Neljäs markkina

Mikä on neljäs markkina?

Neljännellä markkinalla tarkoitetaan markkinoita, joilla arvopapereita käydään kauppaa suoraan laitosten välillä yksityisessä, OTC- verkossa sen sijaan, että käytettiin tunnustettua pörssiä, kuten New Yorkin pörssiä (NYSE) tai Nasdaqia. Se on samanlainen kuin kolmannet markkinat,. jotka koskevat pörssilistattuja arvopapereita, joilla käydään kauppaa pörssin ulkopuolella välittäjien ja suurten institutionaalisten sijoittajien välillä. Neljännen markkinoiden kaupankäynti eroaa kolmannen markkinoiden kaupankäynnistä siinä, että kaupankäynnissä ei ole välittäjää tai välittäjää. Laitokset käyvät kauppaa suoraan keskenään ilman välittäjiä tai tummia pooleja.

Laitokset voivat käydä kauppaa erityyppisillä arvopapereilla ja johdannaissopimuksilla neljännellä markkinoilla, usein lisätäkseen nimettömyyttä tai tehdäkseen suuria kauppoja markkinoiden siirtämättä.

Neljännen markkinan ymmärtäminen

Neljättä markkinaa käyttävät vain instituutiot, ja niitä voidaan verrata ensimarkkinoihin, jälkimarkkinoihin, kolmansiin markkinoihin ja pimeisiin ryhmiin. Vaikka ensisijaisilla,. toissijaisilla ja kolmansilla markkinoilla on samanlaiset kaupankäyntimekanismit ja ne käyttävät samanlaisia tekniikoita kuin neljännellä markkinoilla, nämä markkinat ovat julkisesti tarjottujen osakkeiden vaihtoja kaikille sijoittajille, mukaan lukien vähittäis- ja institutionaaliset sijoittajat.

Usein neljännellä markkinalla käydään kauppaa arvopapereilla, joihin liittyy yrityksen riskienhallintastrategia. Esimerkiksi swap-optiot ovat eräänlainen johdannainen, jolla voidaan käydä kauppaa neljännen markkinoiden kautta suoraan halukkaan vastapuolen kanssa korkoriskin hallitsemiseksi. Myyntivaihtosopimuksella laitos voi tehdä sopimuksen kiinteän koron maksamisesta ja saada taseeseensa vaihtuvakorkoista luottovelkaa koskevaa korkoa.

Muissa tapauksissa yritykset voivat halutessaan vaihtaa arvopapereita yksityisesti estääkseen markkinoiden liikkumisen. Näin voi käydä, jos sijoitusrahasto ja eläkesäätiö tekevät suuren lohkokaupan keskenään. Molemmat yhtiöt voivat käydä kauppaa sähköisen viestintäverkon (ECN) kautta. Suorittamalla transaktion tällä tavalla he välttävät mahdollisuuden vääristää markkinahintaa tai pörssissä vaihdettua määrää. Molemmat osapuolet voivat myös välttää välitys- ja vaihtotransaktiopalkkioita.

Ensisijainen, toissijainen, kolmas ja neljäs

Markkinapörssit ovat merkittävä osa rahoitusalan infrastruktuuria maailmanlaajuisesti. Yhdysvalloissa ensisijaiset, jälkimarkkinat ja kolmannet markkinat ovat kaikki elinkelpoisia osia rahoitusjärjestelmää. Ensisijaisia ovat arvopaperin ensimmäinen liikkeeseenlasku ja sen ensimmäinen julkinen markkinatarjous (IPO). Jälkimarkkinat ovat markkinoita, kuten New Yorkin pörssi ja Nasdaq, joilla käydään kauppaa aktiivisesti koko päivän, viitenä päivänä viikossa. Kolmannet markkinat käyvät myös aktiivista kauppaa viisipäiväisen viikon aikana, ja ne tunnetaan OTC-markkinoina. Kaikki nämä tarjoavat kaikentyyppisille sijoittajille pääsyn julkisesti noteerattuihin arvopapereihin, jotka on rekisteröitävä Securities and Exchange Commissionissa (SEC) julkista myyntiä varten .

Neljäs tori ja Dark Pools

Neljännet markkinat ovat yleensä paremmin verrattavissa tummiin altaisiin, ja näitä kahta markkinaa käytetään usein vaihtokelpoisina. Nämä markkinat ovat yksityisiä pörssejä, jotka käyvät kauppaa yksinomaan institutionaalisten sijoittajien välillä. Monilla arvopapereilla ja strukturoiduilla tuotteilla voidaan käydä kauppaa neljännellä markkinoilla ilman läpinäkyvyyttä laajalle yleisölle.

Neljännen markkinan kaupat käydään laitosten välillä. Nämä kaupat tehdään tyypillisesti suoraan kustakin laitoksesta alhaisin transaktiokustannuksin. Neljännet markkinat voivat kattaa laajan valikoiman arvopapereita, mukaan lukien julkisesti myytävät arvopaperit yksityisesti sekä johdannaiset ja strukturoidut tuotteet, jotka on räätälöity yritysten instituutioiden tarpeisiin.

Nämä kauppapaikat voivat olla riippumattomien yritysten perustamia tai laitokset voivat muodostaa ne itse. Likviditeetti ja kaupankäyntivolyymit voivat vaihdella suuresti tämän tyyppisen kaupankäynnin kanssa.

##Kohokohdat

• Instituutiot hyödyntävät neljättä markkinaa pitääkseen kaupankäynnin yksityisenä, alentaakseen transaktiokustannuksia ja hoitaakseen suuria määriä ilman markkinoiden liikkumista.

• Neljännet markkinat ovat pörssin ulkopuoliset markkinat arvopapereiden suoralle vaihdolle yksityisten laitosten välillä.

• Neljänneltä markkinoilta puuttuu välittäjä tai pörssivälittäjä, joten se tarjoaa vain vähän avoimuutta yleisölle tai sääntelyviranomaisille.