Pensionsgeschäft für Privatkunden
Was ist ein Retail-Repo-Geschäft?
Ein Retail-Repo-Geschäft, auch bekannt als „Retail-Repo-Geschäft“, ist ein Finanzprodukt, das als Alternative zu herkömmlichen Sparkonten dient. Wenn ein Anleger ein Privatkunden-Repogeschäft mit einer Bank abschließt, erwirbt dieser Anleger einen Anteil an einem Wertpapierpool, der in der Regel aus Schuldtiteln der US-Regierung oder -Agentur mit einer Laufzeit von weniger als 90 Tagen besteht. Nach Ablauf der 90-Tage-Frist kauft die Bank diesen Anteil gegen eine Prämie vom Anleger zurück.
Funktionsweise von Pensionsgeschäften im Privatkundengeschäft
Aus Sicht des Anlegers ist der Gewinn dieser Transaktion analog zu den Zinsen, die er sonst auf einem traditionellen Sparkonto erzielen würde. Diese Art von Transaktion ist im Wesentlichen eine abgespeckte Version der zwischen Banken abgeschlossenen Großhandels- Repo -Vereinbarungen,. obwohl diese Großhandels-Vereinbarungen in der Regel in Mindeststückelungen von 1 Million US-Dollar abgeschlossen und häufig für kurze Zeiträume, z.
Im Gegensatz zu ihren Gegenstücken im Großhandel werden Pensionsgeschäfte für Privatkunden in kleinen Stückelungen von 1.000 USD oder weniger verkauft. Die im Pool enthaltenen Vermögenswerte werden verkauft und bis zu 90 Tage später von der Bank zurückgekauft. Abgesehen von ihrer Größe besteht ein weiterer wesentlicher Unterschied zwischen Retail-Repo-Geschäften und Großhandels-Repo-Geschäften darin, dass die Vermögenswerte als Sicherheit für Großhandelstransaktionen dienen und nicht den Besitzer wechseln. Die am häufigsten als Sicherheiten in Pensionsgeschäften verwendeten Vermögenswerte sind US-Staatsanleihen, obwohl andere Sicherheiten Schuldtitel von Behörden, Unternehmenswertpapiere oder sogar hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) umfassen können.
Die Geschichte der Retail- und Wholesale-Repo-Märkte reicht bis in die 1970er und 1980er Jahre zurück, als sie großen Wertpapierfirmen und Banken als Möglichkeit zur kurzfristigen Kapitalbeschaffung entstanden. Zu dieser Zeit stiegen die Zinsen stetig an, was eine zeitnahe Kapitalbeschaffung auf traditionellem Weg erschwerte. Seitdem hat sich der Repo-Markt zu einem integralen Bestandteil des US-Finanzsystems entwickelt und ist für die Deckung der täglichen Liquidität der Banken des Landes unerlässlich.
1979 befreiten die US-Bankenaufsichtsbehörden Pensionsgeschäfte von Privatkunden von Zinsobergrenzen. Dies veranlasste Banken und Sparkassen dazu, ihren Kunden Privatkunden-Repo-Geschäfte zu höheren Konditionen anzubieten. Diese neuen Produkte wurden positioniert, um mit sogenannten Geldmarktfonds zu konkurrieren,. die häufig als Publikumsfonds an Einleger verkauft werden. Wichtig ist, dass diese Retail-Repo-Geschäfte nicht dem Schutz der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) unterliegen.
Beispiel aus der Praxis für ein Pensionsgeschäft für Privatkunden
Michael ist seit vielen Jahren Stammkunde bei XYZ Financial. Bei einem seiner Besuche in der Bank teilt ihm der Kassierer mit, dass er einen höheren Zinssatz erzielen könnte, wenn er sein Sparkonto in ein Privatkunden-Repogeschäft umwandelt. Gemäß den Bedingungen dieser Vereinbarung würde Michael einen Anteil an einem Vermögenspool erwerben, den die Bank dann innerhalb von 90 Tagen gegen eine Prämie von ihm zurückkaufen würde. Der Kassierer erklärt Michael, dass es sich bei den fraglichen Vermögenswerten um hochwertige US-Staatsanleihen handelt.
Bevor er seine Entscheidung trifft, recherchiert Michael Pensionsgeschäfte, um ihre potenziellen Risiken besser zu verstehen. Michael bestätigt, dass die vorgeschlagene Transaktion ihm zwar höhere Zinsen als ein traditionelles Sparkonto bringen würde, er aber nicht dem Schutz der FDIC unterliegen würde. Darüber hinaus erfährt Michael, dass er im Falle einer Insolvenz von XYZ Financial während der 90-tägigen Laufzeit Schwierigkeiten haben könnte, seinen spezifischen Anspruch auf die zugrunde liegenden Vermögenswerte der Vereinbarung nachzuweisen.
Angenommen, Michael möchte mit der vorgeschlagenen Transaktion nicht fortfahren. In diesem Fall könnte er sein Geld alternativ in einen Geldmarktfonds investieren, der eine beliebte Alternative zu Pensionsgeschäften für Privatkunden ist.
Höhepunkte
Ein Retail-Repo-Geschäft ist ein Sparinstrument ähnlich wie Geldmarktkonten.
Die Bank kauft die Vermögenswerte am Ende der Laufzeit zurück und zahlt dem Anleger eine Prämie.
Die Vereinbarung ist eine Transaktion zwischen einem Investor und einer Bank, bei der der Investor Vermögenswerte von der Bank über einen Zeitraum von weniger als 90 Tagen erwirbt.
