Pörssi
Mikä on osakemarkkinat?
Osakemarkkinat viittaavat laajasti useisiin pörsseihin ja muihin paikkoihin, joissa ostetaan ja myydään julkisesti omistettujen yhtiöiden osakkeita. Tällaista rahoitustoimintaa harjoitetaan institutionalisoitujen muodollisten vaihtojen (fyysisten tai sähköisten) kautta ja OTC- markkinapaikkojen kautta, jotka toimivat tietyn säännöstön mukaisesti.
Vaikka sekä termejä "osakemarkkinat" että "pörssi" käytetään usein vaihtokelpoisina, jälkimmäinen termi on todella osa edellisestä. Osakemarkkinoiden kauppiaat ostavat tai myyvät osakkeita yhdessä tai useammassa pörssissä, jotka ovat osa kokonaismarkkinoita.
Yhdysvaltain johtavia pörssiä ovat New York Stock Exchange (NYSE) ja Nasdaq. Nämä johtavat kansalliset pörssit muodostavat yhdessä useiden muiden maassa toimivien pörssien kanssa Yhdysvaltojen osakemarkkinat.
Osakemarkkinoiden ymmärtäminen
Osakemarkkinoiden avulla arvopapereiden ostajat ja myyjät voivat tavata, olla vuorovaikutuksessa ja asioida henkilökohtaisesti tai sähköisesti. Markkinat mahdollistavat yritysten osakkeiden hintojen selvittämisen ja toimivat koko talouden barometrina.
Koska osakemarkkinoiden toimijoiden määrä on valtava, ostajat ja myyjät ovat varmoja reilusta hinnasta ja korkeasta likviditeetistä, kun eri markkinaosapuolet kilpailevat keskenään parhaasta hinnasta.
Osakemarkkinat ovat säännelty ja kontrolloitu ympäristö. Yhdysvalloissa tärkeimpiä sääntelyviranomaisia ovat Securities and Exchange Commission (SEC). Kauppiaita säätelee Financial Industry Regulatory A -viranomainen (FINRA).
Koska pörssi kokoaa yhteen satoja tuhansia toimijoita, jotka haluavat ostaa ja myydä osakkeita, se varmistaa reilun hinnoittelukäytännön ja transaktioiden läpinäkyvyyden.
Aiemmilla osakemarkkinoilla laskettiin liikkeeseen ja käytiin kauppaa paperipohjaisilla fyysisillä osaketodistuksilla, kun taas nykypäivän tietokoneistetut osakemarkkinat toimivat sähköisesti.
Vaikka sitä kutsutaan osakemarkkinoiksi ja se tunnetaan ensisijaisesti osakkeiden kaupankäynnistä, myös muilla arvopapereilla, kuten pörssinoteeratuilla rahastoilla (ETF) käydään kauppaa osakemarkkinoilla.
Kuinka osakemarkkinat toimivat
Lyhyesti sanottuna osakemarkkinat tarjoavat turvallisen ja säännellyn ympäristön, jossa markkinaosapuolet voivat käydä kauppaa osakkeilla ja muilla hyväksyttävillä rahoitusinstrumenteilla luottavaisin mielin nollasta alhaiseen operatiiviseen riskiin. Toimiessaan sääntelijän määrittelemien sääntöjen mukaisesti osakemarkkinat toimivat ensisijaisina ja jälkimarkkinoina.
Päämarkkina-alueena osakemarkkinat antavat yrityksille mahdollisuuden laskea liikkeeseen ja myydä osakkeitaan yleisölle ensimmäistä kertaa listautumisannin (IPO) kautta. Tämä toiminta auttaa yrityksiä keräämään tarvittavaa pääomaa sijoittajilta.
Tämä tarkoittaa käytännössä sitä, että yritys jakaa itsensä useisiin osakkeisiin (esimerkiksi 20 miljoonaan osakkeeseen) ja myy osan näistä osakkeista (esimerkiksi 5 miljoonaa osaketta) yleisölle hintaan (esimerkiksi 10 dollaria osakkeelta).
Tämän prosessin helpottamiseksi yritys tarvitsee markkinapaikan, jossa nämä osakkeet voidaan myydä. Tämän markkinapaikan tarjoavat osakemarkkinat.
Jos kaikki menee suunnitelmien mukaan, yhtiö myy onnistuneesti 5 miljoonaa osaketta 10 dollarin osakekohtaiseen hintaan ja kerää 50 miljoonaa dollaria. Sijoittajat omistavat tällöin yhtiön osakkeita siinä odotuksessa, että niiden arvo nousee tai että heille maksetaan osinkoa tai molempia.
