Pimennysjakso
Mikä on pimennysjakso?
Pimennysjakso on käytäntö tai sääntö, joka asettaa ajanjakson, jonka aikana tiettyjä toimia rajoitetaan tai estetään. Sitä käytetään yleisimmin estämään yhtiön sisäpiiriläisiä käymästä kauppaa osakkeilla sisäpiiritietoon perustuen.
Yrityksen eläkejärjestelyissä voi myös olla pimennysjakso, jonka aikana järjestelyyn osallistuvat sijoittajat eivät voi muuttaa järjestelyvaihtoehtojaan.
Pimennysjaksojen ymmärtäminen
Tietyissä sopimuksissa, politiikoissa tai toimissa voidaan määrätä sähkökatkosaikoja. Mediayhtiö voi esimerkiksi määrätä kaiken poliittisen mainonnan katkaisun 24 tuntia ennen vaaleja, jotta yksi ehdokas ei voi esittää syytöksiä, jota ei voida tarkistaa tai kumota ennen vaalien avautumista.
Yleisin sähkökatkosajan käyttö kuitenkin rajoittaa sisäpiiritietoon perustuvia taloustoimia.
Eläkesuunnitelmien sähkökatkoksia
Satunnaiset sähkökatkokset ovat yleisiä työntekijöiden eläkesuunnitelmissa. Pimennysjakson aikana yrityksen eläke- tai sijoitussuunnitelmaan sijoittavat työntekijät eivät voi tehdä muutoksia suunnitelmiinsa, kuten muuttaa rahojensa allokaatiota, eivätkä välttämättä voi tehdä nostoja.
Sähkökatkon kestoa ei ole laissa rajoitettu. Jos sähkökatkon odotetaan kestävän yli kolme päivää, siitä on ilmoitettava työntekijöille. Pimennysjakso voi kuitenkin kestää viikkoja tai jopa kuukausia.
Katkosaika voidaan määrätä, koska suunnitelmaa rakennetaan uudelleen tai sitä muutetaan. Se antaa rahastonhoitajille mahdollisuuden suorittaa rahastoilleen tarvittavat ylläpitotoimet, mukaan lukien kirjanpito ja määräaikaistarkastukset. Pimennysjakso estää työntekijöitä tekemästä suuria muutoksia sijoitusvaihtoehtoihinsa mahdollisesti pian vanhentuneiden tietojen perusteella. Hallituksia ja johtohenkilöitä estetään myös ostamasta tai myymästä omia yhtiön arvopapereita sähkökatkon aikana.
Securities and Exchange Commission ( SEC) laatii säännöt, jotka suojaavat työntekijöitä sähkökatkosten aikana.
Osaketransaktioiden sähkökatkoksia
Julkisen kaupankäynnin kohteena olevien yhtiöiden sähkökatkosten ensisijaisena tarkoituksena on estää sisäpiirikaupat. Jotkut julkisesti noteerattujen yhtiöiden työntekijät saattavat joutua sähkökatkosten piiriin, koska heillä on pääsy yhtiötä koskevaan sisäpiiritietoon.
SEC kieltää työntekijöitä, jopa yrityksen korkeita virkamiehiä, käymästä kauppaa yritystietojen perusteella, joita ei ole vielä julkistettu. Tästä syystä julkisesti noteeratut yhtiöt saattavat määrätä sähkökatkosaikoja aina, kun sisäpiiriläiset voivat saada tietoa yrityksestä, kuten sen taloudellisesta tuloksesta.
Yritys voi esimerkiksi määrätä sähkökatkosjakson joka vuosineljännes tietyn määrän päiviä ennen tulosraportin julkistamista. Muita tapahtumia, jotka voivat laukaista sähkökatkoksen, ovat fuusiot ja yrityskaupat (M&A), uuden tuotteen välitön julkaisu tai jopa listautumisannin julkaiseminen. Kussakin tapauksessa sisäpiiritieto antaisi työntekijälle epäoikeudenmukaisen edun.
Rahoitusalan sähkökatkot
Vuodesta 2003 lähtien analyytikoille on asetettu pimennysjakso, joka kieltää heitä julkaisemasta tutkimusraportteja listautumisannissa osallistuvista yrityksistä ennen kaupankäynnin aloittamista avoimilla markkinoilla ja enintään 40 päivää sen jälkeen. Tässä tapauksessa blackout-säännön tarkoituksena on estää finanssianalyytikot täyttämästä mitään julkistamatonta markkinointiroolia listautumisannissa.
Esimerkki pimennysjaksosta
Jos eläkerahastoa valvova yritys siirtyy rahastonhoitajasta toiseen eri pankissa , prosessi aiheuttaisi sähkökatkoksen. Sähkökatkos antaisi yritykselle aikaa siirtyä rahastonhoitajasta toiseen ja minimoi samalla eläkemaksuistaan riippuvaisten työntekijöiden vaikutuksen.
##Kohokohdat
Pimennysjakso on väliaikainen ajanjakso, jonka aikana pääsyä tiettyihin toimiin rajoitetaan tai estetään.
Työntekijän eläkesuunnitelman pimennysjakso estää tilapäisesti osallistujia muuttamasta suunnitelmiaan.
Julkisen kaupankäynnin kohteena olevien yhtiöiden sähkökatkosten ensisijaisena tarkoituksena on estää sisäpiirikaupat.
