Credit Support Annex (CSA)

Was ist ein Credit Support Annex (CSA)?

Ein Credit Support Annex (CSA) ist ein Dokument, das die Bedingungen für die Bereitstellung von Sicherheiten durch die Parteien bei Derivategeschäften definiert. Es ist einer von vier Teilen eines Standardvertrags oder Rahmenvertrags, der von der International Swaps and Derivatives Association (ISDA) entwickelt wurde.

ISDA-Rahmenvereinbarungen sind zwischen zwei Parteien erforderlich, die mit derivativen Wertpapieren in einer privat ausgehandelten oder außerbörslichen (OTC) Vereinbarung und nicht über eine etablierte Börse handeln. Der Großteil des Derivatehandels erfolgt über private Vereinbarungen.

Wie ein CSA funktioniert

Der Hauptzweck eines CSA besteht darin, die von beiden Parteien bei einer Derivattransaktion angebotenen Sicherheiten zu definieren und aufzuzeichnen, um sicherzustellen, dass sie etwaige Verluste decken können.

Der Handel mit Derivaten birgt hohe Risiken. Ein Derivatkontrakt ist eine Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Anzahl von Anteilen einer Aktie, einer Anleihe, eines Index oder eines anderen Vermögenswerts zu einem bestimmten Datum. Der im Voraus gezahlte Betrag ist ein Bruchteil des Wertes des zugrunde liegenden Vermögenswerts. In der Zwischenzeit schwankt der Wert des Kontrakts mit dem Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts.

Tatsächlich sind OTC - Derivate riskanter als Derivate, die über Börsen gehandelt werden. Der Markt ist weniger reguliert und weniger standardisiert als Börsenmärkte.

OTC-Derivate werden oft als Spekulation gehandelt. Sie werden auch als Absicherung gegen Risiken gehandelt. Daher engagieren sich viele große Unternehmen im Handel mit Derivaten, um ihre Geschäfte vor Verlusten zu schützen, die durch Währungskursschwankungen oder plötzliche Änderungen der Rohstoffkosten verursacht werden.

Aufgrund des hohen Verlustrisikos auf beiden Seiten stellen Derivatehändler im Allgemeinen Sicherheiten als Kreditsicherheit für ihre Geschäfte.

Warum Sicherheiten erforderlich sind

Aufgrund des hohen Verlustrisikos auf beiden Seiten stellen Derivatehändler im Allgemeinen Sicherheiten als Kreditsicherheit für ihre Geschäfte bereit. Das heißt, jede Partei stellt Sicherheiten als Garantie dafür, dass sie etwaige Verluste tragen kann.

Sicherheiten können per Definition Bargeld oder andere Wertgegenstände sein, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können. Bei Derivaten sind die häufigsten Formen von Sicherheiten Barmittel oder Wertpapiere.

Im Derivatehandel werden die Sicherheiten vorsorglich täglich überwacht. Das CSA-Dokument definiert die Höhe der Sicherheit und wo sie gehalten wird.

ISDA-Rahmenvertrag

Für den Handel mit Derivaten ist ein Rahmenvertrag erforderlich, wobei der CSA kein zwingender Bestandteil des Gesamtdokuments ist. Seit 1992 dient der Rahmenvertrag dazu, die Bedingungen eines Derivatehandels festzulegen und verbindlich und durchsetzbar zu machen. Ihr Herausgeber, die ISDA, ist ein internationaler Handelsverband für Teilnehmer an den Futures-,. Options- und Derivatemärkten.

Höhepunkte

• Dieses Dokument definiert die Bedingungen der von beiden Parteien der Transaktion gestellten Sicherheiten.

• Ein CSA ist Teil einer Vertragsvereinbarung, die für jeden privat ausgehandelten Derivatehandel erforderlich ist.

• Aufgrund des hohen Verlustrisikos im Zusammenhang mit dem Handel mit Derivaten sind normalerweise Sicherheiten erforderlich.