VaR marginal

¿Qué es el VaR marginal?

El VaR marginal se refiere a la cantidad adicional de riesgo que una nueva posición de inversión agrega a una empresa o cartera. El VaR marginal permite a los gestores de riesgos estudiar los efectos de sumar o sustraer posiciones de una cartera de inversiones.

Dado que el valor en riesgo (VaR) se ve afectado por la correlación de las posiciones de inversión, no es suficiente considerar el nivel de VaR de una inversión individual de forma aislada. Más bien, debe compararse con la cartera total para determinar qué contribución hace al monto del VaR de la cartera.

Comprender el VaR marginal

El valor en riesgo (VaR) es una técnica estadística que mide y cuantifica el nivel de riesgo financiero dentro de una empresa, cartera o posición durante un período de tiempo específico. Esta métrica es la más utilizada por los bancos comerciales y de inversión para determinar el alcance y la tasa de ocurrencia de pérdidas potenciales en sus carteras institucionales. Los gestores de riesgos utilizan el VaR para medir y controlar el nivel de exposición al riesgo. Se pueden aplicar cálculos de VaR a posiciones específicas o carteras completas o para medir la exposición al riesgo de toda la empresa.

Una inversión individual puede tener un VaR alto individualmente, pero si está correlacionada negativamente con la cartera, puede aportar una cantidad mucho menor de VaR a la cartera que su VaR individual.

Al medir los efectos del cambio de posiciones sobre el riesgo de la cartera, los VAR individuales no son adecuados, porque la volatilidad mide la incertidumbre en el rendimiento de un activo de forma aislada. Como parte de una cartera, lo que importa es la contribución del activo al riesgo de la cartera. El VaR marginal ayuda a aislar el riesgo adicional específico de la seguridad de agregar un dólar adicional de exposición.

Ejemplo de VaR Marginal

Por ejemplo, considere una cartera con solo dos inversiones. La inversión X tiene un valor en riesgo de $500 y la inversión Y tiene un valor en riesgo de $500. Dependiendo de la correlación de las inversiones X e Y, juntar ambas inversiones como una cartera podría dar como resultado un valor de cartera en riesgo de solo $750. Esto significa que el valor marginal en riesgo de agregar cualquiera de las inversiones a la cartera era de $250.

VaR marginal frente a VaR incremental

El VaR incremental a veces se confunde con el VaR marginal. El VaR incremental le indica la cantidad precisa de riesgo que una posición agrega o resta de toda la cartera, mientras que el VaR marginal es solo una estimación del cambio en la cantidad total de riesgo. El VaR incremental es, por lo tanto, una medida más precisa, a diferencia del valor marginal en riesgo, que es una estimación que utiliza principalmente la misma información. Para calcular el valor incremental en riesgo, un inversor necesita conocer la desviación estándar de la cartera, la tasa de rendimiento de la cartera y la tasa de rendimiento del activo en cuestión y la participación en la cartera.

Reflejos

• El VaR marginal calcula el cambio incremental en el riesgo agregado de una empresa o cartera debido a la adición de una inversión más.

• El valor en riesgo (VaR) modela la probabilidad de pérdida de una empresa o cartera en base a técnicas estadísticas.

• El VaR marginal permite a los gestores de riesgos o inversores comprender cómo las nuevas inversiones alterarán su imagen de VaR.