Diskontoitu kassavirta (DCF)
Diskontoitu kassavirta (DCF) on menetelmä, jota analyytikot ja sijoittajat käyttävät sijoitusmahdollisuuden houkuttelevuuden tutkimiseen, ja se hyödyntää tulevaisuuden vapaan kassavirran ennusteita. Nämä ennusteet diskontataan tai mukautetaan ottamaan huomioon rahan aika-arvo, jotta voidaan määrittää sijoituksen arvo tämän päivän dollareissa (nykyarvo tai PV).
Kohokohdat
Jos DCF on suurempi kuin sijoituksen nykyiset kustannukset, mahdollisuus voi johtaa positiiviseen tuottoon.
Odotettujen tulevien kassavirtojen nykyarvo saadaan käyttämällä diskonttokorkoa laskettaessa DCF.
DCF:llä on rajoituksia lähinnä siksi, että se perustuu arvioihin tulevista kassavirroista, jotka voivat osoittautua epätarkiksi.
Diskontoitu kassavirta (DCF) auttaa määrittämään sijoituksen arvon sen tulevien kassavirtojen perusteella.
Yritykset käyttävät tyypillisesti diskonttokorkona painotettua keskimääräistä pääomakustannusta (WACC), koska se ottaa huomioon osakkeenomistajien odottaman tuoton.
UKK
Mikä on esimerkki DCF-laskennasta?
Sinulla on 10 %:n diskonttokorko ja sijoitusmahdollisuus, joka tuottaisi 100 dollaria vuodessa seuraavan kolmen vuoden ajan. Tavoitteesi on laskea tämän kassavirran nykyarvo – toisin sanoen "nykyarvo". Koska raha on tulevaisuudessa vähemmän arvokasta kuin raha tänään, pienennät kunkin kassavirran nykyarvoa 10 %:n diskonttokorolla. Tarkemmin sanottuna ensimmäisen vuoden kassavirran arvo on tänään 90,91 dollaria, toisen vuoden kassavirran arvo on tänään 82,64 dollaria ja kolmannen vuoden kassavirran arvo on tänään 75,13 dollaria. Kun lasket yhteen nämä kolme kassavirtaa, päättelet, että sijoituksen DCF on 248,68 dollaria.
Onko DCF sama kuin nettonykyarvo (NPV)?
Ei, DCF ei ole sama kuin NPV, vaikka nämä kaksi käsitettä liittyvät läheisesti toisiinsa. Pohjimmiltaan NPV lisää neljännen vaiheen DCF-laskentaprosessiin. Ennustettuaan odotetut kassavirrat, valittuaan diskonttauskoron ja diskontattuaan nämä kassavirrat NPV vähentää sitten sijoituksen ennakkokustannukset sijoituksen DCF:stä. Jos esimerkiksi sijoituksen ostokustannukset yllä olevassa esimerkissämme olisivat 200 dollaria, sijoituksen nettoarvo olisi 248,68 dollaria miinus 200 dollaria tai 48,68 dollaria.
Miten DCF lasketaan?
DCF:n laskeminen sisältää kolme perusvaihetta – yksi, ennakoida investoinnin odotettavissa olevat kassavirrat. Toiseksi valitset diskonttokoron, joka perustuu tyypillisesti sijoituksen rahoituskustannuksiin tai vaihtoehtoisten sijoitusten tarjoamiin vaihtoehtoiskustannuksiin. Kolmanneksi viimeinen vaihe on diskonttaa ennustetut kassavirrat takaisin nykypäivään käyttämällä talouslaskinta, laskentataulukkoa tai manuaalista laskelmaa.
