teloitus
Mikä on teloitus?
Toteutus on arvopaperin osto- tai myyntitoimeksiannon toteuttaminen. Toimeksianto toteutetaan, kun se täytetään,. ei silloin, kun sijoittaja antaa sen. Kun sijoittaja tekee kaupan, se lähetetään välittäjälle, joka sitten määrittää parhaan tavan sen toteuttamiseksi.
Suorituksen ymmärtäminen
Lain mukaan välittäjien on annettava sijoittajille paras mahdollinen toteutus. Securities and Exchange Commission (SEC) vaatii välittäjiä raportoimaan toteutumistensa laadusta osakekohtaisesti sekä ilmoittamaan asiakkaille, joiden toimeksiantoja ei ole ohjattu parhaan suorituskyvyn saavuttamiseksi. Kauppojen toteuttamiskustannukset ovat laskeneet merkittävästi verkkovälittäjien kasvun ansiosta. Monet välittäjät tarjoavat asiakkailleen välityspalkkion, jos he tekevät tietyn määrän kauppoja tai dollarin arvoa kuukaudessa. Tämä on erityisen tärkeää lyhytaikaisille kauppiaille, joissa toteutuskustannukset on pidettävä mahdollisimman alhaisina.
Jos annettu toimeksianto on markkinatoimeksianto tai toimeksianto, joka voidaan muuntaa suhteellisen nopeasti markkinatoimeksiannosta, on todennäköisyys, että se selvitetään haluttuun hintaan. Mutta voi olla tilanteita, etenkin jos kyseessä on suuri tilaus, joka on jaettu useisiin pieniin tilauksiin, jolloin sen toteuttaminen parhaalla mahdollisella hintaluokalla saattaa olla vaikeaa. Tällaisissa tapauksissa järjestelmään tuodaan toteutusriski. Riskillä tarkoitetaan viivettä tilauksen tekemisen ja sen suorittamisen välillä.
Kuinka tilaukset toteutetaan
Tilaa lattialle: Tämä voi viedä aikaa, koska kauppias käsittelee tapahtuman. Lattiavälittäjän tulee vastaanottaa tilaus ja täyttää se.
Order to Market Maker: Nasdaqin kaltaisissa pörsseissä markkinatakaajat ovat vastuussa likviditeetin tarjoamisesta. Sijoittajan välittäjä voi ohjata kaupan jollekin näistä markkinatakaajista toteutettavaksi.
Electronic Communications Network (ECN): Tehokas menetelmä, jossa tietokonejärjestelmät yhdistävät sähköisesti osto- ja myyntimääräyksiä.
Sisäistäminen: Jos välittäjällä on varastoa kyseisestä osakkeesta, se voi päättää toteuttaa tilauksen talon sisällä. Välittäjät kutsuvat tätä sisäiseksi ylitykseksi.
Paras toteutus ja välittäjälainat
Lain mukaan välittäjät ovat velvollisia antamaan jokaiselle sijoittajalleen parhaan mahdollisen toimeksiannon toteutuksen. Keskustelua käydään kuitenkin siitä, tapahtuuko näin vai reitittävätkö välittäjät tilaukset muista syistä, kuten edellä hahmottelemistamme lisätuloista.
Oletetaan esimerkiksi, että haluat ostaa 1 000 osaketta TSJ Sports Conglomeratesta, joka myydään nykyiseen hintaan 40 dollaria. Teet markkinatilauksen,. ja se täytetään 40,10 dollarilla. Tämä tarkoittaa, että tilaus maksaa sinulle ylimääräiset 100 dollaria. Jotkut välittäjät väittävät, että he "taistelevat aina ylimääräisestä kuudestoistaosasta", mutta todellisuudessa mahdollisuus hinnan parantamiseen on vain mahdollisuus eikä takuu. Lisäksi kun välittäjä yrittää saada parempaa hintaa (limiittitoimeksiannosta), toteutumisen nopeus ja todennäköisyys heikkenevät. Markkinat itse, ei välittäjä, voivat kuitenkin olla syyllisiä siihen, että toimeksiantoa ei toteuteta noteeratulla hinnalla,. erityisesti nopeasti liikkuvilla markkinoilla.
