Ausführung

Was ist eine Hinrichtung?

Die Ausführung ist der Abschluss eines Kauf- oder Verkaufsauftrags für ein Wertpapier. Die Ausführung einer Order erfolgt, wenn sie ausgeführt wird , nicht, wenn der Investor sie platziert. Wenn der Investor den Trade einreicht, wird er an einen Broker gesendet, der dann den besten Weg für seine Ausführung bestimmt.

Ausführung verstehen

Makler sind gesetzlich verpflichtet, Anlegern die bestmögliche Ausführung zu bieten. Die Securities and Exchange Commission (SEC) verlangt von Maklern, die Qualität ihrer Ausführungen auf Aktienbasis zu melden und Kunden zu benachrichtigen, deren Aufträge nicht zur bestmöglichen Ausführung weitergeleitet wurden. Die Kosten für die Ausführung von Trades wurden aufgrund des Wachstums von Online-Brokern erheblich gesenkt. Viele Broker bieten ihren Kunden einen Provisionsrabatt an, wenn sie eine bestimmte Anzahl von Trades oder einen bestimmten Dollarwert pro Monat ausführen. Dies ist besonders wichtig für kurzfristige Händler, bei denen die Ausführungskosten so niedrig wie möglich gehalten werden müssen.

Handelt es sich bei der platzierten Order um eine Market Order oder um eine Order, die relativ schnell in eine Market Order umgewandelt werden kann, sind die Chancen hoch, dass sie zum gewünschten Preis abgerechnet wird. Es kann jedoch Fälle geben, insbesondere im Fall einer großen Order, die in mehrere kleine Orders aufgeteilt ist, in denen es schwierig sein könnte, die bestmögliche Preisspanne auszuführen. In solchen Fällen wird ein Ausführungsrisiko in das System eingeführt. Das Risiko bezieht sich auf die zeitliche Verzögerung zwischen Auftragserteilung und Abwicklung.

Wie Aufträge ausgeführt werden

• Order to the Floor: Dies kann zeitaufwändig sein, da ein menschlicher Händler die Transaktion verarbeitet. Der Parkettmakler muss den Auftrag erhalten und ausführen.

• Auftrag an Market Maker: An Börsen wie der Nasdaq sind Market Maker für die Bereitstellung von Liquidität verantwortlich. Der Makler des Anlegers kann den Handel zur Ausführung an einen dieser Market Maker weiterleiten.

• Electronic Communications Network (ECN): Eine effiziente Methode, bei der Computersysteme Kauf- und Verkaufsaufträge elektronisch abgleichen.

• Internalisierung: Wenn der Broker einen Bestand der betreffenden Aktie hält, kann er entscheiden, den Auftrag intern auszuführen. Makler bezeichnen dies als interne Kreuzung.

Bestmögliche Ausführung und Pflichten des Maklers

Makler sind gesetzlich dazu verpflichtet, jedem ihrer Anleger die bestmögliche Orderausführung zu bieten. Es gibt jedoch die Debatte darüber, ob dies geschieht oder ob Broker die Aufträge aus anderen Gründen weiterleiten, wie den oben beschriebenen zusätzlichen Einnahmequellen.

Nehmen wir zum Beispiel an, Sie möchten 1.000 Aktien des TSJ Sports Conglomerate kaufen, das zum aktuellen Preis von 40 $ verkauft wird. Sie platzieren die Marktorder und sie wird bei 40,10 $ ausgeführt. Das bedeutet, dass die Bestellung Sie zusätzlich 100 $ kostet. Einige Makler geben an, dass sie immer „um ein Sechzehntel mehr kämpfen“, aber in Wirklichkeit ist die Gelegenheit zur Preisverbesserung nur eine Gelegenheit und keine Garantie. Auch wenn der Broker versucht, einen besseren Preis (für eine Limit-Order) zu erzielen, nimmt die Geschwindigkeit und die Wahrscheinlichkeit der Ausführung ab. Allerdings kann der Markt selbst und nicht der Broker schuld daran sein, dass ein Auftrag nicht zum notierten Preis ausgeführt wird,. insbesondere in schnelllebigen Märkten.