Pörssi toimii tämän pääomanhankintaprosessin edistäjänä ja saa palkkion palveluistaan yhtiöltä ja sen rahoituskumppaneilta.
Listautumisannin jälkeen pörssi toimii kaupankäyntialustana ulkona olevien osakkeiden ostolle ja myymiselle. Tämä muodostaa jälkimarkkinat. Pörssi ansaitsee maksun jokaisesta kaupasta, joka tapahtuu sen alustalla jälkimarkkinatoiminnan aikana.
Erityisiä huomioita
Pörssi kantaa vastuun hintojen läpinäkyvyyden,. likviditeetin,. hintojen selvittämisen ja reilun kaupan varmistamisesta tällaisessa kaupankäynnissä.
Koska lähes kaikki suuret osakemarkkinat ympäri maailmaa toimivat nykyään sähköisesti, pörssi ylläpitää kaupankäyntijärjestelmiä, jotka hallitsevat tehokkaasti eri markkinaosapuolten osto- ja myyntitoimeksiantoja. Ne suorittavat hintojen täsmäytystoiminnon helpottaakseen kaupan toteuttamista hintaan, joka on oikeudenmukainen sekä ostajille että myyjille.
Pörssiyhtiö voi tarjota uusia lisäosakkeita myös muilla osakeannilla myöhemmässä vaiheessa, kuten merkintäetuoikeusannilla tai jatkoannissa. He voivat jopa ostaa takaisin tai poistaa osakkeitaan pörssilistalta. Pörssi helpottaa näitä kauppoja.
Pörssi luo ja ylläpitää usein erilaisia markkinatasoisia ja toimialakohtaisia indikaattoreita, kuten S&P (Standard & Poor's) 500 -indeksiä ja Nasdaq 100 -indeksiä,. jotka tarjoavat mittarin kokonaismarkkinoiden liikkeiden seuraamiseen. Muita menetelmiä ovat stokastinen oskillaattori ja stokastinen momenttiindeksi.
Pörssillä on myös virallisia verkkosivustoja, jotka sisältävät yrityksen uutisia, ilmoituksia ja taloudellisia raportteja. Pörssi tukee myös muuta yritystason, transaktioon liittyvää toimintaa. Esimerkiksi kannattavat yritykset voivat palkita sijoittajia maksamalla osinkoja, jotka tulevat yhtiön tuloksesta. Pörssi säilyttää nämä tiedot ja voi tukea niiden käsittelyä jossain määrin.
Osakemarkkinoiden toiminnot
Osakemarkkinat palvelevat seuraavia päätoimintoja:
Reilu kaupankäynti arvopaperitransaktioissa
Kysynnän ja tarjonnan vakiosäännöistä riippuen pörssin on varmistettava, että kaikilla kiinnostuneilla markkinatoimijoilla on välitön pääsy tietoihin kaikista osto- ja myyntitoimeksiannoista, mikä auttaa arvopapereiden reilua ja läpinäkyvää hinnoittelua. Sen pitäisi myös suorittaa asianmukaisten osto- ja myyntimääräysten tehokas yhteensovittaminen.
Esimerkiksi kolme ostajaa on tehnyt tilauksen ostaa Microsoftin osakkeita hintaan 100 dollaria, 105 dollaria ja 110 dollaria, ja voi olla neljä myyjää, jotka ovat valmiita myymään Microsoftin osakkeita hintaan 110 dollaria, 112 dollaria, 115 dollaria ja 120 dollaria. Pörssin (automaattisten kaupankäyntijärjestelmien kautta) on varmistettava, että paras osto ja paras myynti kohtaavat, mikä tässä tapauksessa on 110 dollaria annetulle kauppamäärälle.
Tehokas hintahaku
Osakemarkkinoiden on tuettava tehokasta hintojen selvittämismekanismia. Tämä viittaa markkinoiden kriittiseen tehtävään: minkä tahansa osakkeen hinnan määrittävät yhdessä kaikki sen ostajat ja myyjät. Esimerkiksi listautumisannin hinta voi olla 15 dollaria, mutta sen todellinen arvo voi olla 12 tai 17 dollaria. Sen arvon määrittää osakkeen kysyntä tai sen puute.
