Marginal VaR
Hvad er Marginal VaR?
Marginal VaR refererer til den yderligere risiko, som en ny investeringsposition tilføjer til et firma eller en portefølje. Marginal VaR giver risikomanagere mulighed for at studere virkningerne af at tilføje eller trække positioner fra en investeringsportefølje.
Da value at risk (VaR) påvirkes af korrelationen mellem investeringspositioner, er det ikke nok at betragte en individuel investerings VaR-niveau isoleret. Det skal derimod sammenlignes med den samlede portefølje for at afgøre, hvilket bidrag den giver til porteføljens VaR - beløb.
Forstå Marginal VaR
Value at risk (VaR) er en statistisk teknik, der måler og kvantificerer niveauet af finansiel risiko inden for en virksomhed, portefølje eller position over en specifik tidsramme. Denne metrik bruges mest af investerings- og forretningsbanker til at bestemme omfanget og forekomstforholdet af potentielle tab i deres institutionelle porteføljer. Risikomanagere bruger VaR til at måle og kontrollere niveauet af risikoeksponering. Man kan anvende VaR-beregninger på specifikke positioner eller hele porteføljer eller til at måle risikoeksponering i hele virksomheden.
En individuel investering kan have en høj VaR individuelt, men hvis den er negativt korreleret til porteføljen, kan den bidrage med en meget lavere VaR til porteføljen end dens individuelle VaR.
Når man måler virkningerne af ændringer i positioner på porteføljerisiko, er individuelle VAR'er ikke tilstrækkelige, fordi volatilitet måler usikkerheden i afkastet af et aktiv isoleret. Som en del af en portefølje er det, der betyder noget, aktivets bidrag til porteføljerisikoen. Marginal VaR hjælper med at isolere ekstra sikkerhedsspecifik risiko fra at tilføje en ekstra dollars eksponering.
Eksempel på Marginal VaR
Overvej for eksempel en portefølje med kun to investeringer. Investering X har en risikoværdi på 500 USD, og investering Y har en risikoværdi på 500 USD. Afhængigt af korrelationen mellem investeringer X og Y, kan det at sætte begge investeringer sammen som en portefølje resultere i en porteføljeværdi med risiko på kun $750. Dette betyder, at den marginale værdi i risikoen for at tilføje enten investering til porteføljen var $250.
Marginal VaR vs. Inkrementel VaR
Den inkrementelle VaR forveksles nogle gange med den marginale VaR. Inkrementel VaR fortæller dig den præcise mængde risiko, en position tilføjer eller trækker fra hele porteføljen, mens marginal VaR blot er et estimat af ændringen i den samlede risikomængde. Incremental VaR er således en mere præcis måling i modsætning til marginal value at risk, som er et estimat, der stort set bruger den samme information. For at beregne den trinvise værdi ved risiko skal en investor kende porteføljens standardafvigelse, porteføljens afkast og det pågældende aktivs afkast og porteføljeandel.
##Højdepunkter
Marginal VaR beregner den trinvise ændring i den samlede risiko for et firma eller en portefølje på grund af tilføjelse af en investering mere.
Value at risk (VaR) modellerer sandsynligheden for et tab for en virksomhed eller portefølje baseret på statistiske teknikker.
Marginal VaR giver risikomanagere eller investorer mulighed for at forstå, hvordan nye investeringer vil ændre deres VaR-billede.
