Förskjuten bräda

Vad är en förskjuten bräda?

En förskjuten styrelse är en styrelse som består av direktörer grupperade i klasser som tjänstgör mandatperioder av olika längd. En förskjuten styrelse skapas vanligtvis för att avskräcka ett potentiellt fientligt uppköpsbud. En typisk förskjuten styrelse har tre till fem klasser av positioner i styrelsen, som var och en har tjänstevillkor som varierar i längd, vilket möjliggör en svindlande val.

Hur en förskjuten styrelse fungerar

En förskjuten bräda är också känd som en klassificerad bräda på grund av de olika klasserna som är involverade. Under varje valperiod är endast en klass av befattningar öppen för nya medlemmar, vilket innebär att antalet lediga platser inom styrelseledamot vid en tidpunkt förskjuts. Till exempel kommer ett företag med nio styrelseledamöter indelade i tre klasser – klass 1, klass 2 och klass 3 – att tilldela tre ledamöter per klass. Klass 1-medlemmar sitter i styrelsen för ett år, klass 2-medlemmar sitter i två år och klass 3-medlemmar innehar sina platser i tre år.

Detta innebär att endast en tredjedel av styrelsesammansättningen kan omsättas under ett givet år, vilket utgör ett formidabelt hinder för eventuella fientliga budgivare som kan försöka få kontroll över styrelsen. På grund av det förskjutna arrangemanget av öppna positioner skulle det ta mycket mer tid för en ovälkommen part att uppnå sitt mål när det gäller att ta kontroll över en förskjuten styrelse än för en icke-förskjuten styrelse - en som potentiellt kan förskjutas på en gång.

Även om förskjutna styrelser potentiellt kan förhindra fientliga övertaganden och aktivistiska ingripanden, är verkligheten att aggressiva handlingar som dessa är ganska sällsynta händelser.

Fördelar och nackdelar med en förskjuten bräda

Kritiker av förskjutna styrelser anser att sådana arrangemang kan löpa risken att förankra individer i styrelsen – individer som kan vara mindre benägna att arbeta hårt i aktieägarnas intresse utan närvaro av externt tryck för att upprätthålla höga nivåer av företagsprestationer. Om detta styrelsesystem avskräcker potentiella aktivistiska investerare eller oönskade budgivare som har genuina avsikter att öka aktieägarvärdet, då kan aktieägarna missa det.

Men på baksidan kan en förskjuten bräda fungera som en skyddande sköld för ett företag mot en stor investerare som letar efter en snabb poäng eller en fientlig budgivare som kanske vill dela upp företaget direkt efter att ha tagit kontroll. Dessutom kan den styrelsekontinuitet som typiskt förknippas med en förskjuten styrelsestrategi ses som en positiv faktor i bolagsstyrning, eftersom den lämpar sig för genomförandet av ett företags långsiktiga strategiska planer.

förskjutna styrelser har minskat de senaste åren, med 60 % av S&P 1500-företagen och 80 % av S&P 500-företagen som rapporterar att de håller årliga val för alla styrelseledamöter. Faktorer till denna nedgång är Shareholder Rights Project, en organisation baserad på Harvard Law School. Studier har dessutom visat att företag med förskjutna styrelser statistiskt sett har haft lägre avkastning till aktieägarna än de utan, vilket främjar argumentet att förskjutna styrelser vanligtvis inte är i aktieägarnas bästa intresse .

##Höjdpunkter

• I en förskjuten styrelsestrategi öppnar ett företag bara upp en del av sina styrelseposter för val vid en viss tidpunkt.

– På grund av deras negativa påverkan på aktieägarna har förskjutna styrelser nyligen varit på nedgång.

• Förskjutna styrelser består vanligtvis av "klasser" av positioner som var och en har val under olika år.

– En förskjuten styrelse är ett system som vanligtvis syftar till att förhindra fientliga uppköp.

– Även om förskjutna styrelser är användbara för att förhindra fientliga uppköp, anses de också vara ofördelaktiga för aktieägarna.