henrettelse
Hva er en henrettelse?
Utførelse er fullføring av en kjøps- eller salgsordre for et verdipapir. Utførelsen av en ordre skjer når den blir fylt,. ikke når investoren legger den. Når investoren sender inn handelen, sendes den til en megler, som deretter bestemmer den beste måten å utføre den på.
Forstå utførelse
Meglere er lovpålagt å gi investorer best mulig utførelse. Securities and Exchange Commission (SEC) krever at meglere rapporterer kvaliteten på utførelsene deres på aksje for aksjebasis, samt å varsle kunder som ikke har fått ordrene rutet for best utførelse. Kostnadene ved å utføre handler har blitt betydelig redusert på grunn av veksten av nettmeglere. Mange meglere tilbyr sine kunder en provisjonsrabatt hvis de utfører en viss mengde handler eller dollarverdi per måned. Dette er spesielt viktig for kortsiktige handelsmenn der utførelseskostnadene må holdes så lave som mulig.
Hvis bestillingen er en markedsordre eller en ordre som relativt raskt kan konverteres til en markedsordre, så er sjansen stor for at den blir avgjort til ønsket pris. Men det kan være tilfeller, spesielt når det gjelder en stor ordre som er delt opp i flere små ordrer, hvor det kan være vanskelig å utføre til best mulig prisklasse. I slike tilfeller introduseres en utførelsesrisiko i systemet. Risikoen refererer til etterslepet mellom plassering av en ordre og oppgjør.
Hvordan ordrer blir utført
Ordre til gulvet: Dette kan være tidkrevende fordi en menneskelig forhandler behandler transaksjonen. Gulvmegleren må motta bestillingen og fylle den.
Ordre til Market Maker: På børser som Nasdaq er market makers ansvarlige for å sørge for likviditet. Investors megler kan rette handelen til en av disse markedsaktørene for utførelse.
Electronic Communications Network (ECN): En effektiv metode der datasystemer elektronisk matcher kjøps- og salgsordrer.
Internalisering: Hvis megleren har en beholdning av den aktuelle aksjen, kan den bestemme seg for å utføre bestillingen internt. Meglere omtaler dette som en intern kryssing.
Beste utførelse og meglerobligasjoner
Ved lov er meglere forpliktet til å gi hver av sine investorer best mulig ordreutførelse. Det er imidlertid en debatt om hvorvidt dette skjer, eller om meglere dirigerer bestillingene av andre grunner, som de ekstra inntektsstrømmene vi skisserte ovenfor.
La oss for eksempel si at du ønsker å kjøpe 1000 aksjer i TSJ Sports Conglomerat, som selges til den nåværende prisen på $40. Du legger inn markedsordren,. og den blir fylt til $40,10. Det betyr at bestillingen koster deg ytterligere $100. Noen meglere oppgir at de alltid «kjemper for en ekstra sekstendedel», men i realiteten er muligheten for prisforbedring rett og slett en mulighet og ikke en garanti. Dessuten, når megleren prøver å få en bedre pris (for en limitordre), reduseres hastigheten og sannsynligheten for utførelse. Imidlertid kan markedet i seg selv, og ikke megleren, være den skyldige i at en ordre ikke blir utført til den oppgitte prisen,. spesielt i raskt bevegelige markeder.
Det er litt av en høy wire handling at meglere går inn i å prøve å utføre handler til beste for sine kunder så vel som deres egne. Men som vi vil lære, har SEC satt i verk tiltak for å vippe skalaen mot kundens beste.
SEC har tatt skritt for å sikre at investorer får den beste gjennomføringen,. med regler som tvinger meglere til å rapportere kvaliteten på henrettelsene på aksje-for-aksje-basis, inkludert hvordan markedsordrer utføres og hva utførelsesprisen er sammenlignet med offentlig børs. effektive oppslag. I tillegg, når en megler, mens han utfører en ordre fra en investor som bruker en limitordre, gir utførelse til en bedre pris enn de offentlige tilbudene, må denne megleren rapportere detaljene om disse bedre prisene. Med disse reglene på plass, er det mye lettere å finne ut hvilke meglere som får de beste prisene og hvilke som kun bruker dem som et markedsføringspitch.
I tillegg krever SEC at megler/forhandlere varsler kundene sine hvis bestillingene deres ikke rutes for best mulig utførelse. Vanligvis er denne avsløringen på handelsbekreftelsesslippen du mottar etter at du har lagt inn bestillingen. Dessverre går denne ansvarsfraskrivelsen nesten alltid ubemerket hen.
Utførelse og mørke bassenger
Dark pools er private børser eller fora som er designet for å hjelpe institusjonelle investorer med å utføre sine store ordrer ved ikke å avsløre antallet. Fordi mørke bassenger primært brukes av institusjoner, er det ofte lettere å finne likviditet for å gjennomføre en blokkhandel til en bedre pris enn om den ble utført på en offentlig børs, som Nasdaq eller New York Stock Exchange. Hvis en institusjonell trader legger inn en betydelig ordre på en offentlig børs, er den synlig i ordreboken og andre investorer kan oppdage at det er en stor kjøps- eller salgsordre som blir utført som kan presse prisen på aksjen lavere.
De fleste mørke bassenger tilbyr også utførelse i midten av bud- og salgsprisen, noe som hjelper meglere med å oppnå best mulig utførelse for kundene sine. For eksempel, hvis en aksjes budpris var $100 og prisantydningen var $101, kan en markedsordre bli utført til $100,50 hvis det var en selger til den prisen i den mørke poolen. Main Street er generelt skeptisk til mørke bassenger på grunn av deres mangel på åpenhet og mangel på tilgang til detaljinvestorer.
Eksempel på utførelse
Anta at Olga legger inn en ordre om å selge 500 aksjer ABC for $25. Hennes megler er forpliktet til å finne best mulig utførelsespris for aksjen. Han undersøker aksjekursene på tvers av markeder og finner ut at han kan få en pris på $25,50 for aksjen internt kontra $25,25-prisen den handles til i markedene. Megleren utfører ordren internt og gir Olga et overskudd på $125.
##Høydepunkter
– Meglere er lovpålagt å finne best mulige midler for å gjennomføre en kundes handel.
Utførelse refererer til å fylle en kjøps- eller salgsordre i markedet, underlagt vilkår som er lagt på ordren av sluttkunden.
Det er flere måter å utføre en handel på, og de dekker manuelle så vel som automatiserte metoder.
