lohkotalo

Mikä on lohkotalo?

Korttitalo on välitysyritys, joka on erikoistunut potentiaalisten ostajien ja myyjien yhdistämiseen suuriin kauppoihin.

Yleensä kerrostalo käsittelee institutionaalisia asiakkaita yksittäisten sijoittajien sijaan. Yksi kauppa voi edustaa miljoonia dollareita omaisuutta.

Kuinka kerrostalo toimii

Lohkotalo, kuten mikä tahansa välitysyritys, helpottaa ostajien ja myyjien välisiä liiketoimia. Se ansaitsee rahaa palkkioista ja muista transaktiomaksuista, joita se perii tästä.

Toisin kuin useimmat välitysyritykset, lohkotalot tekevät pääasiassa niin sanottuja lohkokauppoja. Määritelmän mukaan lohkokauppa ylittää 200 000 dollarin arvoisen joukkovelkakirjalainan tai 10 000 osakkeen arvoa, ei penniosakkeita. Käytännössä lohkokaupat ovat tyypillisesti paljon suurempia.

Varsinainen kauppa tehdään osapuolten välillä, välittäjän toimiessa välittäjänä, ei julkisessa pörssissä.

Block Housen rooli

Lohkokaupat tehdään tarvittaessa pörssin ulkopuolella. Erittäin suuri määräys tietyn osakkeen ostamiseksi tai myymiseksi häiritsee kuitenkin vahingossa kaupankäyntiä ja lisää (tai alentaa) sen markkinahintaa keinotekoisesti.

Tästä syystä lohkokaupat menevät korttelitalojen kautta. Korttitalo voi hajottaa kaupan pienempiin osiin ja kanavoida ne erillisten välittäjien kautta markkinoiden epävakauden pitämiseksi minimissä.

Jopa hyvin toteutetut blokkikaupat voivat kuitenkin vaikuttaa markkinoihin merkittävästi, ja jotkut analyytikot tarkkailevat blokkikaupan toimintaa ennakoidakseen markkinatrendejä. Esimerkiksi, jos sijoitusrahaston hoitaja siirtyy hankkimaan suuria määriä vapaa-ajan osakkeita, analyytikot voivat nähdä sen mahdollisena trendinä vapaa-ajan osakkeille lähitulevaisuudessa.

Korttitalojen institutionaalisia asiakkaita ovat yritykset, pankit, vakuutusyhtiöt, sijoitusrahastoyhtiöt ja eläkerahastot.

Korttitalovaihtoehto

Laitokset, jotka pyrkivät välttämään välityspalkkioita ja palkkioita, voivat myös tehdä lohkokauppoja suoraan, ilman korttelitaloa välittäjänä, neljännellä markkinoilla.

Vaikka ensisijaiset, toissijaiset ja kolmannet markkinat ovat julkisia pörssejä, joihin kaikki sijoittajat pääsevät, neljännet markkinat ovat eksklusiivisemmat ja vähemmän läpinäkyvät. Kaupankäynti on rajoitettu instituutioille ja liiketoimet julkistetaan vasta niiden valmistuttua.

Tämä neljännen markkinan viimeinen ominaisuus on suurin etu laitoksille, jotka aloittavat lohkokokoisia kauppoja. Se poistaa riskin siitä, että markkinahinta nousee dramaattisesti ennen kuin kauppa on valmis, kun muut sijoittajat kasaantuvat.

Sisäpiirikaupan mahdollisuudet

Neljännet markkinat sulkevat pois myös mahdollisuuden, että taloyhtiön kauppias käyttää tietämystä tulevasta lohkokaupasta ryhtyäkseen petolliseen toimintaan, joka tunnetaan nimellä front running.

Vuonna 2013 Dallasissa toimivan Cushing MLP Asset Managementin vanhempi osakekauppias jäi kiinni tekemästä omia kauppojaan juuri ennen kuin hänen yrityksensä asiakkaiden blokkikaupat kävivät läpi ja nostivat heidän ostamiensa osakkeiden hintoja.

Hänen järjestelmänsä hyödytti häntä vähintään 1,7 miljoonalla dollarilla 400 tapahtuman aikana. Tämä oli sisäpiirikauppaa. Mikä pahempaa, se asetti hänen omat intressinsä vastakkain asiakkaidensa etujen kanssa, jotka nimenomaan luottivat häneen hintojensa hallinnassa.

Esimerkki Block House Tradingista

Oletetaan, että hedge-rahasto omistaa miljoona ABC-osaketta ja päättää myydä sen.

ABC käy tyypillisesti kauppaa noin 200 000 osakkeella päivässä. Tämän kokoinen lohkokauppa ei voisi käydä läpi julkisen pörssin muuttamatta dramaattisesti ABC:n päivän kaupankäyntimallia. Ja se voi tulla hedge-rahastolle kalliiksi. Sen sijaan ABC päättää tehdä yhteistyötä Cantor Fitzgeraldin, kerrostalojen välitysyrityksen, kautta.

Hedge-rahaston kauppias lähettää viestin Cantor Fitzgeraldin myyntiammattilaiselle, joka etsii ABC:n ostajia.

Hedge-rahasto ei heti paljasta, että kaikki miljoona osaketta ovat myynnissä. Sen sijaan se sanoo, että saatavilla on 100 000 osaketta. Se tuo lisää potentiaalisia ostajia.

Myyntiammattilainen varoittaa kauppiaita, että 100 000 ABC:n osaketta on myynnissä. Kauppiaat ottavat yhteyttä yhteystietoihinsa arvioidakseen kiinnostusta.

Lopulta hedge-rahasto ja ostaja tai ostajat tekevät sopimuksen.

##Kohokohdat

• Määritelmän mukaan lohkokauppa on yli 200 000 dollarin arvosta joukkovelkakirjoja tai 10 000 osaketta, ei penniosakkeita.

• Lohkokaupat tehdään suoraan ostajien ja myyjien välillä, ei julkisissa pörsseissä.

• Block houset ovat välitysyrityksiä, jotka tekevät pääasiassa suuria lohkokauppoja institutionaalisten sijoittajien välillä.