blockhus
Vad Àr ett blockhus?
Ett blockhus Àr en mÀklarfirma som Àr specialiserad pÄ att matcha potentiella köpare och sÀljare för storskaliga affÀrer.
I allmÀnhet handlar ett blockhus med institutionella kunder snarare Àn enskilda investerare. En enda handel kan representera miljontals dollar i tillgÄngar.
Hur ett blockhus fungerar
Ett blockhus, som alla mÀklarfirmor, underlÀttar transaktioner mellan köpare och sÀljare. Den tjÀnar pengar pÄ provisioner och andra transaktionsavgifter som den tar ut för att göra det.
Till skillnad frÄn de flesta mÀklarfirmor handlar blockhus frÀmst med sÄ kallade blockaffÀrer. Per definition överstiger en blockhandel 200 000 USD i obligationer eller 10 000 aktier, exklusive öreaktier. I praktiken Àr blockaffÀrer vanligtvis mycket större Àn sÄ.
SjÀlva transaktionen görs mellan parterna, dÀr mÀklarhuset agerar som mellanhand snarare Àn pÄ en offentlig börs.
Blockhusets roll
BlockaffÀrer görs utanför börsen av nödvÀndighet. En mycket stor order för att köpa eller sÀlja en viss aktie kommer, dock oavsiktligt, att störa handeln och pÄ konstgjord vÀg blÄsa upp (eller tömma) dess marknadspris.
Av denna anledning gÄr blockaffÀrer genom blockhus. Ett blockhus kan dela upp handeln i mindre bitar och kanalisera dem genom separata mÀklare för att hÄlla marknadsvolatiliteten till ett minimum.
Som sagt, Àven vÀl genomförda blockaffÀrer kan pÄverka marknaden avsevÀrt, och vissa analytiker tittar pÄ blockhandelsaktivitet för att förutse marknadstrender. Till exempel, om en fondförvaltare flyttar för att förvÀrva en stor mÀngd aktier i fritidsbranschen, kan analytiker se det som en potentiell trend uppÄt för fritidsaktier inom en snar framtid.
Blockhusens institutionella kunder inkluderar företag, banker, försÀkringsbolag, fondbolag och pensionsfonder.
Blockhusalternativet
Institutioner som vill undvika mÀklararvoden och provisioner kan ocksÄ göra blockaffÀrer direkt, utan att anvÀnda ett blockhus som mellanhand, pÄ den fjÀrde marknaden.
Medan primÀra, sekundÀra och tredje marknader Àr offentliga börser tillgÀngliga för alla investerare, Àr den fjÀrde marknaden mer exklusiv och mindre transparent. Handeln Àr begrÀnsad till institutioner och transaktioner offentliggörs först efter att de har slutförts.
Detta sista kÀnnetecken pÄ den fjÀrde marknaden Àr den största fördelen för institutioner som initierar affÀrer i blockstorlek. Det tar bort risken att marknadspriset kommer att stiga dramatiskt innan transaktionen Àr klar nÀr andra investerare hopar sig.
Potentialen för insiderhandel
Den fjÀrde marknaden utesluter ocksÄ möjligheten att en blockhushandlare kommer att anvÀnda kunskap om en förestÄende blockhandel för att Àgna sig Ät en bedrÀglig praxis som kallas frontrunning.
2013 fÄngades en senior aktiehandlare pÄ Dallas-baserade Cushing MLP Asset Management nÀr han gjorde sina egna affÀrer omedelbart innan blockaffÀrer frÄn hans företags kunder gick igenom och höjde priserna pÄ aktierna de köpte.
Hans plan gynnade honom med minst 1,7 miljoner dollar under loppet av 400 transaktioner. Detta var insiderhandel. Ănnu vĂ€rre, det stĂ€llde hans egna intressen i motsats till kundernas, som specifikt förlitade sig pĂ„ att han skulle hantera sin prisexponering.
Exempel pÄ Block House Trading
LÄt oss anta att en hedgefond Àger en miljon aktier i ABC-aktier och bestÀmmer sig för att sÀlja den.
ABC handlar vanligtvis omkring 200 000 aktier per dag. En blockhandel av denna storlek kunde inte gÄ genom en offentlig börs utan att dramatiskt förÀndra ABC:s handelsmönster för dagen. Och det kan bli dyrt för hedgefonden. IstÀllet bestÀmmer sig ABC för att arbeta genom Cantor Fitzgerald, ett blockhusmÀklare.
Handlaren pÄ hedgefonden kommer att skicka ett meddelande till en sÀljare pÄ Cantor Fitzgerald som letar efter köpare av ABC.
Hedgefonden kommer inte omedelbart att avslöja att alla en miljon aktier Àr till salu. IstÀllet stÄr det att 100 000 aktier Àr tillgÀngliga. Det lockar fram fler potentiella köpare.
SÀljaren varnar handlare om att 100 000 aktier i ABC Àr till salu. Handlarna kontaktar sina kontakter för att mÀta intresset.
SÄ smÄningom kommer hedgefonden och en köpare eller köpare att göra en affÀr.
##Höjdpunkter
- Per definition Àr en blockhandel vÀrda mer Àn 200 000 USD i obligationer, eller 10 000 aktier, exklusive öreaktier.
â BlockaffĂ€rer görs direkt mellan köpare och sĂ€ljare, inte pĂ„ de offentliga börserna.
â Blockhus Ă€r mĂ€klarhus som frĂ€mst handlar med stora blockaffĂ€rer mellan institutionella investerare.
