tablero escalonado
¿Qué es un tablero escalonado?
Una junta escalonada es una junta que consta de directores agrupados en clases que cumplen mandatos de diferente duración. Por lo general, se establece una junta escalonada para disuadir una posible oferta pública de adquisición hostil. Una junta escalonada tÃpica tiene de tres a cinco clases de puestos en la junta, cada uno con términos de servicio que varÃan en duración, lo que permite escalonar las elecciones.
Cómo funciona un tablero escalonado
Un tablero escalonado también se conoce como tablero clasificado debido a las diferentes clases involucradas. Durante cada perÃodo de elección, solo una clase de puestos está abierta para nuevos miembros, por lo que la cantidad de vacantes disponibles dentro de la junta directiva en cualquier momento es asombrosa. Por ejemplo, una empresa con nueve miembros de la junta divididos en tres clases: Clase 1, Clase 2 y Clase 3, asignará tres miembros por clase. Los miembros de Clase 1 sirven un término de un año en la junta, los miembros de Clase 2 sirven dos años y los miembros de Clase 3 ocupan sus puestos por tres años.
Esto significa que solo un tercio de la composición de la junta puede cambiar en un año determinado, lo que presenta un obstáculo formidable para cualquier posible postor hostil que pueda intentar obtener el control de la junta. Debido a la disposición escalonada de las posiciones abiertas, le tomarÃa mucho más tiempo a una parte no deseada lograr su objetivo de tomar el control de un tablero escalonado que a un tablero no escalonado, uno que potencialmente podrÃa ser desalojado al mismo tiempo.
Aunque los directorios escalonados pueden potencialmente prevenir adquisiciones hostiles e intervenciones de activistas, la realidad es que acciones agresivas como estas ocurren con bastante poca frecuencia.
Ventajas y desventajas de un tablero escalonado
Los crÃticos de las juntas escalonadas creen que tales arreglos pueden correr el riesgo de afianzar a las personas dentro de la junta directiva, personas que tienen menos probabilidades de trabajar arduamente en interés de los accionistas sin la presencia de presión externa para mantener altos niveles de desempeño corporativo. Si este sistema de junta disuade a posibles inversionistas activistas o postores no solicitados que tienen intenciones genuinas de aumentar el valor para los accionistas, entonces los accionistas pueden perderse.
Sin embargo, por otro lado, un tablero escalonado puede servir como escudo protector para una empresa contra un gran inversor que busca una puntuación rápida o un postor hostil que podrÃa desear repartirse la empresa inmediatamente después de tomar el control. Además, la continuidad del directorio tÃpicamente asociada con un enfoque de directorio escalonado puede verse como un factor positivo en el gobierno corporativo, ya que se presta a la ejecución de los planes estratégicos a largo plazo de una empresa.
Un estudio de Harvard de 2016 ha demostrado que la implementación de juntas escalonadas ha disminuido en los últimos años, con el 60% de las empresas S&P 1500 y el 80% de las empresas S&P 500 informando que celebran elecciones anuales para todos los directores . Los factores de este declive son el Proyecto de Derechos de los Accionistas, una organización con sede en la Facultad de Derecho de Harvard. Además, los estudios han demostrado que las empresas con directorios escalonados se han jactado estadÃsticamente de rendimientos para los accionistas más bajos que las que no los tienen, lo que refuerza el argumento de que los directorios escalonados generalmente no son lo mejor para los accionistas .
Reflejos
En un enfoque de directorio escalonado, una empresa solo abre una parte de sus puestos de director a elección en un momento dado.
Debido a su impacto negativo en los accionistas, los directorios escalonados han estado en declive recientemente.
Las juntas escalonadas generalmente consisten en "clases" de posiciones, cada una de las cuales celebra elecciones en diferentes años.
Una junta directiva escalonada es un sistema que generalmente tiene como objetivo evitar adquisiciones hostiles.
Aunque los directorios escalonados son útiles para prevenir adquisiciones hostiles, también se consideran desventajosos para los accionistas.
