Blackout tímabil

Hvað er myrkvunartímabil?

Blackout tímabil er stefna eða regla sem setur tímabil þar sem tilteknar aðgerðir eru takmarkaðar eða neitaðar. Það er oftast notað til að koma í veg fyrir að innherjar fyrirtækja geti verslað með hlutabréf byggð á innherjaþekkingu.

Starfslokaáætlanir fyrirtækja geta einnig haft myrkvunartímabil þar sem fjárfestar í áætluninni geta ekki breytt áætlunarvalkostum sínum.

Skilningur á myrkvunartímabilum

Myrkvunartímabil geta verið sett í ákveðna samninga, stefnur eða starfsemi. Til dæmis getur fjölmiðlafyrirtæki sett bann við öllum pólitískum auglýsingum allan sólarhringinn fyrir kosningar svo að einn frambjóðandi geti ekki borið fram ásökun sem ekki er hægt að athuga eða hrekja áður en kosningar opna.

Hins vegar takmarkar algengasta notkun svartatímabilsins fjármálaviðskipti byggð á innherjaþekkingu.

Blackouts í eftirlaunaáætlunum

Einstaka myrkvunartímabil eru algeng í starfslokaáætlunum. Á stöðvunartímabilinu geta starfsmenn sem fjárfesta í eftirlauna- eða fjárfestingaráætlun fyrirtækisins ekki gert breytingar á áætlunum sínum, svo sem að breyta úthlutun peninga sinna, og geta ekki gert úttektir.

Tími fyrir myrkvun er ekki takmarkaður í lögum. Ef gert er ráð fyrir að rafmagnsleysi vari lengur en þrjá daga skal tilkynna það til starfsmanna. Hins vegar getur myrkvunartímabilið varað í vikur eða jafnvel mánuði.

Heimilt er að setja stöðvunarfrest vegna þess að verið er að endurskipuleggja eða breyta áætlun. Það gefur sjóðsstjórum tækifæri til að sinna nauðsynlegu viðhaldi á fjármunum sínum, þar á meðal bókhaldi og reglulegri endurskoðun. Myrkvunartímabilið kemur í veg fyrir að starfsmenn geti gert miklar breytingar á fjárfestingarkostum sínum á grundvelli upplýsinga sem gætu brátt verið úreltar. Stjórnarmenn og framkvæmdastjórar eru einnig hindraðir í að kaupa eða selja eigin verðbréf í fyrirtækinu meðan á rafmagnsleysinu stendur.

Securities and Exchange Commission (SEC) setur reglurnar sem vernda starfsmenn meðan á myrkvun stendur .

Blackouts í hlutabréfaviðskiptum

Megintilgangur stöðvunartímabila í opinberum fyrirtækjum er að koma í veg fyrir innherjaviðskipti. Sumir starfsmenn sem starfa hjá fyrirtækjum sem eru skráð í hlutabréfaviðskiptum gætu átt undir högg að sækja vegna þess að þeir hafa aðgang að innherjaupplýsingum um fyrirtækið.

SEC bannar starfsmönnum, jafnvel æðstu embættismönnum fyrirtækisins, að eiga viðskipti á grundvelli fyrirtækjaupplýsinga sem hafa ekki enn verið gerðar opinberar. Þess vegna gætu fyrirtæki sem verslað er með á almennum markaði framfylgt stöðvunartímabilum þegar innherjar hafa aðgang að mikilvægum upplýsingum um fyrirtækið, svo sem fjárhagslega afkomu þess.

Til dæmis getur fyrirtæki lagt á stöðvunartímabil á hverjum ársfjórðungi í ákveðinn fjölda daga fyrir birtingu afkomuskýrslu. Aðrir atburðir sem geta hrundið af stað stöðvunartímabili eru samruni og yfirtökur (M&A), yfirvofandi útgáfa nýrrar vöru eða jafnvel útgáfu opinbers útboðs (IPO). Í hverju tilviki myndi innherjaþekking veita starfsmanninum ósanngjarnan kost.

Blackouts í fjármálageiranum

Frá árinu 2003 hafa greiningaraðilar verið háðir blackout-tímabili sem bannar þeim að birta rannsóknarskýrslur um fyrirtæki sem taka þátt í IPO áður en þau hefja viðskipti á frjálsum markaði og í allt að 40 daga eftir það. Í þessu tilviki er myrkvunarreglunni ætlað að koma í veg fyrir að fjármálasérfræðingar geti sinnt einhverju ótilgreindu markaðshlutverki í IPO.

Dæmi um myrkvunartímabil

Ef fyrirtæki sem hefur umsjón með lífeyrissjóði er að skipta frá einum sjóðsstjóra til annars hjá öðrum banka myndi ferlið valda myrkvunartíma. Myrkvunin myndi gefa fyrirtækinu tíma til að skipta frá einum sjóðsstjóra til annars en lágmarka áhrifin á starfsmenn sem eru háðir eftirlaunaframlögum sínum.

##Hápunktar

• Myrkvunartímabil er tímabundið tímabil þar sem aðgangur að ákveðnum aðgerðum er takmarkaður eða meinaður.

• Myrkutími fyrir starfslokaáætlun kemur tímabundið í veg fyrir að þátttakendur geti breytt áætlunum sínum.

• Megintilgangur stöðvunartímabila í fyrirtækjum sem eru í viðskiptum er að koma í veg fyrir innherjaviðskipti.