Marginalna VaR
Co to jest krańcowa wartość VaR?
Marginalna VaR odnosi się do dodatkowej kwoty ryzyka, którą nowa pozycja inwestycyjna dodaje do firmy lub portfela. Marginal VaR umożliwia menedżerom ryzyka badanie skutków dodawania lub odejmowania pozycji z portfela inwestycyjnego.
Ponieważ na wartość zagrożoną (VaR) wpływa korelacja pozycji inwestycyjnych, nie wystarczy rozpatrywać osobno poziomu VaR poszczególnych inwestycji. Należy raczej porównać go z całkowitym portfelem , aby określić,. jaki wkład wnosi do kwoty VaR portfela.
Zrozumienie marginalnej VaR
Wartość zagrożona (VaR) to technika statystyczna, która mierzy i określa ilościowo poziom ryzyka finansowego w firmie, portfelu lub pozycji w określonym przedziale czasowym. Miernik ten jest najczęściej wykorzystywany przez banki inwestycyjne i komercyjne do określania zakresu i współczynnika występowania potencjalnych strat w swoich portfelach instytucjonalnych. Menedżerowie ryzyka wykorzystują VaR do mierzenia i kontrolowania poziomu narażenia na ryzyko. Obliczenia VaR można zastosować do określonych pozycji lub całych portfeli lub do pomiaru ekspozycji na ryzyko w całej firmie.
Indywidualna inwestycja może mieć wysoki VaR indywidualnie, ale jeśli jest ujemnie skorelowana z portfelem, może wnieść do portfela znacznie niższą wartość VaR niż jej indywidualny VaR.
Przy mierzeniu wpływu zmiany pozycji na ryzyko portfela poszczególne wartości VAR nie są odpowiednie, ponieważ zmienność mierzy niepewność zwrotu z aktywów w izolacji. W ramach portfela liczy się udział aktywów w ryzyku portfela. Marginal VaR pomaga odizolować dodatkowe ryzyko związane z bezpieczeństwem od dodatkowego dolara ekspozycji.
Przykład marginalnej VaR
Rozważmy na przykład portfel zawierający tylko dwie inwestycje. Inwestycja X ma wartość zagrożoną 500 USD, a inwestycja Y ma wartość zagrożoną 500 USD. W zależności od korelacji inwestycji X i Y, połączenie obu inwestycji w portfel może skutkować wartością portfela zagrożoną jedynie 750 USD. Oznacza to, że marginalna wartość zagrożona dodaniem którejkolwiek inwestycji do portfela wynosiła 250 USD.
Marginalna VaR a przyrostowa VaR
Przyrostowy VaR jest czasami mylony z krańcowym VaR . Incremental VaR informuje o dokładnej kwocie ryzyka, którą pozycja dodaje lub odejmuje od całego portfela, podczas gdy marginalna VaR jest tylko oszacowaniem zmiany całkowitej kwoty ryzyka. Incremental VaR jest zatem bardziej precyzyjnym pomiarem w przeciwieństwie do marginalnej wartości zagrożonej, która jest oszacowaniem wykorzystującym w większości te same informacje. Aby obliczyć przyrostową wartość zagrożoną, inwestor musi znać odchylenie standardowe portfela, stopę zwrotu portfela oraz stopę zwrotu danego aktywa i udział w portfelu.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Marginal VaR oblicza przyrostową zmianę zagregowanego ryzyka firmy lub portfela w wyniku dodania jeszcze jednej inwestycji.
Wartość zagrożona (VaR) modeluje prawdopodobieństwo straty firmy lub portfela w oparciu o techniki statystyczne.
Marginal VaR pozwala zarządzającym ryzykiem lub inwestorom zrozumieć, w jaki sposób nowe inwestycje zmienią ich obraz VaR.