Välittäjät yrittävät tehdä kauppoja sekä asiakkaidensa että oman edunsa mukaisesti. Mutta kuten opimme, SEC on ottanut käyttöön toimenpiteitä kallistaakseen asteikon asiakkaan etujen mukaisesti.
SEC on ryhtynyt toimiin varmistaakseen, että sijoittajat saavat parhaan toteutuksen säännöillä, jotka pakottavat välittäjät raportoimaan toteutusten laadusta osakekohtaisesti, mukaan lukien kuinka markkinatoimeksiannot toteutetaan ja mikä toteutushinta on verrattuna julkisen noteerauksen hintaan. tehokkaat levitykset. Lisäksi kun välittäjä toteuttaessaan toimeksiannon sijoittajalta rajatoimeksiannon avulla tarjoaa toteutuksen julkisia noteerauksia paremmalla hinnalla, välittäjän on raportoitava näiden parempien hintojen tiedot. Kun nämä säännöt ovat käytössä, on paljon helpompi määrittää, mitkä välittäjät saavat parhaat hinnat ja ketkä käyttävät niitä vain markkinointipuheena.
Lisäksi SEC vaatii välittäjiä/jälleenmyyjiä ilmoittamaan asiakkailleen, jos heidän tilauksiaan ei ohjata parhaan suorituskyvyn saavuttamiseksi. Yleensä tämä ilmoitus on kauppavahvistuslomakkeessa, jonka saat tilauksen tekemisen jälkeen. Valitettavasti tämä vastuuvapauslauseke jää lähes aina huomaamatta.
Toteutus ja pimeät altaat
Dark poolit ovat yksityisiä pörssiä tai foorumeita, jotka on suunniteltu auttamaan institutionaalisia sijoittajia toteuttamaan suuria toimeksiantojaan paljastamatta niiden määrää. Koska tummia pooleja käyttävät ensisijaisesti laitokset, on usein helpompi löytää likviditeettiä lohkokaupan toteuttamiseksi paremmalla hinnalla kuin jos se toteutettaisiin julkisessa pörssissä, kuten Nasdaqissa tai New Yorkin pörssissä. Jos institutionaalinen elinkeinonharjoittaja antaa suuren toimeksiannon julkisessa pörssissä, se näkyy tilauskirjassa ja muut sijoittajat voivat huomata, että toteutumassa on suuri osto- tai myyntitoimeksianto, joka voi painaa osakkeen hintaa alemmaksi.
Useimmat pimeät poolit tarjoavat myös toteutusta osto- ja myyntihinnan puolivälissä, mikä auttaa välittäjiä saavuttamaan asiakkailleen parhaan mahdollisen toteutuksen. Jos osakkeen tarjoushinta oli esimerkiksi 100 dollaria ja pyyntöhinta 101 dollaria, markkinatoimeksianto voitaisiin toteuttaa hintaan 100,50 dollaria, jos pimeässä poolissa olisi myyjä tällä hinnalla. Main Street suhtautuu yleensä skeptisesti tummiin uima-altaisiin, koska ne eivät ole läpinäkyviä ja joilla ei ole pääsyä yksityissijoittajille.
Esimerkki toteutuksesta
Oletetaan, että Olga antaa tilauksen myydä 500 ABC:n osaketta 25 dollarilla. Hänen välittäjällään on velvollisuus löytää osakkeelle paras mahdollinen toteutushinta. Hän tutkii osakkeiden hintoja eri markkinoilla ja huomaa, että hän voi saada osakkeelle sisäisen hinnan 25,50 dollaria verrattuna 25,25 dollarin hintaan, jolla se käy kauppaa markkinoilla. Välittäjä toteuttaa toimeksiannon sisäisesti ja nettouttaa Olgalle 125 dollarin voiton.
##Kohokohdat
Välittäjien on lain mukaan löydettävä parhaat mahdolliset keinot toteuttaa asiakkaan kauppa.
Toteutus tarkoittaa osto- tai myyntitoimeksiannon täyttämistä markkinoilla loppuasiakkaan tilaukselle asettamien ehtojen mukaisesti.
Kaupan toteuttamiseen on useita tapoja ja ne kattavat sekä manuaaliset että automatisoidut menetelmät.
