Katastrofi Bond
Mikä on Catastrophe Bond (CAT)?
Catastrophe Bond (CAT) on korkeatuottoinen velkainstrumentti, joka on suunniteltu keräämään rahaa vakuutusalan yrityksille luonnonkatastrofin sattuessa. CAT - joukkovelkakirjalaina antaa liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden saada rahoitusta joukkovelkakirjasta vain, jos ilmenee erityisiä olosuhteita, kuten maanjäristys tai tornado. Jos joukkovelkakirjalainan suojattu tapahtuma aktivoi maksun vakuutusyhtiölle, korko- ja pääoman takaisinmaksuvelvollisuus joko lykätään tai annetaan kokonaan anteeksi.
CAT-joukkovelkakirjalainoilla on lyhyet maturiteettiajat,. kolmesta viiteen vuotta. Pääsijoittajia näihin arvopapereihin ovat hedge-rahastot,. eläkerahastot ja muut institutionaaliset sijoittajat.
Katastrofilainojen ymmärtäminen
Katastrofijoukkovelkakirjoja käyttävät omaisuus- ja vahinkovakuutusyhtiöt sekä jälleenvakuutusyhtiöt siirtämään riskiä sijoittajille. Nämä joukkovelkakirjat, jotka markkinoitiin ensimmäisen kerran 1990-luvulla, tarjoavat vakuutus- ja jälleenvakuutusyhtiöille toisen tavan kompensoida vakuutussopimuksiin liittyvää riskiä. Instituutiosijoittajat voivat saada korkeamman koron CAT-joukkovelkakirjalainoista kuin useimmista muista kiinteätuottoisista arvopapereista.
CAT-obligaatiot ovat eräänlainen vakuutussidonnainen arvopaperi (ILS) – kattotermi rahoitusarvopapereille, jotka liittyvät ennalta määriteltyihin tapahtumiin tai vakuutuksiin liittyviin riskeihin. CAT-obligaatioita maksetaan vakuutusyhtiöille vain, jos joukkovelkakirjalainan suojaama katastrofi tapahtuu.
Kuinka CAT Bond -maksut toimivat
Kun CAT-joukkovelkakirjalainat lasketaan liikkeelle, sijoittajilta kerätyt varat menevät suojatulle vakuustilille,. jossa ne voidaan sijoittaa erilaisiin muihin matalariskisiin arvopapereihin. Korkomaksut sijoittajille tulevat suojatuilta vakuuksilta.
CAT-velkakirja voi olla rakenteeltaan niin, että maksu suoritetaan vain, jos luonnonkatastrofien kokonaiskustannukset ylittävät tietyn dollarimäärän määritellyn kattavuusjakson aikana. Joukkovelkakirjalainat voidaan myös sitoa myrskyn tai maanjäristyksen voimakkuuteen tai tapahtumien määrään, kuten yli viiden nimetyn hurrikaanin iskemiseen Texasissa. Sarja luonnonkatastrofit aiheuttaisivat maksun vakuutusyhtiölle, jonka varat tulisivat myös turvavakuustililtä.
Sijoittajat menettäisivät pääomansa , jos suojattujen luonnonkatastrofien kustannukset ylittävät joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskulla nostetun dollarin kokonaismäärän . Jos katastrofin kattamiseen liittyvät kustannukset eivät kuitenkaan ylitä määritettyä määrää joukkovelkakirjalainan elinkaaren aikana, sijoittajat saisivat pääomansa takaisin joukkovelkakirjalainan erääntyessä. Sijoittaja hyötyisi myös säännöllisistä korkomaksuista vastineeksi joukkovelkakirjalainan hallussapidosta.
CAT-obligaatioiden edut ja riskit
Mahdolliset edut
- obligaatioiden maksamat korot eivät yleensä ole sidoksissa rahoitusmarkkinoihin tai taloudellisiin olosuhteisiin. Näin CAT-joukkovelkakirjalainat tarjoavat sijoittajille vakaat koronmaksut, vaikka korot ovat alhaiset ja perinteiset joukkovelkakirjat tarjoavat alhaisemman tuoton. Lisäksi institutionaaliset sijoittajat voivat käyttää CAT-joukkovelkakirjoja auttamaan salkun hajauttamisessa suojautuakseen taloudellisilta ja markkinariskeiltä. Syynä tähän mahdollisesti pienentyneeseen riskiin on se, että nämä sijoitukset eivät välttämättä korreloi taloudellisen tuloksen tai osakemarkkinoiden liikkeiden kanssa.
CAT-lainat tarjoavat kilpailukykyisen tuoton muihin korkolainoihin ja osinkoa maksaviin osakkeisiin verrattuna. CAT-lainoihin sijoittajat saavat kiinteää korkoa joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana. Lisäksi, koska näiden joukkovelkakirjalainojen erääntymisajat ovat tyypillisesti lyhytaikaisia, maksun käynnistävän tapahtuman todennäköisyys on pienempi.
