blokkhus
Hva er et blokkhus?
Et blokkhus er et meglerfirma som spesialiserer seg på å matche potensielle kjøpere og selgere for storskala handler.
Vanligvis handler et blokkhus med institusjonelle kunder i stedet for individuelle investorer. En enkelt handel kan representere millioner av dollar i eiendeler.
Hvordan et blokkhus fungerer
Et blokkhus, som ethvert meglerfirma, forenkler transaksjoner mellom kjøpere og selgere. Den tjener penger på provisjonene og andre transaksjonsgebyrer den tar for å gjøre det.
I motsetning til de fleste meglerforetak, handler blokkhus primært med såkalte blokkhandler. Per definisjon overstiger en blokkhandel obligasjoner verdt 200 000 dollar eller 10 000 aksjer, ikke inkludert penny-aksjer. I praksis er blokkhandler vanligvis mye større enn det.
Selve transaksjonen gjøres mellom partene, hvor meglerhuset fungerer som mellommann, snarere enn på en offentlig børs.
Blokkhusets rolle
Blokkhandler gjøres utenfor børs av nødvendighet. En veldig stor ordre for å kjøpe eller selge en bestemt aksje vil imidlertid utilsiktet forstyrre handelen og kunstig blåse opp (eller deflatere) markedsprisen.
Av denne grunn går blokkhandler gjennom blokkhus. Et blokkhus kan dele opp handelen i mindre biter og kanalisere dem gjennom separate meglere for å holde markedsvolatiliteten til et minimum.
Når det er sagt, kan selv godt utførte blokkhandler påvirke markedet betydelig, og noen analytikere ser på blokkhandelsaktivitet for å forutse markedstrender. For eksempel, hvis en aksjefondsforvalter flytter for å anskaffe en stor mengde aksjer i fritidsbransjen, kan analytikere se det som en potensiell trend oppover for fritidsaksjer i nær fremtid.
Blokkhusenes institusjonelle kunder inkluderer selskaper, banker, forsikringsselskaper, aksjefondsselskaper og pensjonsfond.
Blokkhusalternativet
Institusjoner som ønsker å unngå megleravgifter og provisjoner kan også utføre blokkhandler direkte, uten å bruke et blokkhus som mellommann, på det fjerde markedet.
Mens primær-, sekundær- og tredjemarkeder er offentlige børser tilgjengelig for alle investorer, er det fjerde markedet mer eksklusivt og mindre gjennomsiktig. Handel er begrenset til institusjoner og transaksjoner offentliggjøres først etter at de er fullført.
Denne siste funksjonen i det fjerde markedet er den største fordelen for institusjoner som starter handel i blokkstørrelse. Det fjerner risikoen for at markedsprisen vil stige dramatisk før transaksjonen er fullført ettersom andre investorer hoper seg på.
Potensialet for innsidehandel
Det fjerde markedet utelukker også muligheten for at en blokkhushandler vil bruke kunnskap om en forestående blokkhandel til å delta i en uredelig praksis kjent som frontkjøring.
I 2013 ble en senior aksjehandler hos Dallas-baserte Cushing MLP Asset Management tatt i å utføre sine egne handler rett før blokkhandler fra firmaets kunder gikk gjennom og økte prisene på aksjene de kjøpte.
Ordningen hans kom ham til gode med minst 1,7 millioner dollar i løpet av 400 transaksjoner. Dette var innsidehandel. Enda verre, det satte hans egne interesser i motsetning til kundene hans, som spesifikt stolte på ham for å styre priseksponeringen deres.
Eksempel på blokkhushandel
La oss anta at et hedgefond eier én million aksjer i ABC-aksjen og bestemmer seg for å selge den.
ABC handler vanligvis rundt 200 000 aksjer om dagen. En blokkhandel av denne størrelsen kunne ikke gå gjennom en offentlig børs uten å dramatisk endre ABCs handelsmønster for dagen. Og det kan bli kostbart for hedgefondet. I stedet bestemmer ABC seg for å jobbe gjennom Cantor Fitzgerald, et blokkhusmeglerhus.
Traderen i hedgefondet vil sende en melding til en selger hos Cantor Fitzgerald på jakt etter kjøpere av ABC.
Hedgefondet vil ikke umiddelbart røpe at alle én million aksjer er til salgs. I stedet står det at 100 000 aksjer er tilgjengelige. Det trekker frem flere potensielle kjøpere.
Salgseksperten varsler handelsmenn om at 100 000 aksjer av ABC er til salgs. Handelsmenn tar kontakt med sine kontakter for å måle interesse.
Til slutt vil hedgefondet og en kjøper eller kjøpere gjøre en avtale.
##Høydepunkter
- Per definisjon er en blokkhandel med obligasjoner verdt mer enn $200 000, eller 10 000 aksjer, ikke inkludert penny-aksjer.
– Blokkhandler gjøres direkte mellom kjøpere og selgere, ikke på de offentlige børsene.
– Blokkhus er meglerhus som primært driver med store blokkhandler mellom institusjonelle investorer.
