Accord de rachat au détail
Qu'est-ce qu'un accord de rachat au détail ?
Un accord de rachat au détail, également appelé « accord de mise en pension au détail », est un produit financier qui sert d'alternative aux comptes d'épargne traditionnels. Lorsqu'un investisseur conclut un accord de rachat au détail avec une banque, cet investisseur achète une part d'un pool de titres, généralement composé de dettes du gouvernement américain ou d'une agence d'une durée inférieure à 90 jours. Une fois la période de 90 jours expirée, la banque rachète cette action à l'investisseur avec une prime.
Comment fonctionnent les accords de rachat au détail
Du point de vue de l'investisseur, le profit de cette transaction est analogue à l'intérêt qu'il gagnerait autrement sur un compte d'épargne traditionnel. Ce type de transaction est essentiellement une version réduite des accords de rachat en gros conclus entre les banques, bien que ces accords de gros se déroulent généralement en coupures minimales de 1 million de dollars et sont souvent prolongés pour de courtes périodes, comme la nuit.
Contrairement à leurs homologues de gros, les accords de rachat au détail sont vendus en petites coupures de 1 000 $ ou moins. Les actifs contenus dans le pool sont vendus puis rachetés jusqu'à 90 jours plus tard par la banque. Outre leur taille, une autre différence majeure entre les accords de rachat au détail et les accords de rachat en gros est que les actifs agissent comme garantie pour les transactions de gros et ne changent pas de mains. Les actifs les plus couramment utilisés comme garantie dans les accords de rachat en gros sont les titres du Trésor américain, bien que d'autres garanties puissent inclure des dettes d'agence, des titres d'entreprise ou même des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS).
L'histoire des marchés de rachat de détail et de gros remonte aux années 1970 et 1980, lorsqu'ils sont apparus comme un moyen pour les grandes sociétés de valeurs mobilières et les banques de lever des capitaux à court terme. À cette époque, les taux d'intérêt augmentaient régulièrement, ce qui rendait difficile la mobilisation de capitaux en temps opportun par les moyens traditionnels. Depuis lors, le marché du repo s'est développé pour devenir une partie intégrante du système financier américain et est essentiel pour assurer la liquidité quotidienne des banques du pays.
En 1979, les régulateurs bancaires américains ont exempté les accords de rachat de détail des plafonds de taux d'intérêt. Cela a conduit les banques et les institutions d'épargne et de crédit à commencer à proposer à leurs clients des contrats de rachat au détail à des taux majorés. Ces nouveaux produits étaient positionnés pour concurrencer les fonds dits du marché monétaire , qui sont souvent vendus comme des fonds communs de placement aux déposants. Il est important de noter que ces accords de rachat au détail ne sont pas soumis à la protection de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
Exemple concret d'un accord de rachat au détail
Michael est un client régulier de XYZ Financial depuis de nombreuses années. Lors d'une de ses visites à la banque, le caissier l'informe qu'il pourrait gagner un taux d'intérêt plus élevé s'il convertit son compte d'épargne en un contrat de rachat au détail. Aux termes de cet accord, Michael achèterait une part d'un pool d'actifs, que la banque lui rachèterait ensuite avec une prime dans les 90 jours. Le caissier explique à Michael que les actifs en question sont des dettes du gouvernement américain de haute qualité.
Avant de prendre sa décision, Michael fait des recherches sur les contrats de rachat au détail afin de mieux comprendre leurs risques potentiels. Michael confirme que bien que la transaction proposée lui offrirait des intérêts plus élevés qu'un compte d'épargne traditionnel, il ne serait pas soumis à la protection de la FDIC. De plus, Michael apprend que si XYZ Financial devait faire faillite au cours de la période de 90 jours, il pourrait avoir des difficultés à établir sa créance spécifique sur les actifs sous-jacents de l'accord.
Supposons que Michael ne souhaite pas procéder à la transaction proposée. Dans ce cas, il pourrait également placer son argent dans un fonds commun de placement du marché monétaire, qui est une alternative populaire aux accords de rachat au détail.
Points forts
Un accord de rachat au détail est un véhicule d'épargne similaire aux comptes du marché monétaire.
La banque rachète les actifs à la fin du terme, offrant une prime à l'investisseur.
L'accord est une transaction entre un investisseur et une banque dans laquelle l'investisseur achète des actifs à la banque sur une période inférieure à 90 jours.
