Esecuzione
Che cos'è un'esecuzione?
L'esecuzione è il completamento di un ordine di acquisto o vendita di un titolo. L'esecuzione di un ordine avviene quando viene evaso,. non quando l'investitore lo inserisce. Quando l'investitore invia l'operazione, viene inviata a un broker, che quindi determina il modo migliore per eseguirla.
Capire l'esecuzione
I broker sono tenuti per legge a offrire agli investitori la migliore esecuzione possibile. La Securities and Exchange Commission (SEC) richiede ai broker di segnalare la qualità delle loro esecuzioni azione per azione e di informare i clienti a cui non sono stati indirizzati gli ordini per la migliore esecuzione. Il costo dell'esecuzione delle negoziazioni è stato notevolmente ridotto a causa della crescita dei broker online. Molti broker offrono ai propri clienti uno sconto sulle commissioni se eseguono una certa quantità di operazioni o un valore in dollari al mese. Ciò è particolarmente importante per i trader a breve termine in cui i costi di esecuzione devono essere mantenuti il più bassi possibile.
Se l'ordine effettuato è un ordine di mercato o un ordine che può essere convertito in un ordine di mercato in tempi relativamente brevi, le probabilità che venga regolato al prezzo desiderato sono elevate. Ma potrebbero esserci dei casi, specialmente nel caso di un ordine di grandi dimensioni suddiviso in più piccoli ordini, in cui potrebbe essere difficile da eseguire alla migliore fascia di prezzo possibile. In tali casi, viene introdotto nel sistema un rischio di esecuzione. Il rischio si riferisce al ritardo tra il collocamento di un ordine e il suo regolamento.
Come vengono eseguiti gli ordini
Ordine al minimo: Questo può richiedere molto tempo perché un trader umano elabora la transazione. L'intermediario di piano deve ricevere l'ordine ed evaderlo.
Order to Market Maker: Su borse come il Nasdaq, i market maker sono responsabili della fornitura di liquidità . Il broker dell'investitore può indirizzare l'operazione a uno di questi market maker per l'esecuzione.
Rete di comunicazioni elettroniche (ECN): Un metodo efficiente, in base al quale i sistemi informatici abbinano elettronicamente gli ordini di acquisto e di vendita.
Internalizzazione: Se il broker detiene un inventario delle azioni in questione, può decidere di eseguire l'ordine internamente. I broker si riferiscono a questo come un incrocio interno.
Migliore esecuzione e obblighi del broker
Per legge, i broker sono obbligati a garantire a ciascuno dei loro investitori la migliore esecuzione possibile degli ordini. C'è, tuttavia, il dibattito sul fatto che ciò accada o se i broker stiano indirizzando gli ordini per altri motivi, come i flussi di entrate aggiuntivi che abbiamo delineato sopra.
Supponiamo, ad esempio, di voler acquistare 1.000 azioni del TSJ Sports Conglomerate, che sta vendendo al prezzo attuale di $ 40. Effettui l' ordine di mercato e viene riempito a $ 40,10. Ciò significa che l'ordine ti costa $ 100 aggiuntivi. Alcuni broker affermano di "combattere sempre per un sedicesimo in più", ma in realtà l'opportunità di migliorare i prezzi è semplicemente un'opportunità e non una garanzia. Inoltre, quando il broker cerca un prezzo migliore (per un ordine limite), la velocità e la probabilità di esecuzione diminuiscono. Tuttavia, il mercato stesso, e non il broker, può essere il colpevole di un ordine che non viene eseguito al prezzo indicato,. soprattutto nei mercati in rapida evoluzione.
È in qualche modo un atto ad alto rischio che i broker entrino nel tentativo di eseguire operazioni nel migliore interesse dei propri clienti e del proprio. Ma come impareremo, la SEC ha messo in atto misure per inclinare la scala verso i migliori interessi del cliente.
La SEC ha adottato misure per garantire che gli investitori ottengano la migliore esecuzione,. con regole che obbligano i broker a segnalare la qualità delle esecuzioni azione per azione, incluso il modo in cui vengono eseguiti gli ordini di mercato e qual è il prezzo di esecuzione rispetto alla quotazione pubblica spread efficaci. Inoltre, quando un broker, mentre esegue un ordine da un investitore utilizzando un ordine limite, fornisce l'esecuzione a un prezzo migliore rispetto alle quotazioni pubbliche, quel broker deve riportare i dettagli di questi prezzi migliori. Con queste regole in atto, è molto più facile determinare quali broker ottengono i prezzi migliori e quali li usano solo come presentazione di marketing.
Inoltre, la SEC richiede al broker/dealer di informare i propri clienti se i loro ordini non vengono instradati per la migliore esecuzione. In genere, questa divulgazione si trova sulla ricevuta di conferma dell'operazione che ricevi dopo aver effettuato l'ordine. Sfortunatamente, questo disclaimer passa quasi sempre inosservato.
Esecuzione e Dark Pool
dark pool sono scambi o forum privati progettati per aiutare gli investitori istituzionali a eseguire i loro ordini di grandi dimensioni non rivelando la loro quantità . Poiché i dark pool sono utilizzati principalmente dalle istituzioni, è spesso più facile trovare liquidità per eseguire un'operazione in blocco a un prezzo migliore rispetto a una borsa pubblica, come il Nasdaq o la Borsa di New York. Se un trader istituzionale effettua un ordine considerevole su una borsa pubblica, è visibile nel book degli ordini e altri investitori potrebbero scoprire che viene eseguito un grosso ordine di acquisto o vendita che potrebbe spingere il prezzo del titolo al ribasso.
La maggior parte dei dark pool offre anche l'esecuzione a metà del prezzo bid and ask, il che aiuta i broker a ottenere la migliore esecuzione possibile per i propri clienti. Ad esempio, se il prezzo di offerta di un'azione era di $ 100 e il prezzo richiesto era di $ 101, un ordine di mercato potrebbe essere eseguito a $ 100,50 se ci fosse un venditore a quel prezzo nel dark pool. Main Street è generalmente scettica nei confronti dei dark pool a causa della loro mancanza di trasparenza e della mancanza di accesso agli investitori al dettaglio.
Esempio di esecuzione
Supponiamo che Olga inserisca un ordine per vendere 500 azioni ABC per $ 25. Il suo broker ha l'obbligo di trovare il miglior prezzo di esecuzione possibile per il titolo. Indaga sui prezzi delle azioni sui mercati e scopre che può ottenere un prezzo di $ 25,50 per le azioni internamente rispetto al prezzo di $ 25,25 a cui viene scambiato nei mercati. Il broker esegue l'ordine internamente e ottiene un profitto di $ 125 per Olga.
Mette in risalto
I broker sono tenuti per legge a trovare il miglior mezzo possibile per eseguire l'operazione di un cliente.
L'esecuzione si riferisce al completamento di un ordine di acquisto o vendita sul mercato, soggetto alle condizioni poste sull'ordine dal cliente finale.
Esistono diversi modi per eseguire un'operazione e comprendono metodi manuali e automatizzati.
