Arvio tuloista

Mitä ovat ansioarviot?

Tulosarviot ovat yrityksen ennustettuja voittoja ajanjaksolta. Arvioita voi antaa yhtiön johto osana julkistamista tulevaisuutta koskevissa lausunnoissa tai sijoittajien etua palvelevat analyytikot, ja luvut ilmaistaan yleensä osakekohtaisesti.

Julkisesti noteerattujen yritysten osalta nämä arviot saattavat näkyä tilinpäätöksessä, joka toimitetaan neljännesvuosittain ja vuosittain Securities and Exchange Commissionille. Ne voivat myös esiintyä lehdistötiedotteissa tai johtaja ilmoittaa niistä suullisesti tiedotusvälineille. Kaikki julkisesti noteeratun yhtiön tulevaisuuteen suuntautuvat lausunnot, mukaan lukien kaikki esittelyissä annetut sisäiset arviot, on julkistettava osana SEC-sääntelyä.

Analyytikot julkaisivat tuottoennusteita sijoittajille laadituissa raporteissaan ja tyypillisesti selittävät ennusteitaan.

Miten tuloarviot lasketaan?

Tulos lasketaan yrityksen tuloslaskelman erien perusteella. Institutionaalisten välitysyritysten tai varainhoitoyritysten analyytikot tekevät tulosennusteita tulo- ja kustannusennusteiden perusteella, ja nämä ennusteet voivat vaihdella vuoden, neljänneksen tai vuodenajan mukaan.

Neljännen vuosineljänneksen joulumyynnit voivat olla esimerkiksi kauppiaille kalenterivuoden suurin neljännes, kun ostajat tekevät suuria tavaraostoja lahjaksi perheelle ja ystäville. Yrityksen perinteinen uusien tuotteiden julkaisu kolmannella vuosineljänneksellä voi tehdä tästä ajanjaksosta suurimman, kun taas ensimmäinen neljännes voi olla hitain tuloskasvujakso kuluttajien ostosten hiipuessa talvilomakauden jälkeen.

Taloustietojen toimittajat, kuten Bloomberg LP ja FactSet, laativat analyytikoiden tulosarvioita pörssiyhtiöistä ja julkaisevat yleensä niin sanotun konsensustuloarvion tai analyytikoiden tulosarvioiden keskiarvon.

Miksi tulosarviot ovat tärkeitä?

Kun yritys raportoi nettotulonsa, tämä luku verrataan sen tulosarvioihin, ja jos nämä kaksi lukua eivät ole suunnilleen samat, tulos on yllätys. Arvioita korkeampien tuottojen sanotaan ylittävän sijoittajapuheessa odotukset. Jos heillä ei ollut arvioita, ne ovat odotusten alapuolella, ja jos ne ovat tavoitteessa, ne ovat täyttäneet odotukset.

Markkinoiden reaktio tulosyllätyksiin voi olla välitön. Odotusten yläpuolella oleminen voi nostaa osakekursseja ja tarjota sijoittajille vahvaa tuottoa, kun taas alle jääminen voi laskea osakekursseja ja tarjota huonoja tuottoja.

Toisin sanoen, jos osake ei vastaa tulosarvioita, sijoittajat voivat reagoida alentamalla osakekurssia. Toisaalta he voivat reagoida myönteisesti, kun voitto ylittää arviot. Esimerkiksi, jos yritys raportoi tuloksensa 2 dollaria osakkeelta ensimmäisellä tilikaudellaan ja analyytikot konsensustulosarvio oli 3 dollaria osakkeelta, sitä kutsutaan "negatiiviseksi yllätykseksi". Jos yhtiö ilmoitti tuloksensa olevan 4 dollaria osakkeelta, se "päihittää" arviot, ja sitä kutsutaan "ylösyllätykseksi".

Odotuksia ylittävä tulos voi myös viitata tulevaan tuloskasvuun, mikä johtaa korkeampiin hinta-arvioituihin tuloihin. Ja päinvastoin, odotuksia alhaisempi tulos voi vetää potentiaalisia tuottoja tulevina kausina.

Miten tulosarviot liittyvät voittovaroituksiin?

Joskus julkisesti noteeratut yhtiöt antavat tulosvaroituksen tuloskehityksestään tulevalle kaudelle, oli se sitten neljännes tai vuosi. Tämä voi ennakoida nettotulon jäävän analyytikoiden konsensustulosennusteiden alapuolelle tai mahdollisesti tappiota. Syyt voittovaroituksen antamiselle vaihtelevat force majeuresta toimitiloissa äkilliseen talouden laskusuhdanteeseen, joka laskee kuluttajakysyntää. Analyytikot voisivat myös mukauttaa tulosarvioitaan vastaamaan tulosvaroitusta.

Miten kuiskausluku eroaa tuloarviosta?

Markkinat voivat myös reagoida julkistamattomaan tulosarvioon, joka tunnetaan kuiskauslukuna. Tämä on epävirallinen arvio, jonka usein julkaisi nimetön analyytikko tai jopa nimetön yrityksen sisäpiiriläinen antaakseen sijoittajille ennakkovaroituksen voitosta ennen virallisten taloudellisten tulosten julkistamista. Joskus kuiskausluku on todellinen luku tai hyvin lähellä sitä.