Implisoitu volatiliteetti (IV)

Mikä on implisiittinen volatiliteetti (IV)?

Termi implisiittinen volatiliteetti viittaa mittariin,. joka kuvaa markkinoiden näkemystä tietyn arvopaperin hinnan muutosten todennäköisyydestä. Sijoittajat voivat käyttää implisiittistä volatiliteettia ennakoidakseen tulevia liikkeitä sekä tarjontaa ja kysyntää, ja käyttävät sitä usein optiosopimusten hinnoittelussa. Implisoitu volatiliteetti ei ole sama asia kuin historiallinen volatiliteetti (tunnetaan myös nimellä toteutunut volatiliteetti tai tilastollinen volatiliteetti), joka mittaa aiempia markkinoiden muutoksia ja niiden todellisia tuloksia.

Miten implisiittinen volatiliteetti (IV) toimii

Implisiittinen volatiliteetti on markkinoiden ennuste arvopaperin hinnan todennäköisestä liikkeestä. Se on mittari, jota sijoittajat käyttävät arvioidakseen arvopaperin hinnan tulevia vaihteluita (volatiliteettia) tiettyjen ennakoivien tekijöiden perusteella. Implisiittinen volatiliteetti on merkitty symbolilla σ (sigma). Sen voidaan usein ajatella olevan markkinariskin sijasta. Se ilmaistaan yleensä prosentteina ja standardipoikkeamina tietyn aikahorisontin aikana.

Osakemarkkinoilla sovellettu implisiittinen volatiliteetti yleensä kasvaa laskevilla markkinoilla, kun sijoittajat uskovat osakekurssien laskevan ajan myötä. IV laskee, kun markkinat ovat nousussa. Tällöin sijoittajat uskovat hintojen nousevan ajan myötä. Laskevan markkinan katsotaan olevan ei-toivottu ja riskialttiimpi valtaosalle osakesijoittajista.

IV ei ennusta, mihin suuntaan hinnanmuutos etenee. Esimerkiksi suuri volatiliteetti tarkoittaa suurta hintaheilahtelua, mutta hinta voi heilahtaa ylöspäin (erittäin korkea), alaspäin (erittäin alhainen) tai vaihdella näiden kahden suunnan välillä. Matala volatiliteetti tarkoittaa, että hinta ei todennäköisesti tee laajoja, arvaamattomia muutoksia.

Implisiittinen volatiliteetti ja optiot

Implisiittinen volatiliteetti on yksi optioiden hinnoittelun ratkaisevista tekijöistä. Ostooptiosopimukset antavat haltijalle mahdollisuuden ostaa tai myydä omaisuuserän tiettyyn hintaan ennalta määrätyn ajanjakson aikana. Implisiittinen volatiliteetti arvioi likimääräisesti option tulevaa arvoa, ja myös option nykyinen arvo otetaan huomioon. Optioilla, joilla on korkea implisiittinen volatiliteetti, on korkeampi preemio ja päinvastoin.

Muista, että implisiittinen volatiliteetti perustuu todennäköisyyteen. Tämä tarkoittaa, että se on vain arvio tulevista hinnoista eikä todellinen osoitus siitä, mihin ne menevät. Vaikka sijoittajat ottavatkin implisiittisen volatiliteetin huomioon sijoituspäätöksissään, tämä riippuvuus voi väistämättä vaikuttaa itse hintoihin.

Ei ole takeita siitä, että option hinta noudattaa ennustettua kaavaa. Sijoitusta harkittaessa se kuitenkin auttaa huomioimaan muiden sijoittajien optiolla tekemiä toimia, ja implisiittinen volatiliteetti korreloi suoraan markkinoiden mielipiteen kanssa, mikä puolestaan vaikuttaa optioiden hinnoitteluun.

Implisiittinen volatiliteetti vaikuttaa myös ei-optiorahoitusvälineiden hinnoitteluun, kuten korkokatto,. joka rajoittaa tuotteen koron nostoa.

