Aneks Wsparcia Kredytowego (CSA)
Co to jest Aneks Wsparcia Kredytowego (CSA)?
Aneks wsparcia kredytowego (CSA) to dokument okre艣laj膮cy warunki udzielania przez strony zabezpiecze艅 w transakcjach na instrumentach pochodnych. Jest to jedna z czterech cz臋艣ci standardowej umowy lub umowy ramowej opracowanej przez Mi臋dzynarodowe Stowarzyszenie Swap贸w i Instrument贸w Pochodnych (ISDA).
Umowy ramowe ISDA s膮 wymagane mi臋dzy dwiema stronami handluj膮cymi instrumentami pochodnymi w ramach umowy negocjowanej prywatnie lub pozagie艂dowej (OTC), a nie poprzez ustalon膮 gie艂d臋. Wi臋kszo艣膰 obrotu instrumentami pochodnymi odbywa si臋 na podstawie um贸w prywatnych.
Jak dzia艂a CSA
G艂贸wnym celem CSA jest zdefiniowanie i zarejestrowanie zabezpieczenia oferowanego przez obie strony w transakcji na instrumentach pochodnych w celu zapewnienia, 偶e mog膮 one pokry膰 wszelkie straty.
Handel instrumentami pochodnymi niesie ze sob膮 wysokie ryzyko. Kontrakt na instrumenty pochodne to umowa kupna lub sprzeda偶y okre艣lonej liczby akcji, obligacji, indeksu lub dowolnego innego sk艂adnika aktyw贸w w okre艣lonym dniu. Kwota zap艂acona z g贸ry stanowi u艂amek warto艣ci aktyw贸w bazowych. Tymczasem warto艣膰 kontraktu zmienia si臋 wraz z cen膮 aktyw贸w bazowych.
W rzeczywisto艣ci instrumenty pochodne OTC s膮 bardziej ryzykowne ni偶 instrumenty pochodne b臋d膮ce przedmiotem obrotu na gie艂dach. Rynek jest mniej regulowany i mniej znormalizowany ni偶 rynki gie艂dowe.
Instrumenty pochodne OTC s膮 cz臋sto przedmiotem obrotu spekulacyjnego. S膮 r贸wnie偶 sprzedawane jako zabezpieczenie przed ryzykiem. W zwi膮zku z tym wiele du偶ych korporacji anga偶uje si臋 w transakcje na instrumentach pochodnych, aby chroni膰 swoje firmy przed stratami spowodowanymi wahaniami cen walut lub nag艂ymi zmianami koszt贸w surowc贸w.
Ze wzgl臋du na wysokie ryzyko strat po obu stronach, handlowcy instrumentami pochodnymi zazwyczaj zapewniaj膮 zabezpieczenie jako wsparcie kredytowe dla swoich transakcji.
Dlaczego wymagane jest zabezpieczenie
Ze wzgl臋du na wysokie ryzyko strat po obu stronach, handlowcy instrumentami pochodnymi zazwyczaj zapewniaj膮 zabezpieczenie jako wsparcie kredytowe dla swoich transakcji. Oznacza to, 偶e ka偶da ze stron odk艂ada zabezpieczenie jako gwarancj臋, 偶e mo偶e pokry膰 wszelkie straty.
Zabezpieczeniem, z definicji, mo偶e by膰 got贸wka lub dowolna warto艣膰 maj膮tkowa, kt贸r膮 mo偶na 艂atwo zamieni膰 na got贸wk臋. W instrumentach pochodnych najcz臋stsze formy zabezpieczenia to got贸wka lub papiery warto艣ciowe.
W obrocie instrumentami pochodnymi zabezpieczenie jest monitorowane codziennie jako 艣rodek ostro偶no艣ci. Dokument CSA okre艣la kwot臋 zabezpieczenia i miejsce jego utrzymywania.
Umowa ramowa ISDA
Do obrotu instrumentami pochodnymi wymagana jest umowa ramowa, chocia偶 CSA nie jest obowi膮zkow膮 cz臋艣ci膮 ca艂ego dokumentu. Od 1992 r. umowa ramowa s艂u偶y do okre艣lania warunk贸w obrotu instrumentami pochodnymi oraz nadania im wi膮偶膮cego charakteru i wykonalno艣ci. Jej wydawca, ISDA, jest mi臋dzynarodowym stowarzyszeniem handlowym zrzeszaj膮cym uczestnik贸w rynk贸w kontrakt贸w terminowych,. opcji i instrument贸w pochodnych.
Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Dokument ten okre艣la warunki zabezpieczenia ustanowionego przez obie strony transakcji.
CSA jest cz臋艣ci膮 umowy wymaganej dla ka偶dego prywatnie negocjowanego obrotu instrumentami pochodnymi.
Zabezpieczenie jest zwykle wymagane ze wzgl臋du na wysokie ryzyko strat zwi膮zanych z obrotem instrumentami pochodnymi.
