Opción Premium
¿Qué es la prima de un contrato de opción?
La prima de un contrato de opción es su precio de mercado. En otras palabras, es cuánto paga un comprador de opciones a un vendedor de opciones por un contrato de opciones.
Un contrato de opción es un valor derivado que otorga al comprador el derecho de comprar (en el caso de una opción de compra) o vender (en el caso de una opción de venta ) una colección de valores subyacentes (generalmente 100 acciones de una acción) a un precio específico en o antes del vencimiento del contrato. Piense en una prima como el precio de venta de un contrato de opciones.
Las opciones se venden en grupos de 100 acciones y se paga una prima por cada una de esas acciones, por lo que un contrato con una prima de $0,11 le costaría al comprador un total de $11, o $0,11 por 100 acciones. Las primas cambian constantemente dependiendo de una variedad de factores, incluido el valor intrínseco del activo subyacente, la volatilidad del activo subyacente y la cantidad de tiempo restante hasta el vencimiento del contrato.
¿Qué factores afectan la prima de una opción?
Varios factores se unen para determinar la prima (o precio de mercado) de un contrato de opciones. Los tres más importantes son el valor intrínseco, la volatilidad o desviación estándar del activo subyacente y la cantidad de tiempo restante hasta el vencimiento del contrato.
Valor intrínseco
El valor intrínseco se refiere al valor de un contrato de opciones si fuera a ejercerse de inmediato (por ejemplo, una opción de compra con un precio de ejercicio de $60 tendría un valor intrínseco de $10 si el activo subyacente se cotizara actualmente a $50 porque el comprador del contrato podría ejercer inmediatamente el contrato por una ganancia de $10).
Puede pensar en el valor intrínseco de una opción como la diferencia entre su precio de ejercicio y su precio de mercado (si es ventajoso para el comprador). En el caso de una opción de compra, una opción tiene valor intrínseco si el precio de ejercicio está por debajo del precio de mercado. En el caso de una opción de venta, una opción tiene valor intrínseco si el precio de ejercicio está por encima del precio de mercado.
Si un contrato de opciones tiene valor intrínseco, se considera “ in the money ” y su valor intrínseco se incluye en su prima. Si un contrato de opciones no tiene valor intrínseco, se considera "fuera del dinero" y su prima se basa principalmente en su valor en el tiempo y la volatilidad, que en conjunto determinan la probabilidad de que el contrato termine "en el dinero" por el tiempo que expira.
Volatilidad
La volatilidad, también conocida como desviación estándar, es el grado en que el precio del activo subyacente varía de manera regular. Cuanto mayor sea la volatilidad de un activo, mayor será su prima, considerando todos los demás factores.
Valor del tiempo
El valor de tiempo de un contrato de opción se basa en cuánto tiempo queda hasta que expire el contrato. Cuanto más tiempo tiene un contrato hasta el vencimiento, mayor es su valor de tiempo. Cuando un contrato se acerca a su vencimiento, queda poco tiempo para que el activo subyacente cambie de valor, mientras que cuando un contrato tiene meses hasta su vencimiento, el activo subyacente tiene mucho tiempo para cambiar de valor. Aparte de otros factores, las opciones tienen primas más altas cuanto más lejos estén del vencimiento. También es importante recordar que el valor del tiempo disminuye más rápidamente cuanto más se acerca el vencimiento de un contrato. En otras palabras, disminuye exponencialmente en lugar de linealmente; este efecto a veces se denomina "decaimiento del tiempo".
Otros factores
Los siguientes también afectan la prima de un contrato de opciones pero en menor medida.
Tasa de dividendo del capital subyacente
Oferta y demanda del capital subyacente
Tasas de interés
Condiciones del mercado en general
¿Cómo se calcula la prima de una opción?
En un sentido general, la prima de un contrato de opciones se calcula asignando valores en dólares al tiempo hasta el vencimiento y la volatilidad del activo subyacente y sumando estos valores en dólares al valor intrínseco de la opción. Una fórmula simple, por lo tanto, podría verse así:
Prima de opción = Valor intrínseco + Valor temporal + Valor de volatilidad
Otros factores menos influyentes (como los enumerados en "Otros factores" más arriba) también pueden tenerse en cuenta al calcular la prima de una opción.
¿Quién paga la prima de una opción y cuándo?
El comprador paga la prima de una opción al vendedor al momento de la venta del contrato, no al vencimiento del contrato. Las primas de las opciones no son reembolsables. Las opciones se pueden vender y revender muchas veces antes de su vencimiento, ya que la mayoría de los comerciantes en realidad no las ejercen. Muchos comerciantes de opciones compran opciones con una prima con la esperanza de revenderlas por una prima más alta más adelante en función de los cambios de precio en el activo subyacente.
¿Es mejor ejercer una opción o venderla por su prima?
Si un contrato de opciones ha aumentado de valor, generalmente tiene más sentido venderlo por su prima más alta que ejercerlo y luego mantener o vender las acciones subyacentes. Las opciones tienen valor en el tiempo, mientras que las acciones reales no lo tienen, por lo que generalmente se pueden obtener más ganancias vendiendo opciones por su prima (que incluye su valor en el tiempo) que ejercitándolas y vendiendo las acciones resultantes al precio de mercado (que no incluye un valor en el tiempo). valor).
Sin embargo, si el activo subyacente tiene un pago de dividendos sustancial por venir, puede tener más sentido ejercer el contrato para recibir los pagos de dividendos garantizados por la propiedad de las propias acciones. Es importante que los inversionistas sopesen sus opciones y determinen si ejercer o revender un contrato de opciones generaría ganancias más sustanciales (o pérdidas menores) caso por caso.
¿Cómo se gravan las primas de opciones?
Independientemente de si un inversionista ejerce un contrato de opción, la prima de ese contrato (su precio) se considera parte de su base de costos. En otras palabras, se deduce de sus ganancias imponibles o se suma a sus pérdidas deducibles.
Si un inversionista posee un contrato de opciones por más de un año antes de que venza o se revenda, cualquier ganancia o pérdida en la que incurra se trata como a largo plazo y se grava en consecuencia (es decir, a una tasa más baja que el ingreso normal). Por el contrario, si un inversionista posee un contrato de opciones por menos de un año antes de que venza o se revenda, cualquier ganancia o pérdida en la que incurra se trata como a corto plazo y se grava en consecuencia (es decir, a la misma tasa que el ingreso normal del inversionista).
Los escenarios fiscales más específicos y complicados ocurren cuando los inversionistas usan estrategias de negociación de opciones más complicadas, como llamadas cubiertas o opciones de venta de protección.
Reflejos
La prima de la opción consistirá en el valor extrínseco o temporal para los contratos fuera del dinero y el valor tanto intrínseco como extrínseco para las opciones dentro del dinero.
La prima de una opción es su precio en el mercado.
La prima de una opción generalmente será mayor dado más tiempo hasta el vencimiento o mayor volatilidad implícita.
