fait référence à une situation dans laquelle les traders vendent des options d'achat mais ne possèdent pas déjà les titres sous-jacents qu'ils seraient obligés de livrer si l'acheteur exerce les appels. Ainsi, le risque est que le prix du marché du titre dépasse le prix d'exercice de l'option, l'acheteur exerce l'option et les traders doivent entrer sur le marché pour acheter les titres à un prix bien supérieur à ce qu'ils recevront pour eux (le prix d'exercice).

Pourquoi quelqu'un vendrait-il des options d'achat ?

Les investisseurs qui croient que le prix d'un titre va baisser pourraient vendre des options d'achat sur ce titre simplement pour obtenir un revenu. En d'autres termes, ils ne profiteront que de la prime qu'ils ont reçue pour la vente de l'option. Cependant, pour que la stratégie réussisse, l'option doit expirer sans être exercée par l'acheteur.