Leverated Buyout (LBO)

Mitä ovat vipuvaikutteiset ostot?

Leveraged buyout on yrityksen ostaminen sijoittajaryhmän toimesta käyttämällä lainarahaa tai vipuvaikutusta kaupan rahoittamiseen. Oston vakuutena käytetään ostettavan yrityksen omaisuutta. Velkaantuneisiin yritysostoihin liittyy riskitekijä korkean velkatason vuoksi, joka voi nousta jopa 90 prosenttiin yrityksen arvosta.

Syvempi määritelmä

Vipuvaikutteiset ostot ovat suosittu tapa ostaa yrityksiä. Yrityskauppaa tukevilla sijoittajilla ei tarvitse olla merkittäviä pääomamääriä, koska yritysosto rahoitetaan lainavaroilla, jotka ostettava yritys takaa.

Jotta vipuvaikutteinen yritysosto onnistuisi, ostettavan yrityksen tulee tarjota riittävä tuotto,. joka mahdollistaa kaupan rahoittamiseen käytetyn velan koron maksamisen, samalla kun säilytetään riittävästi käteistä, jotta se voi toimia kannattavasti ja laajentaa toimintaansa. Riskin rajoittamiseksi Federal Reserven ohjeissa määrätään, että velkaantuneella ostolla otetun velan ei tulisi olla yli kuusi kertaa yhtiön vuosituloja.

Vipuvaikutteisen oston helpottaminen on yksi tapa, jolla yrityksen omistaja voi myydä yrityksen, ja kun tämä vaihtoehto valitaan, se myydään usein olemassa olevalle johtoryhmälle, jolla on oma intressi yrityksen selviytymiseen. Usein tarvitaan lisärahoitusta pääomasijoituskumppanilta,. joka keskittyisi yrityksen tuottamiseen ja sitten kohtuullisen ajan kuluttua myymään osuutensa liiketoiminnasta.

Toinen yleinen syy vipuvaikutteiseen ostoon on julkisen yrityksen yksityistäminen, usein yrityksen johtoryhmän aloitteesta. Lisäksi sitä käytetään tapana erottaa yrityksen osia erillisiksi yhtiöiksi.

Esimerkki vipuvaikutteisesta ostosta

Mason on XYZ-työkalujen ylin johtaja. Hän ja hänen kollegansa ovat kuulleet, että yrityksen omistajat haluavat ulos, koska he tarvitsevat rahaa muun liiketoimintansa rahoittamiseen. Mason ja hänen kollegansa tapaavat riskipääomarahaston ja tekevät ostotarjouksen yrityksen pääomarahastosta lainatulla rahalla. Jokaisen johtajan täytyy sijoittaa omaa pääomaa, joten Mason lainaa kotinsa uudelleen korottaakseen osuuttaan.

Kohokohdat

• Leveraged buyoutissa (LBO) on yleensä suhde 90 % velasta 10 % omaan pääomaan.

• Vipuvaikutteinen yritysosto tapahtuu, kun toisen yrityksen hankinta toteutetaan lähes kokonaan lainavaroilla.

• Vipuvaikutteisten ostojen suosio väheni vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen, mutta ne ovat jälleen nousussa.

• LBO:t ovat saavuttaneet mainetta häikäilemättömänä ja saalistustaktiikkana, varsinkin kun kohdeyrityksen omaisuutta voidaan käyttää vipuvaikutuksena sitä vastaan.

UKK

Millaiset yritykset ovat houkuttelevia LBO-yrityksille?

Osakeyhtiöt kohdistavat tyypillisesti yrityksiä vakiintuneilla toimialoilla ja ovat kypsiä velkaantuneisiin yritysostoihin aloittelevien tai spekulatiivisempien toimialojen sijaan. Parhailla LBO-ehdokkailla on tyypillisesti vahvat, luotettavat liiketoiminnan kassavirrat, vakiintuneet tuotelinjat, vahvat johtoryhmät ja elinkelpoiset irtautumisstrategiat, jotta ostaja voi saada voittoja.

Miksi vipuvaikutteisia ostoja tapahtuu?

Vipuvaikutteisia ostoja (LBO) käytetään yleisesti julkisen yrityksen yksityistämiseen tai osan olemassa olevasta yrityksestä irrottamiseen myymällä se. Niitä voidaan käyttää myös yksityisomaisuuden luovuttamiseen, kuten pienyrityksen omistusoikeuden vaihtamiseen. Vipuvaikutteisen oston tärkein etu on se, että vastaanottava yritys voi ostaa paljon suuremman yrityksen ja hyödyntää suhteellisen pientä osaa omista varoistaan.

Miten Vipuvaikutteinen Buyout toimii?

Leveraged buyout (LBO) tarkoittaa sitä, että yritys yrittää ostaa toisen yrityksen lainaten suuren summan rahaa rahoittaakseen yrityskaupan. Vastaanottava yhtiö laskee liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja kahden yhtiön yhteenlaskettua omaisuutta vastaan, mikä tarkoittaa, että hankitun yhtiön omaisuutta voidaan tosiasiallisesti käyttää sen vakuutena. Vaikka laajamittaiset LBO:t pidettiin usein saalistustarkoituksessa tai vihamielisenä toimintana, ne nousivat uudelleen 2020-luvun alussa.