Credit Support Annex (CSA)

Vad är en Credit Support Annex (CSA)?

En kreditstödsbilaga (CSA) är ett dokument som definierar villkoren för tillhandahållande av säkerheter från parterna i derivattransaktioner. Det är en av fyra delar av ett standardkontrakt eller ramavtal som utvecklats av International Swaps and Derivatives Association (ISDA).

ISDA huvudavtal krävs mellan två parter som handlar med derivatinstrument i ett privatförhandlat eller OTC- avtal snarare än genom en etablerad börs. Merparten av derivathandeln sker genom privata avtal.

Hur en CSA fungerar

Huvudsyftet med en CSA är att definiera och registrera de säkerheter som erbjuds av båda parter i en derivattransaktion för att säkerställa att de kan täcka eventuella förluster.

Derivathandel medför höga risker. Ett derivatkontrakt är ett avtal om att köpa eller sälja ett visst antal aktier i en aktie, en obligation, ett index eller någon annan tillgång vid ett specifikt datum. Beloppet som betalas i förskott är en bråkdel av värdet på den underliggande tillgången. Samtidigt fluktuerar värdet på kontraktet med priset på den underliggande tillgången.

Faktum är att OTC- derivat är mer riskfyllda än derivat som handlas via börser. Marknaden är mindre reglerad och mindre standardiserad än börsmarknaderna.

OTC-derivat handlas ofta som en spekulation. De handlas också som en risksäkring. Som sådan ägnar sig många stora företag åt derivataffärer för att skydda sina verksamheter mot förluster orsakade av valutaprisfluktuationer eller plötsliga förändringar i råvarukostnader.

På grund av den höga risken för förluster på båda sidor, tillhandahåller derivathandlare i allmänhet säkerheter som kreditstöd för sina affärer.

Varför säkerheter krävs

På grund av den höga risken för förluster på båda sidor, tillhandahåller derivathandlare i allmänhet säkerheter som kreditstöd för sina affärer. Det vill säga att varje part avsätter säkerheter som en garanti för att den kan möta eventuella förluster.

Säkerhet, per definition, kan vara kontanter eller någon egendom av värde som enkelt kan omvandlas till kontanter. I derivat är de vanligaste formerna av säkerheter kontanter eller värdepapper.

Vid derivathandel övervakas säkerheterna dagligen som en försiktighetsåtgärd. CSA-dokumentet definierar säkerhetens belopp och var den kommer att hållas.

ISDA huvudavtal

Ett ramavtal krävs för att handla med derivat, även om CSA inte är en obligatorisk del av det övergripande dokumentet. Sedan 1992 har ramavtalet använts för att definiera villkoren för en derivathandel och göra dem bindande och verkställbara. Dess utgivare, ISDA, är en internationell branschorganisation för deltagare på termins-,. options- och derivatmarknaderna.

Höjdpunkter

• Detta dokument definierar villkoren för de säkerheter som ställs av båda parter i transaktionen.

• En CSA är en del av ett kontraktsavtal som krävs för all privat förhandlad derivathandel.

• Säkerheter krävs normalt på grund av den höga risken för förluster i samband med derivathandel.