Marginal VaR
Hva er Marginal VaR?
Marginal VaR refererer til den ekstra risikoen som en ny investeringsposisjon tilfører et firma eller en portefølje. Marginal VaR lar risikoforvaltere studere effekten av å legge til eller trekke fra posisjoner fra en investeringsportefølje.
Siden verdi ved risiko (VaR) påvirkes av korrelasjonen mellom investeringsposisjoner, er det ikke nok å vurdere en individuell investerings VaR-nivå isolert. Den må heller sammenlignes med den totale porteføljen for å fastslå hvilket bidrag den gir til porteføljens VaR-beløp.
Forstå Marginal VaR
Value at risk (VaR) er en statistisk teknikk som måler og kvantifiserer nivået av finansiell risiko innenfor et firma, portefølje eller posisjon over en bestemt tidsramme. Denne beregningen brukes oftest av investerings- og forretningsbanker for å bestemme omfanget og forekomstforholdet av potensielle tap i deres institusjonelle porteføljer. Risikoansvarlige bruker VaR for å måle og kontrollere nivået av risikoeksponering. Man kan bruke VaR-beregninger på spesifikke posisjoner eller hele porteføljer eller for å måle risikoeksponering for hele bedriften.
En individuell investering kan ha høy VaR individuelt, men hvis den er negativt korrelert til porteføljen, kan den bidra med mye lavere VaR til porteføljen enn dens individuelle VaR.
Når man måler effekten av å endre posisjoner på porteføljerisiko, er individuelle VAR ikke tilstrekkelige, fordi volatilitet måler usikkerheten i avkastningen til en eiendel isolert sett. Som en del av en portefølje er det viktige eiendelens bidrag til porteføljerisiko. Marginal VaR hjelper til med å isolere ekstra sikkerhetsspesifikk risiko fra å legge til en ekstra dollar med eksponering.
Eksempel på Marginal VaR
Vurder for eksempel en portefølje med bare to investeringer. Investering X har en risikoverdi på $500, og investering Y har en risikoverdi på $500. Avhengig av korrelasjonen mellom investeringene X og Y, kan det å sette begge investeringene sammen som en portefølje resultere i en porteføljeverdi med risiko på bare $750. Dette betyr at den marginale verdien med risiko for å legge til en av investeringene til porteføljen var $250.
Marginal VaR vs. Incremental VaR
Den inkrementelle VaR forveksles noen ganger med den marginale VaR. Inkrementell VaR forteller deg den nøyaktige mengden risiko en posisjon legger til eller trekker fra hele porteføljen, mens marginal VaR bare er et estimat av endringen i total risiko. Inkrementell VaR er dermed en mer presis måling, i motsetning til marginal value at risk, som er et estimat som bruker stort sett samme informasjon. For å beregne den inkrementelle verdien ved risiko, må en investor kjenne til porteføljens standardavvik, porteføljens avkastning, og den aktuelle eiendelens avkastning og porteføljeandel.
Høydepunkter
Marginal VaR beregner den inkrementelle endringen i samlet risiko for et firma eller en portefølje på grunn av å legge til en investering til.
Value at risk (VaR) modellerer sannsynligheten for et tap for et firma eller en portefølje basert på statistiske teknikker.
Marginal VaR lar risikoforvaltere eller investorer forstå hvordan nye investeringer vil endre deres VaR-bilde.
