Luottotukiliite (CSA)
Mikä on luottotukiliite (CSA)?
Luottotukiliite (CSA) on asiakirja, joka määrittelee ehdot osapuolten vakuuksien antamiselle johdannaiskaupoissa. Se on yksi neljästä ISDA:n (International Swaps and Derivatives Association) kehittämän vakiosopimuksen tai yleissopimuksen osasta.
ISDA-pääsopimukset vaaditaan kahden osapuolen välillä, jotka käyvät kauppaa johdannaisarvopapereilla yksityisesti neuvotellun tai OTC - sopimuksen perusteella vakiintuneen pörssin sijaan. Suurin osa johdannaiskaupankäynnistä tapahtuu yksityisillä sopimuksilla.
Kuinka CSA toimii
CSA:n päätarkoituksena on määritellä ja kirjata johdannaiskaupassa molempien osapuolten tarjoamat vakuudet sen varmistamiseksi, että ne pystyvät kattamaan mahdolliset tappiot.
Johdannaiskauppaan liittyy suuria riskejä. Johdannaissopimus on sopimus ostaa tai myydä tietty määrä osakkeen, joukkovelkakirjalainan, indeksin tai minkä tahansa muun omaisuuden osakkeita tiettynä päivänä. Ennakkoon maksettu summa on murto-osa kohde-etuuden arvosta. Samaan aikaan sopimuksen arvo vaihtelee kohde-etuuden hinnan kanssa.
Itse asiassa OTC - johdannaiset ovat riskialttiimpia kuin johdannaiset, joilla käydään kauppaa pörssien kautta. Markkinat ovat vähemmän säänneltyjä ja vähemmän standardoituja kuin pörssimarkkinat.
OTC-johdannaisilla käydään usein kauppaa keinotteluna. Niillä käydään kauppaa myös suojana riskeiltä. Sellaisenaan monet suuryritykset tekevät johdannaiskauppoja suojatakseen liiketoimintaansa valuuttakurssien vaihteluiden tai raaka-ainekustannusten äkillisten muutosten aiheuttamilta tappioilta.
Koska molemmilla osapuolilla on suuri tappioriski, johdannaiskauppiaat tarjoavat yleensä vakuuksia luottotukena kaupalleen.
Miksi vakuus vaaditaan
Koska molemmilla puolilla on suuri tappioriski, johdannaiskauppiaat tarjoavat yleensä vakuuksia luottotukena kaupalleen. Toisin sanoen kumpikin osapuoli jättää vakuuden syrjään takaamaan, että se pystyy kattamaan mahdolliset tappiot.
Vakuus voi määritelmän mukaan olla käteistä tai mitä tahansa arvokasta omaisuutta, joka voidaan helposti muuttaa käteiseksi. Johdannaisissa yleisimmät vakuudet ovat käteinen tai arvopaperit.
Johdannaiskaupassa vakuuksia seurataan varmuuden vuoksi päivittäin. CSA-asiakirja määrittelee vakuuden määrän ja sen säilytyspaikan.
ISDA-yleissopimus
Johdannaisilla käydään kauppaa yleissopimus, vaikka CSA ei olekaan pakollinen osa kokonaisasiakirjaa. Vuodesta 1992 lähtien yleissopimusta on käytetty johdannaiskaupan ehtojen määrittelemiseen ja sitoviksi ja täytäntöönpanokelpoisiksi tekemiseksi. Sen kustantaja, ISDA, on kansainvälinen kauppajärjestö futuuri-,. optio- ja johdannaismarkkinoilla.
Kohokohdat
Tässä asiakirjassa määritellään kaupan molempien osapuolten asettamien vakuuksien ehdot.
CSA on osa sopimussopimusta, joka vaaditaan kaikissa yksityisesti neuvoteltavissa johdannaiskaupoissa.
Vakuus vaaditaan yleensä johdannaiskauppaan liittyvän suuren tappioriskin vuoksi.