Tai oletetaan, että yhdysvaltalainen ohjelmistoyritys käy kauppaa 100 dollarin hintaan ja sen markkina-arvo on 5 miljardia dollaria. Eräänä päivänä Euroopan unionin (EU) sääntelyviranomainen määrää yritykselle 2 miljardin dollarin sakon, mikä tarkoittaa käytännössä sitä, että 40 prosenttia yrityksen arvosta voidaan pyyhkiä pois.
Vaikka osakemarkkinat ovat saattaneet asettaa yhtiön osakkeen kurssille 90–110 dollarin kaupankäyntihintaalueen, sen pitäisi tehokkaasti muuttaa sallittua kaupankäyntialuetta osakkeen hinnan mahdollisten muutosten huomioon ottamiseksi. Muuten osakkeenomistajat voivat kamppailla käydäkseen kauppaa osakkeilla reilulla hinnalla.
Likviditeetin ylläpito
Osakemarkkinoiden on varmistettava, että kuka tahansa, joka on pätevä ja haluaa käydä kauppaa, saa välittömän pääsyn tilausten tekemiseen ja että toimeksiannot toteutetaan kohtuulliseen hintaan.
Tapahtuman turvallisuus ja kelvollisuus
Markkinoiden on varmistettava, että kaikki osallistujat on varmistettu ja että ne noudattavat edelleen tarvittavia sääntöjä ja määräyksiä, eikä minkään osapuolen laiminlyönnille jää tilaa.
Lisäksi sen olisi varmistettava, että kaikki markkinoilla toimivat sidoksissa olevat yhteisöt noudattavat sääntöjä ja toimivat sääntelijän asettaman oikeudellisen kehyksen mukaisesti.
Tukee kaikkia tukikelpoisia markkinaosapuolityyppejä
Markkinapaikka koostuu useista osallistujista, joihin kuuluu markkinatakaajia,. sijoittajia,. kauppiaita,. keinottelijoita ja suojaustekijöitä. Kaikki nämä osallistujat toimivat osakemarkkinoilla erilaisilla rooleilla ja toiminnoilla. Esimerkiksi sijoittaja voi ostaa osakkeita ja pitää niitä pitkällä aikavälillä monien vuosien ajan, kun taas elinkeinonharjoittaja voi astua ja poistua positiosta sekunneissa. Markkinatakaaja tarjoaa markkinoille tarvittavan likviditeetin, kun taas suojaus voi haluta käydä kauppaa johdannaisilla sijoituksiin liittyvän riskin pienentämiseksi. Osakemarkkinoiden tulisi varmistaa, että kaikki tällaiset osallistujat voivat toimia saumattomasti ja täyttää halutut tehtävänsä varmistaakseen, että markkinat toimivat edelleen tehokkaasti.
Sijoittajansuoja
Osakemarkkinoilla on paljon varakkaita toimijoita ja institutionaalisia sijoittajia, mutta siellä on myös suuri määrä piensijoittajia.
Joillakin näistä sijoittajista on rajalliset taloudelliset tiedot, eivätkä he välttämättä ole täysin tietoisia osakkeisiin ja muihin listattuihin instrumentteihin sijoittamisen ansoista. Tästä syystä pörssi toteuttaa joitain toimenpiteitä suojellakseen sijoittajia taloudellisilta tappioilta ja turvatakseen asiakkaiden luottamuksen.
Pörssi voi esimerkiksi luokitella osakkeet eri segmentteihin niiden riskiprofiilien mukaan ja sallia rajoitetun riskin osakkeet. Pörssit asettavat usein rajoituksia estääkseen henkilöitä, joilla ei ole tarvittavia valtuustietoja, joutumasta riskialttiisiin vetoihin, kuten johdannaisiin.
Tasapainoinen sääntely
Pörssiyhtiöt ovat säänneltyjä, ja niiden toimintaa valvovat markkinasäätelijät, kuten SEC. Lisäksi pörssit asettavat tiettyjä vaatimuksia – esimerkiksi velvoittaa toimittamaan ajoissa neljännesvuosittaiset talousraportit ja välittömän raportoinnin asiaankuuluvasta yrityskehityksestä – varmistaakseen, että kaikki markkinaosapuolet saavat tasavertaisen tiedon.
Säännösten noudattamatta jättäminen voi johtaa kaupankäynnin keskeyttämiseen ja muihin kurinpidollisiin toimenpiteisiin.
