Rabatterat kassaflöde (DCF)

Discounted Cash Flow (DCF), är en metod som används av analytiker och investerare för att undersöka attraktiviteten hos en investeringsmöjlighet, som utnyttjar framtida fria kassaflödesprognoser. Dessa prognoser diskonteras eller justeras för att ta hänsyn till pengars tidsvärde, för att fastställa värdet av en investering i dagens dollar (nuvärde eller PV).

Höjdpunkter

• Om DCF ligger över den nuvarande kostnaden för investeringen kan möjligheten resultera i positiv avkastning.

• Nuvärdet av förväntade framtida kassaflöden framställs genom att använda en diskonteringsränta för att beräkna DCF.

• DCF har begränsningar, främst genom att den förlitar sig på uppskattningar av framtida kassaflöden, som kan visa sig vara felaktiga.

• Diskonterat kassaflöde (DCF) hjälper till att bestämma värdet på en investering baserat på dess framtida kassaflöden.

• Företag använder vanligtvis den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC) för diskonteringsräntan, eftersom den tar hänsyn till den avkastning som aktieägarna förväntar sig.

Vanliga frågor

Vad är ett exempel på en DCF-beräkning?

Du har en diskonteringsränta på 10 % och en investeringsmöjlighet som skulle ge 100 USD per år under de följande tre åren. Ditt mål är att beräkna värdet idag - med andra ord "nuvärdet" - av denna ström av kassaflöden. Eftersom pengar i framtiden är mindre värda än pengar idag, minskar du nuvärdet av vart och ett av dessa kassaflöden med din 10 % diskonteringsränta. Specifikt är det första årets kassaflöde värt 90,91 USD idag, det andra årets kassaflöde är värt 82,64 USD idag och det tredje årets kassaflöde är värt 75,13 USD idag. Lägger du ihop dessa tre kassaflöden drar du slutsatsen att investeringens DCF är 248,68 $.

Är DCF detsamma som nettonuvärde (NPV)?

Nej, DCF är inte samma sak som NPV, även om de två begreppen är nära besläktade. I huvudsak lägger NPV till ett fjärde steg till DCF-beräkningsprocessen. Efter att ha prognostiserat de förväntade kassaflödena, valt en diskonteringsränta och diskonterat dessa kassaflöden, drar NPV sedan av investeringens initiala kostnad från investeringens DCF. Till exempel, om kostnaden för att köpa investeringen i vårt exempel ovan var $200, då skulle investeringens NPV vara $248,68 minus $200, eller $48,68.

Hur beräknar du DCF?

Att beräkna DCF involverar tre grundläggande steg - ett, prognostisera de förväntade kassaflödena från investeringen. För det andra väljer du en diskonteringsränta, vanligtvis baserad på kostnaden för att finansiera investeringen eller alternativkostnaden för alternativa investeringar. Tre, det sista steget är att diskontera de prognostiserade kassaflödena tillbaka till idag, med hjälp av en finansiell kalkylator, ett kalkylblad eller en manuell beräkning.