CAT-joukkovelkakirjat hyödyttävät vakuutusalaa, koska kerätty pääoma alentaa niiden luonnonkatastrofien kattamiseen liittyviä kustannuksia. CAT-obligaatiot tarjoavat myös vakuutusyhtiöille käteistä silloin, kun ne sitä eniten tarvitsevat, mikä voi estää niitä joutumasta konkurssiin luonnonkatastrofin vuoksi.
Mahdolliset riskit
Vaikka CAT-joukkovelkakirjalainat voivat vähentää vakuutusyhtiöiden riskiä, riskin kantavat arvopapereiden ostajat. Sijoitetun pääoman menettämisen riskiä pienentää jonkin verran joukkovelkakirjojen lyhyt maturiteetti.
Insurance Information Instituten mukaan vuonna 2019 maailmanlaajuisten luonnonkatastrofien aiheuttamat tappiot olivat yhteensä 150 miljardia dollaria, mikä oli suunnilleen linjassa viimeisten 30 vuoden inflaatiokorjatun keskiarvon kanssa ja vähemmän kuin vuonna 2018, kun se oli 186 miljardia dollaria. Vuonna 2019 , 820 tapahtumaa aiheutti tappioita, verrattuna 850 tapahtumaan vuonna 2018. Vakuutetut vahingot vuoden 2019 tapahtumista olivat yhteensä 52 miljardia dollaria, kun ne vuonna 2018 olivat 86 miljardia dollaria. Joten vaikka kokonaistappiot laskivat vuonna 2019 verrattuna vuoteen 2018, vahingoista aiheutuvat kustannukset voivat laskea miljardeja dollareita, ja CAT-lainoja omistavat sijoittajat ovat vaarassa menettää sijoituksensa kokonaan tai osittain. Sijoittajien on punnittava riskejä ja CAT-obligaatioiden tarjoamien houkuttelevien tuottojen tuottoa.
CAT-obligaatiot voivat tarjota hajautusta taloudellisesta ja markkinariskistä, koska luonnonkatastrofit eivät yleensä korreloi taloudellisten tapahtumien ja osakemarkkinoiden liikkeiden kanssa. Poikkeuksia voi kuitenkin olla, jos luonnonkatastrofi aiheuttaisi taantuman ja sen jälkeen osakemarkkinoiden laskun. CAT-joukkovelkakirjalainoja omistavat sijoittajat olisivat vaarassa menettää pääomansa, jos katastrofi saisi maksun vakuutusyhtiölle. Jos katastrofi kuitenkin tapahtui taantuman aikana, seuraukset voivat pahentua, jos osa sijoittajista menettäisi myös tulonlähteensä (työpaikkansa) samalla, kun he menettävät sijoituksensa CAT-lainaan.
TTT
Esimerkki Katastrofi Bondista
Oletetaan, että State Farm Insurance, yksi suurimmista keskinäisistä vakuutusyhtiöistä Yhdysvalloissa, laskee liikkeeseen CAT-obligaatioita. Joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on 1 000 dollaria , se erääntyy kahdessa vuodessa ja sen vuotuinen korko on 6,5 %. Sijoittaja, joka ostaa CAT-lainan, saa 65 dollaria vuodessa ja pääoma palautetaan erääntyessä. CAT-joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlasku keräsi 100 miljoonaa dollaria tuottoja, jotka sijoitettiin erityiselle tilille.
Takakirja on rakenteeltaan sellainen, että valtiontaloudelle maksetaan vain, jos luonnonkatastrofin kokonaiskustannukset ylittävät 300 miljoonaa dollaria kahden vuoden aikana. Mahdolliset jäljellä olevat varat palautettaisiin sijoittajille joukkovelkakirjalainan erääntyessä.
Toisen vuoden aikana tapahtuu sarja luonnonkatastrofeja, joiden kokonaiskustannukset ovat 550 miljoonaa dollaria. Tämä aktivoi maksun State Farmille, ja 100 miljoonaa dollaria siirretään vakuutusyhtiölle erityistililtä.
Sijoittajat, joilla oli 1 000 dollarin CAT-joukkovelkakirja, ansaitsivat 65 dollaria korkoa vuonna yksi ja menettivät pääomansa vuonna kaksi. State Farm alensi luonnonkatastrofien aiheuttamia kustannuksia 550 miljoonasta dollarista 450 miljoonaan dollariin laskemalla liikkeeseen CAT-lainan.
Kohokohdat
Sijoittajat voivat saada lainan voimassaoloaikana korkoa, joka on korkeampi kuin useimpien kiinteätuottoisten arvopapereiden korko.
Jos erityinen tapahtuma toteutuu, mikä aiheuttaa maksun, koronmaksuvelvollisuus ja pääoman palautus joko lykätään tai annetaan kokonaan anteeksi.
Catastrophe Bond (CAT) on korkeatuottoinen velkainstrumentti, joka on suunniteltu keräämään rahaa vakuutusalan yrityksille luonnonkatastrofin sattuessa.
CAT-obligaatio antaa liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden saada maksua vain, jos tapahtuu tiettyjä tapahtumia, kuten maanjäristys tai tornado.
