Marginaalinen VaR
Mikä on marginaalinen VaR?
Marginaalinen VaR tarkoittaa lisäriskiä, jonka uusi sijoitusasema lisää yritykseen tai salkkuun. Marginal VaR:n avulla riskinhallintahenkilöstö voi tutkia sijoitussalkun positioiden lisäämisen tai vähentämisen vaikutuksia.
Koska riskiarvoon (VaR) vaikuttaa sijoituspositioiden korrelaatio, ei riitä, että yksittäisen sijoituksen VaR-tasoa tarkastellaan erikseen. Sitä on pikemminkin verrattava kokonaisportfolioon sen määrittämiseksi, kuinka paljon se vaikuttaa salkun VaR- määrään .
MarginaalivaR:n ymmärtäminen
Value at risk (VaR) on tilastollinen tekniikka, joka mittaa ja kvantifioi taloudellisen riskin tason yrityksessä, salkussa tai positiossa tietyllä aikavälillä. Tätä mittaria käyttävät yleisimmin investointi- ja liikepankit määrittääkseen institutionaalisten salkkujensa mahdollisten tappioiden laajuuden ja esiintymissuhteen. Riskienpäälliköt käyttävät VaR:ia riskialttiuden tason mittaamiseen ja hallitsemiseen. VaR-laskelmia voidaan soveltaa tiettyihin positioihin tai kokonaisiin salkkuihin tai mitata yrityksen laajuista riskiasemaa.
Yksittäisellä sijoituksella voi olla korkea VaR yksittäin, mutta jos se korreloi negatiivisesti salkun kanssa, se voi tuoda salkkuun paljon pienemmän VaR-määrän kuin sen yksittäinen VaR.
Mittattaessa positioiden muutosten vaikutuksia salkun riskiin yksittäiset VAR:t eivät ole riittäviä, koska volatiliteetti mittaa omaisuuserän tuoton epävarmuutta erillään. Osana salkkua ratkaisevaa on omaisuuden osuus salkun riskiin. Marginaalinen VaR auttaa eristämään lisätyn tietoturvariskin lisädollarin riskin lisäämisestä.
Esimerkki marginaalivaR:sta
Harkitse esimerkiksi salkkua, jossa on vain kaksi sijoitusta. Sijoituksen X riskiarvo on 500 dollaria ja sijoituksen Y riskiarvo on 500 dollaria. Sijoitusten X ja Y korrelaatiosta riippuen molempien sijoitusten yhdistäminen salkuksi voi johtaa salkun arvoon, jonka riski on vain 750 dollaria. Tämä tarkoittaa, että marginaaliarvo, jolla riski lisätä jompikumpi sijoitus salkkuun, oli 250 dollaria.
Marginaalinen VaR vs. inkrementaalinen VaR
Inkrementaalinen VaR sekoitetaan joskus marginaalivaR:iin. Inkrementaalinen VaR kertoo tarkan riskin määrän, jonka positio lisää tai vähentää koko salkusta, kun taas marginaalinen VaR on vain arvio riskin kokonaismäärän muutoksesta. Inkrementaalinen VaR on siis tarkempi mittaus kuin riskin marginaaliarvo, joka on estimaatti, jossa käytetään enimmäkseen samaa tietoa. Riskin lisäarvon laskemiseksi sijoittajan on tiedettävä salkun keskihajonta, salkun tuotto sekä kyseisen omaisuuserän tuotto ja salkun osuus.
Kohokohdat
Marginaalinen VaR laskee yrityksen tai salkun kokonaisriskin inkrementaalisen muutoksen, joka johtuu yhden sijoituksen lisäämisestä.
Value at risk (VaR) mallintaa tilastotekniikoihin perustuen yrityksen tai salkun tappion todennäköisyyttä.
Marginaali VaR antaa riskinhaltijoille tai sijoittajille mahdollisuuden ymmärtää, kuinka uudet sijoitukset muuttavat heidän VaR-kuvaansa.
