Aneks Wsparcia Kredytowego (CSA)
Co to jest Aneks Wsparcia Kredytowego (CSA)?
Aneks wsparcia kredytowego (CSA) to dokument określający warunki udzielania przez strony zabezpieczeń w transakcjach na instrumentach pochodnych. Jest to jedna z czterech części standardowej umowy lub umowy ramowej opracowanej przez Międzynarodowe Stowarzyszenie Swapów i Instrumentów Pochodnych (ISDA).
Umowy ramowe ISDA są wymagane między dwiema stronami handlującymi instrumentami pochodnymi w ramach umowy negocjowanej prywatnie lub pozagiełdowej (OTC), a nie poprzez ustaloną giełdę. Większość obrotu instrumentami pochodnymi odbywa się na podstawie umów prywatnych.
Jak działa CSA
Głównym celem CSA jest zdefiniowanie i zarejestrowanie zabezpieczenia oferowanego przez obie strony w transakcji na instrumentach pochodnych w celu zapewnienia, że mogą one pokryć wszelkie straty.
Handel instrumentami pochodnymi niesie ze sobą wysokie ryzyko. Kontrakt na instrumenty pochodne to umowa kupna lub sprzedaży określonej liczby akcji, obligacji, indeksu lub dowolnego innego składnika aktywów w określonym dniu. Kwota zapłacona z góry stanowi ułamek wartości aktywów bazowych. Tymczasem wartość kontraktu zmienia się wraz z ceną aktywów bazowych.
W rzeczywistości instrumenty pochodne OTC są bardziej ryzykowne niż instrumenty pochodne będące przedmiotem obrotu na giełdach. Rynek jest mniej regulowany i mniej znormalizowany niż rynki giełdowe.
Instrumenty pochodne OTC są często przedmiotem obrotu spekulacyjnego. Są również sprzedawane jako zabezpieczenie przed ryzykiem. W związku z tym wiele dużych korporacji angażuje się w transakcje na instrumentach pochodnych, aby chronić swoje firmy przed stratami spowodowanymi wahaniami cen walut lub nagłymi zmianami kosztów surowców.
Ze względu na wysokie ryzyko strat po obu stronach, handlowcy instrumentami pochodnymi zazwyczaj zapewniają zabezpieczenie jako wsparcie kredytowe dla swoich transakcji.
Dlaczego wymagane jest zabezpieczenie
Ze względu na wysokie ryzyko strat po obu stronach, handlowcy instrumentami pochodnymi zazwyczaj zapewniają zabezpieczenie jako wsparcie kredytowe dla swoich transakcji. Oznacza to, że każda ze stron odkłada zabezpieczenie jako gwarancję, że może pokryć wszelkie straty.
Zabezpieczeniem, z definicji, może być gotówka lub dowolna wartość majątkowa, którą można łatwo zamienić na gotówkę. W instrumentach pochodnych najczęstsze formy zabezpieczenia to gotówka lub papiery wartościowe.
W obrocie instrumentami pochodnymi zabezpieczenie jest monitorowane codziennie jako środek ostrożności. Dokument CSA określa kwotę zabezpieczenia i miejsce jego utrzymywania.
Umowa ramowa ISDA
Do obrotu instrumentami pochodnymi wymagana jest umowa ramowa, chociaż CSA nie jest obowiązkową częścią całego dokumentu. Od 1992 r. umowa ramowa służy do określania warunków obrotu instrumentami pochodnymi oraz nadania im wiążącego charakteru i wykonalności. Jej wydawca, ISDA, jest międzynarodowym stowarzyszeniem handlowym zrzeszającym uczestników rynków kontraktów terminowych,. opcji i instrumentów pochodnych.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Dokument ten określa warunki zabezpieczenia ustanowionego przez obie strony transakcji.
CSA jest częścią umowy wymaganej dla każdego prywatnie negocjowanego obrotu instrumentami pochodnymi.
Zabezpieczenie jest zwykle wymagane ze względu na wysokie ryzyko strat związanych z obrotem instrumentami pochodnymi.
