Sääntö 144

Mikä on sääntö 144?

Sääntö 144 on US Securities and Exchange Commissionin (SEC) noudattama sääntö, joka asettaa ehdot, joilla rajoitettuja,. rekisteröimättömiä ja valvottuja arvopapereita voidaan myydä tai jälleenmyydä. Sääntö 144 tarjoaa vapautuksen rekisteröintivaatimuksista arvopapereiden myymiseksi julkisten markkinoiden kautta, jos tietyt erityisehdot täyttyvät. Säännös koskee kaikentyyppisiä myyjiä arvopapereiden liikkeeseenlaskijoiden, vakuutuksenantajien ja jälleenmyyjien lisäksi.

Säännön 144 ymmärtäminen

Sääntö 144 säätelee liiketoimia, jotka koskevat rajoitettuja, rekisteröimättömiä ja valvonta-arvopapereita. Tämäntyyppiset arvopaperit hankitaan tyypillisesti OTC-kaupoista, yksityisen myynnin kautta tai ne muodostavat määräysvallan liikkeeseenlaskevassa yhtiössä. Sijoittajat voivat hankkia rajoitettuja arvopapereita suunnatulla osakeannilla tai muilla osakeetuohjelmilla, joita tarjotaan yrityksen työntekijöille. SEC kieltää rajoitettujen, rekisteröimättömien ja kontrolliarvopapereiden jälleenmyynnin, ellei niitä ole rekisteröity SEC:ssä ennen niiden myyntiä tai ellei niitä vapauteta rekisteröintivaatimuksista, jos viisi erityistä ehtoa täyttyvät.

Viisi ehtoa säännön 144 mukaisten arvopapereiden jälleenmyynnille

Rajoitettujen, rekisteröimättömien ja määräysvaltaisten arvopapereiden myyntiä tai jälleenmyyntiä varten on täytettävä viisi ehtoa.

1. Ensinnäkin määrättyä säilytysaikaa on noudatettava. Julkisessa yhtiössä omistusaika on kuusi kuukautta, ja se alkaa siitä päivästä, jona haltija on ostanut arvopaperit ja maksoi ne kokonaan. Yrityksellä, jonka ei tarvitse tehdä ilmoituksia SEC:lle, omistusaika on yksi vuosi. Omistusajan vaatimukset koskevat ensisijaisesti rajoitettuja arvopapereita, kun taas määräysvallassa olevien arvopapereiden jälleenmyyntiä koskevat muut säännön 144 vaatimukset.

2. Toiseksi sijoittajien saatavilla on oltava riittävästi ajantasaista julkista tietoa yrityksestä, mukaan lukien historialliset tilinpäätökset, tiedot toimihenkilöistä ja johtajista sekä liiketoiminnan kuvaus.

3. Kolmanneksi, jos myyjä on yrityksen tytäryhtiö, hän ei voi myydä enempää kuin 1 % kaikista liikkeessä olevista osakkeista minkään kolmen kuukauden aikana. Jos yrityksen osake on listattu pörssiin, voidaan myydä vain 1 % kaikista osakkeista tai edellisen neljän viikon kaupankäyntivolyymin keskiarvo, kumpi on suurempi. OTC- osakkeisiin sovelletaan vain 1 % : n sääntöä.

4. Neljänneksi kaikki normaalit kaupankäyntiehdot, joita sovelletaan kaikkiin kauppaan, on täytettävä. Etenkin välittäjät eivät voi pyytää ostotilauksia, eivätkä he saa vastaanottaa palkkioita, jotka ylittävät normaalihintansa.

5. Lopuksi SEC vaatii sidoksissa olevaa myyjää jättämään ehdotetun myyntiilmoituksen, jos myynnin arvo ylittää 50 000 dollaria minkä tahansa kolmen kuukauden aikana tai jos myytäväksi ehdotetaan yli 5 000 osaketta.

Muut näkökohdat

Jos myyjä ei ole sidoksissa osakkeet liikkeeseen laskeneeseen yhtiöön ja on omistanut arvopaperit yli vuoden, myyjän ei tarvitse täyttää mitään viidestä ehdosta ja hän voi myydä arvopaperit rajoituksetta. Myös ulkopuoliset osapuolet voivat myydä arvopaperinsa, jos ne ovat olleet hallussaan alle vuoden, mutta yli kuusi kuukautta, edellyttäen, että voimassa oleva julkisuusvaatimus täyttyy.

Kohokohdat

• Sääntö 144 on joukko SEC:n ohjeita, jotka määrittelevät rajoitettujen tai rekisteröimättömien arvopapereiden myynnin.

• Sääntö 144 säätelee myös määräysvalta- tai enemmistöosakkaiden arvopapereita koskevia liiketoimia

• Jotta kaupat voidaan suorittaa vapaasti, 144 artiklassa määrätään, että viiden edellytyksen on täytyttävä, mukaan lukien vähimmäispitoaika, määrärajoitukset ja liiketoimen julkistaminen.