Implisiittinen volatiliteetti ja optiohinnoittelumallit

Implisiittinen volatiliteetti voidaan määrittää käyttämällä optiohinnoittelumallia. Se on mallin ainoa tekijä, joka ei ole suoraan havaittavissa markkinoilla. Sen sijaan matemaattinen optiohinnoittelumalli käyttää muita tekijöitä implisiittisen volatiliteetin ja option preemion määrittämiseen.

Black-Scholes -malli

Tämä on laajalti käytetty ja tunnettu optioiden hinnoittelumalli, joka sisältää tekijät nykyisessä osakekurssissa, optioiden lunastushinnassa, voimassaoloajan päättymiseen asti (ilmaistuna prosentteina vuodesta) ja riskittömät korot. Black -Scholes -malli laskee nopeasti minkä tahansa määrän optiohintoja.

Mutta malli ei voi laskea tarkasti amerikkalaisia optioita,. koska se ottaa huomioon vain hinnan option vanhenemispäivänä. Amerikkalaiset optiot ovat niitä, joita omistaja voi käyttää milloin tahansa erääntymispäivään asti.

Binomiaalinen malli

Tämä malli käyttää puukaaviota, jossa volatiliteetti on huomioitu kullakin tasolla. Se näyttää kaikki mahdolliset vaihtoehdon hinnan polut, minkä jälkeen se toimii taaksepäin määrittääkseen yhden hinnan. Binomiaalisen mallin etuna on se, että voit palata siihen milloin tahansa saadaksesi mahdollisuuden harjoitella varhaisessa vaiheessa.

Varhainen toteutus on sopimuksen toimenpiteiden toteuttamista sen toteutushintaan ennen sopimuksen päättymistä. Varhainen harjoittelu tapahtuu vain amerikkalaisissa vaihtoehdoissa. Tähän malliin liittyvien laskelmien määrittäminen kestää kuitenkin kauan, joten tämä malli ei ole paras kiireisissä tilanteissa.

Implisiittiseen volatiliteettiin vaikuttavat tekijät

Kuten koko markkinoilla, implisiittinen volatiliteetti on alttiina ennakoimattomille muutoksille. Kysyntä ja tarjonta ovat merkittäviä implisiittisen volatiliteetin määrääviä tekijöitä. Kun omaisuuserällä on suurta kysyntää, hinnalla on taipumus nousta. Samoin implisiittinen volatiliteetti, joka johtaa korkeampaan optiopreemioon option riskialttiuden vuoksi.

Myös päinvastoin on totta. Kun tarjontaa on runsaasti, mutta kysyntää markkinoilla ei ole riittävästi, implisiittinen volatiliteetti laskee ja optiohinnasta tulee halvempi.

Toinen preemioon vaikuttava tekijä on option aika-arvo tai aika, joka kuluu option vanhenemiseen. Lyhytpäiväinen optio johtaa usein alhaiseen implisiittiseen volatiliteettiin, kun taas pitkäaikainen optio johtaa yleensä korkeaan implisiittiseen volatiliteettiin. Ero on siinä, kuinka paljon aikaa on jäljellä ennen sopimuksen päättymistä. Koska aika on pidempi, hinnalla on pidempi aika siirtyä edulliselle hintatasolle suhteessa lakkohintaan.

Implisiittisen volatiliteetin käytön edut ja haitat

Implisiittinen volatiliteetti auttaa määrittämään markkinatunnelman. Se arvioi omaisuuserän liikkeen koon. Kuten aiemmin mainittiin, se ei kuitenkaan osoita liikkeen suuntaa. Optioiden kirjoittajat käyttävät laskelmia, mukaan lukien implisiittinen volatiliteetti, hinnoitellakseen optiosopimuksia. Myös monet sijoittajat katsovat IV:tä valitessaan sijoitusta. Korkean volatiliteetin aikana he voivat päättää sijoittaa turvallisempiin sektoreihin tai tuotteisiin.