Es ist so etwas wie ein Drahtseilakt, wenn Broker versuchen, Trades im besten Interesse ihrer Kunden sowie in ihrem eigenen auszuführen. Aber wie wir erfahren werden, hat die SEC Maßnahmen ergriffen, um die Skala in Richtung der besten Interessen des Kunden zu lenken.

Die SEC hat Schritte unternommen, um sicherzustellen, dass Anleger die beste Ausführung erhalten,. mit Regeln, die Makler zwingen, die Qualität der Ausführungen auf Aktienbasis zu melden, einschließlich der Art und Weise, wie Marktaufträge ausgeführt werden und wie der Ausführungspreis mit dem öffentlichen Kurs verglichen wird effektive Spreads. Wenn ein Broker bei der Ausführung eines Auftrags eines Anlegers unter Verwendung eines Limitauftrags die Ausführung zu einem besseren Preis als den öffentlichen Notierungen bereitstellt, muss dieser Broker außerdem die Einzelheiten dieser besseren Preise melden. Mit diesen Regeln ist es viel einfacher zu bestimmen, welche Broker die besten Preise erzielen und welche sie nur als Marketing-Pitch verwenden.

Darüber hinaus verlangt die SEC von Maklern/Händlern, dass sie ihre Kunden benachrichtigen, wenn ihre Aufträge nicht zur bestmöglichen Ausführung weitergeleitet werden. Typischerweise befindet sich diese Offenlegung auf dem Handelsbestätigungsschein, den Sie nach der Auftragserteilung erhalten. Leider bleibt dieser Haftungsausschluss fast immer unbemerkt.

Hinrichtung und Dark Pools

Dark Pools sind private Börsen oder Foren, die institutionellen Anlegern helfen sollen, ihre großen Aufträge auszuführen, indem sie ihre Menge nicht offenlegen. Da Dark Pools hauptsächlich von Institutionen genutzt werden, ist es oft einfacher, Liquidität zu finden, um einen Block Trade zu einem besseren Preis auszuführen, als wenn er an einer öffentlichen Börse wie der Nasdaq oder der New York Stock Exchange ausgeführt würde. Wenn ein institutioneller Händler einen umfangreichen Auftrag an einer öffentlichen Börse platziert, ist dieser im Auftragsbuch sichtbar, und andere Anleger können feststellen, dass ein großer Kauf- oder Verkaufsauftrag ausgeführt wird, der den Kurs der Aktie nach unten drücken könnte.

Die meisten Dark Pools bieten auch die Ausführung zum Mittelwert des Geld- und Briefkurses an, was Brokern hilft, die bestmögliche Ausführung für ihre Kunden zu erzielen. Wenn beispielsweise der Geldkurs einer Aktie 100 $ und der Briefkurs 101 $ betrug, könnte eine Marktorder zu 100,50 $ ausgeführt werden, wenn es einen Verkäufer zu diesem Preis im Dark Pool gibt. Main Street steht Dark Pools aufgrund ihrer mangelnden Transparenz und des fehlenden Zugangs zu Kleinanlegern im Allgemeinen skeptisch gegenüber.

Ausführungsbeispiel

Angenommen, Olga gibt einen Auftrag zum Verkauf von 500 Aktien der Aktie ABC für 25 $ ein. Ihr Makler ist verpflichtet, den bestmöglichen Ausführungspreis für die Aktie zu finden. Er untersucht die Kurse der Aktie auf allen Märkten und stellt fest, dass er intern einen Preis von 25,50 $ für die Aktie erzielen kann, im Vergleich zu dem Preis von 25,25 $, zu dem sie an den Märkten gehandelt wird. Der Broker führt den Auftrag intern aus und erzielt einen Gewinn von 125 $ für Olga.

Höhepunkte

• Makler sind gesetzlich verpflichtet, die bestmöglichen Mittel zu finden, um den Handel eines Kunden auszuführen.

• Ausführung bezieht sich auf die Ausführung eines Kauf- oder Verkaufsauftrags auf dem Markt, vorbehaltlich der Bedingungen, die der Endkunde dem Auftrag auferlegt.

• Es gibt mehrere Möglichkeiten, einen Handel auszuführen, und sie umfassen sowohl manuelle als auch automatisierte Methoden.