Vähittäiskaupan takaisinostosopimus

Mikä on jälleenmyyntisopimus?

Vähittäiskaupan takaisinostosopimus, joka tunnetaan myös nimellä "vähittäisreposopimus", on rahoitustuote, joka toimii vaihtoehtona perinteisille säästötileille. Kun sijoittaja tekee vähittäiskaupan takaisinostosopimuksen pankin kanssa, tämä sijoittaja ostaa osuuden arvopapereiden poolista, joka koostuu yleensä Yhdysvaltain valtion tai viraston velasta, jonka laina-aika on alle 90 päivää. Kun 90 päivän ajanjakso on umpeutunut, pankki ostaa kyseisen osuuden takaisin sijoittajalta ylikurssilla.

Kuinka vähittäiskaupan takaisinostosopimukset toimivat

Sijoittajan näkökulmasta tämän kaupan tuotto on analoginen koron kanssa, jonka he muuten saisivat perinteisestä säästötilistä. Tämäntyyppinen transaktio on pohjimmiltaan pienennetty versio pankkien välisistä tukkutakaisinostosopimuksista,. vaikka nämä tukkumyyntisopimukset tehdään tyypillisesti vähintään miljoonan dollarin nimellisarvoissa ja niitä jatketaan usein lyhyiksi ajanjaksoiksi, kuten yön yli.

Toisin kuin tukkukauppiaat, vähittäismyyntisopimukset myydään pieninä, enintään 1 000 dollarin nimellisinä. Pankki myy poolin sisältämät varat ja ostaa ne takaisin 90 päivää myöhemmin. Kokonsa lisäksi toinen suuri ero vähittäiskaupan takaisinostosopimusten ja tukkutakaisinostosopimusten välillä on se, että varat toimivat tukkukauppojen vakuutena eivätkä vaihda omistajaa. Yleisimmät takaisinostosopimusten vakuudeksi käytetyt omaisuuserät ovat US Treasury -arvopaperit, vaikka muita vakuuksia voivat olla edustuslainat, yritysten arvopaperit tai jopa kiinnitysvakuudelliset arvopaperit (MBS).

Vähittäis- ja tukkukaupan takaisinostomarkkinoiden historia juontaa juurensa 1970- ja 1980-luvuille, jolloin ne syntyivät suurten arvopaperiyritysten ja pankkien keinona hankkia lyhytaikaista pääomaa. Tuolloin korot nousivat tasaisesti, mikä vaikeutti pääoman saamista oikea-aikaisesti perinteisin keinoin. Sen jälkeen repomarkkinat ovat kasvaneet kiinteäksi osaksi Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmää ja ovat välttämättömiä maan pankkien päivittäisen likviditeetin täyttämiseksi.

Vuonna 1979 Yhdysvaltain pankkialan sääntelyviranomaiset vapauttivat vähittäiskaupan takaisinostosopimukset korkokatoista. Tämän seurauksena pankit ja säästö- ja lainalaitokset alkoivat tarjota vähittäiskaupan takaisinostosopimuksia asiakkailleen korkeahintaisilla hinnoilla. Nämä uudet tuotteet asetettiin kilpailemaan ns. rahamarkkinarahastojen kanssa,. joita myydään usein sijoitusrahastoina tallettajille. Tärkeää on, että nämä vähittäiskaupan takaisinostosopimukset eivät ole Federal Deposit Insurance Corporationin (FDIC) suojan alaisia.

Tosimaailman esimerkki vähittäiskaupan takaisinostosopimuksesta

Michael on ollut XYZ Financialin kanta-asiakas useiden vuosien ajan. Yhdellä pankkivierailullaan pankkivirkailija ilmoittaa hänelle, että hän voisi ansaita korkeamman koron, jos hän muuntaa säästötilinsä takaisinostosopimukseksi. Tämän sopimuksen ehtojen mukaan Michael ostaisi osuuden omaisuuspoolista, jonka pankki sitten ostaisi häneltä takaisin palkkiolla 90 päivän kuluessa. Myyjä selittää Michaelille, että kyseessä olevat varat ovat korkealaatuisia Yhdysvaltain valtionvelkoja.

Ennen päätöksensä tekemistä Michael tutkii vähittäiskaupan takaisinostosopimuksia ymmärtääkseen paremmin niiden mahdollisia riskejä. Michael vahvistaa, että vaikka ehdotettu liiketoimi tarjoaisi hänelle korkeampaa korkoa kuin perinteinen säästötili, hän ei kuuluisi FDIC:n suojaan. Lisäksi Michael saa tietää, että jos XYZ Financial joutuisi konkurssiin 90 päivän aikana, hänellä voi olla vaikeuksia vahvistaa konkreettista vaatimustaan sopimuksen kohde-etuuksista.

Oletetaan, että Michael ei halua jatkaa ehdotettua tapahtumaa. Siinä tapauksessa hän voi vaihtoehtoisesti sijoittaa rahansa rahamarkkinasijoitusrahastoon, joka on suosittu vaihtoehto vähittäiskaupan takaisinostosopimuksille.

Kohokohdat

• Vähittäiskaupan takaisinostosopimus on rahamarkkinatiliä muistuttava säästöväline.

• Pankki ostaa varat takaisin kauden lopussa ja tarjoaa sijoittajalle palkkion.

• Sopimus on sijoittajan ja pankin välinen kauppa, jossa sijoittaja ostaa pankilta omaisuutta lyhyemmässä ajassa kuin 90 päivää.