Zdyskontowane przepływy pieniężne (DCF)
Zdyskontowane przepływy pieniężne (DCF) to metoda wykorzystywana przez analityków i inwestorów do badania atrakcyjności okazji inwestycyjnej, która wykorzystuje przyszłe prognozy wolnych przepływów pieniężnych. Prognozy te są dyskontowane lub korygowane w celu uwzględnienia wartości pieniądza w czasie w celu ustalenia wartości inwestycji w dzisiejszych dolarach (wartość bieżąca lub PV).
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Jeśli DCF jest wyższy od bieżącego kosztu inwestycji, możliwość może skutkować dodatnimi zwrotami.
Bieżącą wartość oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych uzyskuje się przy użyciu stopy dyskontowej do obliczenia DCF.
DCF ma ograniczenia, głównie polegające na tym, że opiera się na szacunkach przyszłych przepływów pieniężnych, co może okazać się niedokładne.
Zdyskontowane przepływy pieniężne (DCF) pomagają określić wartość inwestycji na podstawie jej przyszłych przepływów pieniężnych.
Spółki zazwyczaj stosują jako stopę dyskontową średni ważony koszt kapitału (WACC), ponieważ uwzględnia on stopę zwrotu oczekiwaną przez akcjonariuszy.
FAQ
Jaki jest przykład obliczenia DCF?
Masz stopę dyskontową w wysokości 10% i możliwość inwestycji, która przyniesie 100 USD rocznie przez kolejne trzy lata. Twoim celem jest obliczenie dzisiejszej wartości – innymi słowy „wartości bieżącej” – tego strumienia przepływów pieniężnych. Ponieważ pieniądze w przyszłości są warte mniej niż dzisiejsze, zmniejszasz bieżącą wartość każdego z tych przepływów pieniężnych o 10% stopę dyskontową. Konkretnie, przepływy pieniężne z pierwszego roku są warte dziś 90,91 USD, przepływy z drugiego roku są warte dziś 82,64 USD, a przepływy z trzeciego roku są warte dziś 75,13 USD. Sumując te trzy przepływy pieniężne, dochodzisz do wniosku, że DCF inwestycji wynosi 248,68 USD.
Czy DCF jest tym samym co wartość bieżąca netto (NPV)?
Nie, DCF to nie to samo co NPV, chociaż te dwie koncepcje są ze sobą ściśle powiązane. Zasadniczo NPV dodaje czwarty krok do procesu obliczania DCF. Po prognozowaniu oczekiwanych przepływów pieniężnych, wybraniu stopy dyskontowej i zdyskontowaniu tych przepływów, NPV odejmuje koszt początkowy inwestycji od DCF inwestycji. Na przykład, jeśli koszt zakupu inwestycji w powyższym przykładzie wynosiłby 200 USD, NPV tej inwestycji wyniesie 248,68 minus 200 USD, czyli 48,68 USD.
Jak obliczyć DCF?
Obliczanie DCF składa się z trzech podstawowych kroków – jeden to prognoza oczekiwanych przepływów pieniężnych z inwestycji. Po drugie, wybierasz stopę dyskontową, zazwyczaj opartą na kosztach finansowania inwestycji lub kosztach alternatywnych przedstawionych przez inwestycje alternatywne. Po trzecie, ostatnim krokiem jest zdyskontowanie prognozowanych przepływów pieniężnych z powrotem do dnia dzisiejszego za pomocą kalkulatora finansowego, arkusza kalkulacyjnego lub obliczeń ręcznych.
