Regola 144

Che cos'è la regola 144?

La regola 144 è un regolamento applicato dalla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti che stabilisce le condizioni alle quali i titoli soggetti a restrizioni,. non registrati e di controllo possono essere venduti o rivenduti . La regola 144 prevede un'esenzione dall'obbligo di registrazione per vendere i titoli attraverso i mercati pubblici se sono soddisfatte alcune condizioni specifiche. Il regolamento si applica a tutti i tipi di venditori, oltre agli emittenti di valori mobiliari, ai sottoscrittori e ai dealer.

Capire la regola 144

L'articolo 144 disciplina le operazioni relative a titoli vincolati, non registrati e di controllo. Questi tipi di titoli sono in genere acquisiti over-the-counter (OTC), tramite vendite private, o costituiscono una partecipazione di controllo in una società emittente. Gli investitori possono acquisire titoli vincolati tramite collocamenti privati o altri piani di benefici azionari offerti ai dipendenti di una società. La SEC vieta la rivendita di titoli vincolati, non registrati e di controllo, a meno che non siano registrati presso la SEC prima della loro vendita, o siano esenti dai requisiti di registrazione quando sono soddisfatte cinque condizioni specifiche.

Cinque condizioni per la rivendita di titoli ai sensi della norma 144

Devono essere soddisfatte cinque condizioni affinché i titoli soggetti a restrizioni, non registrati e di controllo possano essere venduti o rivenduti.

deve essere rispettato il periodo di detenzione prescritto . Per una società per azioni, il periodo di detenzione è di sei mesi e inizia dalla data in cui un detentore ha acquistato e interamente pagato i titoli. Per una società che non deve presentare depositi presso la SEC, il periodo di detenzione è di un anno. I requisiti del periodo di detenzione si applicano principalmente ai titoli soggetti a restrizioni, mentre la rivendita dei titoli di controllo è soggetta agli altri requisiti della Regola 144.

1. In secondo luogo, devono essere disponibili adeguate informazioni pubbliche attuali per gli investitori su una società, inclusi bilanci storici, informazioni su funzionari e amministratori e una descrizione dell'attività.

2. In terzo luogo, se una parte venditrice è un'affiliata di una società, non può rivendere più dell'1% del totale delle azioni in circolazione durante un periodo di tre mesi. Se le azioni di una società sono quotate in una borsa valori, è possibile vendere solo il maggiore dell'1% del totale delle azioni in circolazione o la media del volume di scambi di quattro settimane precedenti. Per le azioni over-the-counter,. si applica solo la regola dell'1%.

3. In quarto luogo, devono essere soddisfatte tutte le normali condizioni commerciali applicabili a qualsiasi operazione. In particolare, i broker non possono sollecitare ordini di acquisto e non possono ricevere commissioni superiori alle loro normali tariffe.

venditore affiliato di presentare un avviso di vendita proposto, se il valore di vendita supera $ 50.000 durante un periodo di tre mesi, o se ci sono più di 5.000 azioni proposte per la vendita.

Altre considerazioni

Se il venditore non è associato alla società che ha emesso le azioni e possiede i titoli da più di un anno, il venditore non deve soddisfare nessuna delle cinque condizioni e può vendere i titoli senza restrizioni. Inoltre, le parti non affiliate possono vendere i propri titoli, se li hanno detenuti per un periodo inferiore a un anno, ma superiore a sei mesi, purché sia soddisfatto l'attuale obbligo di informazione pubblica.

Mette in risalto

• La regola 144 è una serie di linee guida SEC che delineano la vendita di titoli vincolati o non registrati.

• L'articolo 144 disciplina anche le operazioni su titoli detenuti da azionisti di controllo o di maggioranza

• Per poter essere negoziato liberamente, l'articolo 144 impone che siano soddisfatte cinque condizioni, tra cui un periodo minimo di detenzione, limiti di quantità e divulgazione dell'operazione.