Riskitön tuottoprosentti
Mikä on riskitön tuottoprosentti?
tuottoaste on nollariskin sijoituksen teoreettinen tuotto. Riskitön korko edustaa korkoa, jota sijoittaja odottaisi täysin riskittömältä sijoitukselta tietyn ajanjakson aikana.
Ns. "todellinen" riskitön korko voidaan laskea vähentämällä nykyinen inflaatio sijoituksen kestoa vastaavan valtion joukkovelkakirjalainan tuotosta.
Riskittömän tuottoprosentin ymmärtäminen
Teoriassa riskitön korko on vähimmäistuotto, jonka sijoittaja odottaa mistä tahansa sijoituksesta, koska hän ei hyväksy lisäriskiä, ellei mahdollinen tuotto ole riskitöntä korkoa suurempi. Tietyn tilanteen riskittömälle tuottoprosentille määritettäessä on otettava huomioon sijoittajan kotimarkkinat, kun taas negatiiviset korot voivat vaikeuttaa asiaa.
Käytännössä todella riskitöntä korkoa ei kuitenkaan ole olemassa, koska turvallisimpiinkin sijoituksiin liittyy hyvin pieni riski. Näin ollen kolmen kuukauden US Treasury Bill (T-bill) -korkoa käytetään usein riskittömänä korkona yhdysvaltalaisille sijoittajille.
Yhdysvaltain kolmen kuukauden velkasitoumus on hyödyllinen valtakirja, koska markkinat katsovat, ettei ole käytännössä mitään mahdollisuutta, että Yhdysvaltain hallitus laiminlyö velvoitteensa. Markkinoiden suuri koko ja syvä likviditeetti lisäävät turvallisuuden käsitystä. Ulkomainen sijoittaja, jonka varat eivät ole dollarimääräisiä, joutuu kuitenkin valuuttariskiin sijoittaessaan Yhdysvaltain valtion velkasitoumuksiin. Riskiltä voidaan suojautua valuuttatermiineillä ja -optioilla, mutta se vaikuttaa tuottoprosenttiin.
Muiden korkean luottoluokituksen maiden, kuten Saksan ja Sveitsin, lyhytaikaiset valtion velat tarjoavat riskittömän korkotason sijoittajille, joiden varat ovat euroissa (EUR) tai Sveitsin frangeissa ( CHF ). Sijoittajat, jotka sijaitsevat euroalueen heikommin luokitelluissa maissa,. kuten Portugalissa ja Kreikassa, voivat sijoittaa Saksan joukkolainoihin ilman valuuttariskiä. Sen sijaan sijoittaja, jonka varat ovat Venäjän ruplissa, ei voi sijoittaa korkean luottoluokituksen omaavaan valtion joukkovelkakirjalainaan ilman valuuttariskiä.
Negatiiviset korot
Pako laatuun ja pois korkeatuottoisista instrumenteista Euroopan pitkään jatkuneen velkakriisin keskellä on ajanut korot negatiiviselle alueelle turvallisimpana pidetyissä maissa, kuten Saksassa ja Sveitsissä. Yhdysvalloissa kongressin puolueelliset taistelut tarpeesta nostaa velkakattoa ovat joskus rajoittaneet jyrkästi laskujen liikkeeseenlaskua, ja tarjonnan puute on laskenut hintoja jyrkästi. Alin sallittu tuotto Treasury-huutokaupassa on nolla, mutta vekselit käyvät joskus kauppaa negatiivisella tuotolla jälkimarkkinoilla.
Ja Japanissa sitkeä deflaatio on saanut Japanin keskuspankin harjoittamaan erittäin alhaisten ja joskus negatiivisten korkojen politiikkaa talouden elvyttämiseksi. Negatiiviset korot ajavat riskittömän tuoton käsitteen äärimmäisyyksiin; sijoittajat ovat valmiita maksamaan sijoittaakseen rahansa turvalliseksi katsomaansa omaisuuteen.
Miksi Yhdysvaltain 3 kuukauden velkakirjaa käytetään riskittömänä korkona?
Aidosti riskitöntä korkoa ei voi koskaan olla, koska turvallisimpiinkin sijoituksiin liittyy hyvin pieni riski. Yhdysvaltain kolmen kuukauden valtion velkasitoumusten korkoa käytetään kuitenkin usein riskittömänä korkona yhdysvaltalaisille sijoittajille. Tämä on hyödyllinen välityspalvelin, koska markkinat katsovat, että ei ole käytännössä mitään mahdollisuutta, että Yhdysvaltain hallitus laiminlyö velvoitteensa. Markkinoiden suuri koko ja syvä likviditeetti lisäävät turvallisuuden käsitystä.
Mitkä ovat yleisimmät riskinlähteet?
Riski voi ilmetä absoluuttisena riskinä, suhteellisena riskinä ja/tai maksukyvyttömyysriskinä. Volatiliteetin määrittelemä absoluuttinen riski voidaan helposti kvantifioida yleisillä mittareilla, kuten keskihajonnalla. Suhteellista riskiä, kun sitä sovelletaan sijoituksiin, edustaa yleensä omaisuuserän hinnanvaihtelujen suhde indeksiin tai kantaan. Koska käytetty riskitön omaisuuserä on niin lyhytaikainen, sitä ei voida soveltaa absoluuttiseen tai suhteelliseen riskiin. Laiminlyöntiriski, joka tässä tapauksessa on riski, että Yhdysvaltain hallitus laiminlyö velkavelvoitteensa, on riski, joka koskee käytettäessä 3 kuukauden T-laskua riskittömänä korkona.
Mitkä ovat Yhdysvaltain valtion velkasitoumusten (T-Bills) ominaisuudet?
Valtion velkasitoumusten (T-bills) oletetaan olevan nolla maksukyvyttömyyden riskiä, koska ne edustavat Yhdysvaltain hallituksen vilpittömässä mielessä ja ovat sen tukemia. Ne myydään alennuksella viikoittaisessa huutokaupassa tarjouskilpailussa. He eivät maksa perinteisiä korkomaksuja, kuten serkkunsa, valtion velkakirjoja ja valtion joukkovelkakirjoja, ja niitä myydään eri maturiteeteissa 1 000 dollarin nimellisinä. Lopuksi yksityishenkilöt voivat ostaa niitä suoraan valtiolta.
Kohokohdat
Riskittömällä tuottoasteella tarkoitetaan nollariskin sijoituksen teoreettista tuottoprosenttia.
Käytännössä riskitöntä tuottoprosenttia ei todellakaan ole olemassa, koska jokaiseen sijoitukseen liittyy ainakin pieni riski.
Laskeaksesi todellisen riskittömän koron, vähennä inflaatio sijoituksesi kestoa vastaavan valtion joukkovelkakirjalainan tuotosta.