Osakemarkkinoiden säätely
Useimmissa maissa on osakemarkkinat, ja kutakin niistä säätelee paikallinen rahoitusalan sääntelyviranomainen tai rahaviranomainen tai instituutti. SEC on sääntelyelin, jonka tehtävänä on valvoa Yhdysvaltain osakemarkkinoita.
SEC on liittovaltion virasto, joka toimii riippumattomasti hallituksesta ja poliittisesta painostuksesta. SEC:n tehtävänä on "suojella sijoittajia, ylläpitää oikeudenmukaisia, hallittuja ja tehokkaita markkinoita ja helpottaa pääoman muodostusta".
Osakemarkkinoiden osallistujat
Pitkäaikaisten sijoittajien ja lyhytaikaisten kauppiaiden lisäksi osakemarkkinoihin liittyy monenlaisia pelaajia. Jokaisella on ainutlaatuinen rooli, mutta monet rooleista kietoutuvat toisiinsa ja riippuvat toisistaan, jotta markkinat toimivat tehokkaasti.
Osakevälittäjät,. jotka tunnetaan myös rekisteröityinä edustajina Yhdysvalloissa, ovat lisensoituja ammattilaisia, jotka ostavat ja myyvät arvopapereita sijoittajien puolesta. Välittäjät toimivat välittäjinä pörssien ja sijoittajien välillä ostamalla ja myymällä osakkeita sijoittajien puolesta. Tili vähittäiskaupan välittäjällä tarvitaan päästäkseen markkinoille.
Salkunhoitajat ovat ammattilaisia, jotka sijoittavat salkkuja tai arvopaperikokoelmia asiakkaille. Nämä johtajat saavat suosituksia analyytikoilta ja tekevät salkun osto- tai myyntipäätökset. Sijoitusrahastoyhtiöt, hedge-rahastot ja eläkejärjestelyt käyttävät salkunhoitajia päätöksentekoon ja sijoitusstrategioiden asettamiseen hallussaan oleville rahoille.
Investointipankkiirit edustavat yrityksiä eri tehtävissä, kuten yksityisiä yrityksiä, jotka haluavat tulla listalle listautumisannin kautta, tai yrityksiä, jotka ovat mukana vireillä olevissa fuusioissa ja yrityskaupoissa. He huolehtivat listautumisprosessista osakemarkkinoiden säännösten mukaisesti.
Säilytysyhteisöt ja varastopalveluntarjoajat ovat laitoksia, jotka pitävät asiakkaidensa arvopapereita turvassa minimoidakseen varkauden tai katoamisen riskin. Nämä laitokset toimivat myös synkronoituna pörssin kanssa siirtääkseen osakkeita kaupankäynnin osapuolten vastaaville tileille/tililtä osakemarkkinoilla tapahtuvan kaupankäynnin perusteella.
Markkinatakaajat ovat välittäjiä, jotka helpottavat osakkeiden kauppaa julkaisemalla osto- ja myyntihintoja ja ylläpitämällä osakeluetteloa. Ne varmistavat markkinoiden riittävän likviditeetin tietylle osakkeelle (osakkeille) ja hyötyvät tarjouksen ja ostohinnan välisestä erotuksesta.
Keinottelijat tekevät suuntavetoja markkinoilla yksittäisillä osakkeilla tai laajemmilla indekseillä. Keinottelijat voivat ottaa pitkiä positioita ostamalla osakkeita tai lyhyen positioiden lyhyeksi myymällä. Jotkut keinottelijat pitävät kiinni asemastaan suhteellisen pitkään perustavanlaatuisen tai teknisen analyysin perusteella. Toiset käyvät kauppaa nopeasti ja usein, kuten päiväkauppiaiden tapauksessa.
Arbitrageurs ovat kauppiaita, jotka havaitsevat markkinoilla väärän hinnoittelun saadakseen suhteellisen alhaisen riskin voittoja. Näin tehdessään he pitävät markkinat tehokkaampana. Algoritmiset ja korkean taajuuden kaupankäynnin (HFT) ohjelmat ovat usein mukana tämän tyyppisessä arbitraasissa.
Pörssit toimivat voittoa tavoittelevina instituutioina ja veloittavat palveluistaan maksun. Näiden pörssien ensisijainen tulonlähde on tulot transaktiomaksuista, jotka veloitetaan kustakin alustalla tehdystä kaupasta. Lisäksi pörssit ansaitsevat tuloja yrityksiltä IPO-prosessin ja muiden jatkotarjousten aikana veloitetusta listautumismaksusta. Pörssi ansaitsee myös myymällä alustallaan tuotettuja markkinatietoja, kuten reaaliaikaisia tietoja, historiatietoja, yhteenvetotietoja ja viitetietoja, mikä on elintärkeää osaketutkimukselle ja muulle käytölle. Monet pörssit myyvät kiinnostuneille sopivaa maksua vastaan myös teknologiatuotteita, kuten kaupankäyntipäätteen ja pörssiin omistetun verkkoyhteyden.