Implisiittinen volatiliteetti ei perustu markkinaomaisuuden taustalla oleviin perustekijöihin,. vaan se perustuu yksinomaan hintaan. Myös kielteiset uutiset tai tapahtumat, kuten sodat tai luonnonkatastrofit, voivat vaikuttaa implisiittiseen volatiliteettiin.

TTT

Esimerkki tosielämästä

Sijoittajat ja sijoittajat käyttävät kaavioita analysoidakseen implisiittistä volatiliteettia. Yksi erityisen suosittu työkalu on Cboe Volatility Index (VIX). Cboe Global Marketsin luoma VIX on reaaliaikainen markkinaindeksi. Indeksi käyttää hintatietoja lähes päivätyistä, lähellä rahaa S&P 500 -indeksioptioista ennustaakseen odotuksia volatiliteettista seuraavien 30 päivän aikana.

Sijoittajat voivat käyttää VIX:ää vertaillakseen erilaisia arvopapereita tai mitatakseen osakemarkkinoiden volatiliteettia kokonaisuutena ja muodostaakseen kaupankäyntistrategioita sen mukaisesti.

Kohokohdat

Implisiittinen volatiliteetti yleensä kasvaa laskevilla markkinoilla ja pienenee, kun markkinat ovat nousussa.
Implisiittinen volatiliteetti on markkinoiden ennuste arvopaperin hinnan todennäköisestä liikkeestä.
Vaikka IV auttaa kvantifioimaan markkinatunnelmaa ja epävarmuutta, se perustuu pelkästään hintoihin eikä perustekijöihin.
IV:tä käytetään usein hinnoittelemaan optiosopimuksia, joissa korkea implisiittinen volatiliteetti johtaa korkeamman palkkion optioihin ja päinvastoin.
Kysyntä ja tarjonta sekä aika-arvo ovat merkittäviä määrääviä tekijöitä laskettaessa implisiittistä volatiliteettia.

UKK

Miten implisiittisen volatiliteetin muutokset vaikuttavat optioiden hintoihin?

Riippumatta siitä, onko optio osto vai myynti, sen hinta tai preemio nousee implisiittisen volatiliteetin kasvaessa. Tämä johtuu siitä, että option arvo perustuu todennäköisyyteen, että se päättyy rahassa (ITM). Koska volatiliteetti mittaa hintamuutosten laajuutta, mitä enemmän volatiliteettia on, sitä suurempia tulevien hintojen muutosten pitäisi olla, ja siksi sitä todennäköisemmin optio lopettaa ITM:n.

Miten implisiittinen volatiliteetti lasketaan?

Koska implisiittinen volatiliteetti on upotettu option hintaan, optioiden hinnoittelumallin kaava on järjestettävä uudelleen ratkaisemaan volatiliteetti hinnan sijaan (koska nykyinen hinta tunnetaan markkinoilla).

Miksi implisiittinen volatiliteetti on tärkeää?

Tulevaisuuden volatiliteetti on yksi optioiden hinnoittelumalleihin tarvittavista syötteistä. Tulevaisuus on kuitenkin tuntematon. Optioiden hintojen paljastamat todelliset volatiliteettitasot ovat siksi markkinoiden paras arvio näistä oletuksista. Jos jollakulla on erilainen näkemys tulevasta volatiliteetista suhteessa markkinoiden implisiittiseen volatiliteettiin, hän voi ostaa optioita (jos uskoo tulevan volatiliteetin olevan korkeampi) tai myydä optioita (jos se on pienempi).

Onko kaikilla sarjan vaihtoehdoilla sama implisiittinen volatiliteetti?

Ei, ei välttämättä. Alipuolen myyntioptiot ovat yleensä kysytympiä sijoittajien keskuudessa suojautumisena tappioita vastaan. Tämän seurauksena näille optioille tarjotaan markkinoilla usein korkeampi hinta kuin vastaavalla nousevalla ostolla (ellei osake ole haltuunottokohde). Tämän seurauksena optioissa on enemmän implisiittistä volatiliteettia, joissa on alaspäin osumia, kuin nousevia. Tämä tunnetaan volatiliteettivinona tai " hymynä ".