Блок Хаус

Что такое блок-хаус?

Блок-хаус — это брокерская фирма,. которая специализируется на подборе потенциальных покупателей и продавцов для крупных сделок.

Как правило, блок-хаус работает с институциональными клиентами, а не с индивидуальными инвесторами. Одна сделка может представлять активы на миллионы долларов.

Как работает блок-хаус

Блок-хаус, как и любая брокерская фирма, облегчает сделки между покупателями и продавцами. Он зарабатывает деньги на комиссиях и других сборах за транзакции, которые он взимает за это.

В отличие от большинства брокерских фирм, блок-хаусы в основном занимаются так называемыми блок-сделками. По определению, блочная сделка превышает сумму облигаций на сумму 200 000 долларов или 10 000 акций, не включая грошовые акции. На практике блочные сделки обычно намного больше.

Фактическая сделка совершается между сторонами, причем брокерская контора выступает в качестве посредника, а не на публичной бирже.

Роль блок-хауса

Сделки с блоками осуществляются вне биржи по необходимости. Очень крупный ордер на покупку или продажу определенной акции, однако, непреднамеренно нарушит торговлю и искусственно завысит (или занизит) ее рыночную цену.

По этой причине блочные сделки проходят через блок-хаусы. Блок-хаус может разбить сделку на более мелкие части и направить их через отдельных брокеров, чтобы свести волатильность рынка к минимуму.

Тем не менее, даже хорошо выполненные блочные сделки могут существенно повлиять на рынок, и некоторые аналитики наблюдают за блочной торговлей, чтобы предвидеть рыночные тенденции. Например, если управляющий взаимным фондом намеревается приобрести большое количество акций индустрии отдыха, аналитики могут увидеть в этом потенциальную тенденцию к росту акций в ближайшем будущем.

К институциональным клиентам блок-хаусов относятся корпорации, банки, страховые фирмы, компании взаимных фондов и пенсионные фонды.

Альтернатива блок-хаусу

Учреждения, стремящиеся избежать брокерских сборов и комиссий, также могут проводить блоковые сделки напрямую, без использования блок-хауса в качестве посредника, на четвертом рынке.

В то время как первичный, вторичный и третий рынки являются публичными биржами, доступными для всех инвесторов, четвертый рынок является более закрытым и менее прозрачным. Торговля ограничена учреждениями, и транзакции обнародуются только после их завершения.

Эта последняя особенность четвертого рынка является самым большим преимуществом для организаций, инициирующих сделки размером с блок. Это устраняет риск того, что рыночная цена резко вырастет до того, как сделка будет завершена, поскольку другие инвесторы навалятся.

Потенциал для инсайдерской торговли

Четвертый рынок также исключает возможность того, что блок-трейдер будет использовать информацию о предстоящей блок-сделке для участия в мошеннической практике, известной как опережение.

В 2013 году старший трейдер по акциям в Cushing MLP Asset Management из Далласа был пойман на проведении собственных сделок непосредственно перед тем, как состоялись сделки с пакетами от клиентов его фирмы, что привело к росту цен на акции, которые они покупали.

Его схема принесла ему не менее 1,7 миллиона долларов в ходе 400 транзакций. Это была инсайдерская торговля. Хуже того, это поставило его собственные интересы в противоречие с интересами его клиентов, которые специально полагались на него в управлении своими ценовыми рисками.

Пример торговли блок-хаусом

Предположим, хедж-фонд владеет одним миллионом акций ABC и решает их продать.

ABC обычно торгует около 200 000 акций в день. Блок-сделка такого размера не могла пройти через публичную фондовую биржу без резкого изменения торговой модели ABC в течение дня. И это может дорого обойтись хедж-фонду. Вместо этого ABC решает работать через Cantor Fitzgerald, брокерскую контору.

Трейдер хедж-фонда отправит сообщение специалисту по продажам в Cantor Fitzgerald, который ищет покупателей ABC.

Хедж-фонд не будет сразу раскрывать, что весь миллион акций выставлен на продажу. Вместо этого он говорит, что доступно 100 000 акций. Это выводит больше потенциальных покупателей.

Специалист по продажам предупреждает трейдеров, что 100 000 акций ABC выставлены на продажу. Трейдеры обращаются к своим контактам, чтобы оценить интерес.

В конце концов, хедж-фонд и покупатель или покупатели заключат сделку.

Особенности

• По определению, блок-сделка — это облигации на сумму более 200 000 долларов или 10 000 акций, не считая грошовых акций.

• Блок-сделки осуществляются напрямую между покупателями и продавцами, а не на публичных биржах.

• Блок-хаусы — это брокерские компании, которые в основном занимаются крупными сделками между институциональными инвесторами.