Osakemarkkinoiden kohtaama kilpailu
Vaikka yksittäiset pörssit kilpailevat keskenään saadakseen suurimman mahdollisen transaktiovolyymin, osakemarkkinat kokonaisuutena voivat kohdata kilpailuuhkia kahdella rintamalla.
Tummat altaat
Dark poolit,. jotka ovat yksityisiä pörssejä tai arvopaperikaupan foorumeita ja jotka toimivat yksityisissä ryhmissä, asettavat haasteen julkisille osakemarkkinoille. Vaikka niiden oikeudellinen pätevyys on paikallisten säännösten alainen, ne ovat saamassa suosiota, kun osallistujat säästävät paljon transaktiomaksuissa.
Blockchain Ventures
Lohkoketjujen kasvavan suosion keskellä on syntynyt monia kryptopörssejä . Tällaiset pörssit ovat paikkoja, joissa käydään kauppaa kyseiseen omaisuusluokkaan liittyvillä kryptovaluutoilla ja johdannaisilla. Vaikka niiden suosio on edelleen rajallinen, ne muodostavat uhan perinteiselle osakemarkkinamallille automatisoimalla valtaosan eri pörssitoimijoiden tekemästä työstä ja tarjoamalla palveluita nollasta edulliseen hintaan.
Osakemarkkinoiden merkitys
Osakemarkkinat ovat yksi vapaan markkinatalouden tärkeimmistä osista. Sen avulla yritykset voivat kerätä rahaa tarjoamalla osakkeita ja yrityslainoja. Sen avulla tavalliset sijoittajat voivat osallistua yritysten taloudellisiin saavutuksiin, tehdä voittoja myyntivoittojen kautta ja ansaita rahaa osingoilla – vaikka tappiot ovat myös mahdollisia. Vaikka institutionaaliset sijoittajat ja ammattimaiset rahanhoitajat nauttivat joistakin etuoikeuksista syvien taskujen, paremman tietämyksen ja korkeamman riskinottokyvyn ansiosta, osakemarkkinat yrittävät tarjota tasapuoliset pelimahdollisuudet tavallisille henkilöille.
Osakemarkkinat toimivat alustana, jonka kautta yksilöiden säästöt ja sijoitukset ohjataan tehokkaasti tuottaviin sijoitusmahdollisuuksiin. Pitkällä aikavälillä tämä edistää pääoman muodostusta ja maan talouskasvua.
Esimerkkejä osakemarkkinoista
Ensimmäiset osakemarkkinat maailmassa olivat Lontoon pörssi. Se sai alkunsa kahvilassa, jossa kauppiaat tapasivat vaihtaakseen osakkeita, vuonna 1773. Ensimmäinen pörssi Yhdysvalloissa aloitettiin Philadelphiassa vuonna 1790. Buttonwood-sopimus,. joka on saanut nimensä, koska se allekirjoitettiin nappipuun alla, merkittiin New Yorkin Wall Streetin alku vuonna 1792. Sopimuksen allekirjoitti 24 kauppiasta ja se oli ensimmäinen arvopaperikauppaa harjoittava amerikkalainen organisaatio. Kauppiaat nimesivät yrityksensä uudelleen New Yorkin pörssi- ja pörssihallitukseksi vuonna 1817.
Lisätietoja tällaisesta historiasta on artikkelissa The Birth of Stock Exchanges.
Kohokohdat
Yhdysvaltain osakemarkkinoita säätelevät Securities and Exchange Commission (SEC) ja paikalliset sääntelyelimet.
He suorittavat markkinoilla useita tehtäviä, mukaan lukien tehokkaan hinnanselvityksen ja tehokkaan kaupankäynnin.
Osakemarkkinat ovat tärkeitä osatekijöitä vapaassa markkinataloudessa, koska ne mahdollistavat kaikenlaisten sijoittajien demokratisoidun kaupankäynnin ja pääomanvaihdon.
Osakemarkkinat ovat paikkoja, joissa ostajat ja myyjät tapaavat vaihtaakseen julkisten yritysten osakkeita.
