blok domu

Co to jest dom blokowy?

Dom blokowy to firma brokerska, która specjalizuje się w dopasowywaniu potencjalnych kupujących i sprzedających do transakcji na dużą skalę.

Generalnie dom blokowy zajmuje się klientami instytucjonalnymi, a nie inwestorami indywidualnymi. Pojedyncza transakcja może stanowić aktywa o wartości milionów dolarów.

Jak działa dom z bloku

Dom blokowy, jak każda firma maklerska, ułatwia transakcje między kupującymi a sprzedającymi. Zarabia na prowizjach i innych opłatach transakcyjnych, które pobiera w tym celu.

W przeciwieństwie do większości firm maklerskich, domy blokowe zajmują się głównie tzw. transakcjami blokowymi. Z definicji transakcja pakietowa przekracza wartość 200 000 USD obligacji lub 10 000 akcji, nie licząc akcji pensowych. W praktyce transakcje blokowe są zazwyczaj znacznie większe.

Faktyczna transakcja zawierana jest między stronami, a dom maklerski jest pośrednikiem, a nie na giełdzie.

Rola domu z bloku

Transakcje pakietowe są z konieczności dokonywane poza giełdą. Bardzo duże zlecenie kupna lub sprzedaży określonej akcji spowoduje jednak nieumyślne zakłócenie handlu i sztuczne zawyżenie (lub obniżenie) ceny rynkowej.

Z tego powodu transakcje blokowe przechodzą przez domy blokowe. Dom blokowy może podzielić transakcję na mniejsze części i skierować je przez oddzielnych brokerów, aby ograniczyć zmienność rynku do minimum.

To powiedziawszy, nawet dobrze zrealizowane transakcje blokowe mogą znacząco wpłynąć na rynek, a niektórzy analitycy obserwują aktywność transakcji blokowych, aby przewidzieć trendy rynkowe. Na przykład, jeśli zarządzający funduszem powierniczym przeniesie się w celu nabycia dużej ilości akcji w branży rozrywkowej, analitycy mogą postrzegać to jako potencjalny trend wzrostowy dla akcji rekreacyjnych w najbliższej przyszłości.

Klientami instytucjonalnymi Blockhouses są korporacje, banki, firmy ubezpieczeniowe, towarzystwa funduszy inwestycyjnych oraz fundusze emerytalne.

Alternatywa Block House

Instytucje, które chcą uniknąć opłat i prowizji maklerskich, mogą również przeprowadzać transakcje pakietowe bezpośrednio, bez zatrudniania domu blokowego jako pośrednika, na czwartym rynku.

Podczas gdy rynek pierwotny, wtórny i trzeci to giełdy publiczne dostępne dla wszystkich inwestorów, czwarty rynek jest bardziej ekskluzywny i mniej przejrzysty. Handel jest ograniczony do instytucji, a transakcje są upubliczniane dopiero po ich zakończeniu.

Ta ostatnia cecha czwartego rynku jest największą zaletą dla instytucji inicjujących transakcje wielkości bloku. Eliminuje ryzyko, że cena rynkowa dramatycznie wzrośnie przed zakończeniem transakcji, gdy inni inwestorzy będą się gromadzić.

Potencjał wykorzystywania informacji poufnych

Czwarty rynek wyklucza również możliwość, że inwestor blokowy wykorzysta wiedzę o zbliżającej się transakcji blokowej, aby zaangażować się w oszukańczą praktykę znaną jako front running.

W 2013 r. starszy trader kapitałowy w firmie Cushing MLP Asset Management z siedzibą w Dallas został przyłapany na przeprowadzaniu własnych transakcji tuż przed przeprowadzeniem transakcji blokowych od klientów jego firmy, które podniosły ceny kupowanych przez nich akcji.

Jego program przyniósł mu co najmniej 1,7 miliona dolarów w ciągu 400 transakcji. To był handel poufny. Co gorsza, postawiła jego własne interesy w opozycji do interesów jego klientów, którzy w szczególności polegali na nim, aby zarządzać swoją ekspozycją cenową.

Przykład handlu blokami domowymi

Załóżmy, że fundusz hedgingowy posiada milion akcji ABC i postanawia je sprzedać.

ABC zazwyczaj handluje około 200 000 akcji dziennie. Transakcja blokowa tej wielkości nie mogłaby przejść przez publiczną giełdę papierów wartościowych bez radykalnej zmiany dziennego wzorca handlowego ABC. A to może być kosztowne dla funduszu hedgingowego. Zamiast tego ABC postanawia pracować za pośrednictwem Cantor Fitzgerald, domu maklerskiego.

Trader z funduszu hedgingowego wyśle wiadomość do specjalisty ds. sprzedaży w Cantor Fitzgerald, który szuka nabywców ABC.

Fundusz hedgingowy nie ujawni od razu, że cały milion akcji jest na sprzedaż. Zamiast tego mówi się, że dostępnych jest 100 000 akcji. To przyciąga więcej potencjalnych nabywców.

Specjalista ds. sprzedaży ostrzega handlowców, że 100 000 akcji ABC jest na sprzedaż. Handlowcy kontaktują się ze swoimi kontaktami, aby ocenić zainteresowanie.

W końcu fundusz hedgingowy i kupujący lub kupujący zawrą transakcję.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Z definicji transakcja pakietowa obejmuje obligacje o wartości ponad 200 000 USD lub 10 000 akcji, nie licząc akcji pensowych.

• Transakcje pakietowe są dokonywane bezpośrednio między kupującymi a sprzedającymi, a nie na giełdach publicznych.

• Domy blokowe to domy maklerskie, które zajmują się głównie dużymi transakcjami pakietowymi pomiędzy inwestorami instytucjonalnymi.